El ingreso de capitales con destino a inversiones financieras fue récord desde el fin de la convertibilidad durante el segundo trimestre de este año, como resultado de apuestas de no residentes por papeles de empresas locales y las altas tasas de interés en el mercado local. Los u$s 695 millones que ingresaron al país a través del mercado único y libre de cambios casi empataron los ingresos por inversión extranjera directa, después de más de una década de números prácticamente nulos en materia de flujos financieros.
La semana pasada el Banco Central (BCRA) publicó su informe sobre la evolución del mercado cambiario con datos actualizados hasta el me de junio. El ingreso de inversiones creció en general, tanto en materia de inversión directa como de portafolio, pero lo que llamó la atención de los analistas fue que los ingresos con destino a inversiones financieras venían de números negativos en años anteriores, mientras la inversión directa no era mucho menor hace un año atrás.
La inversión de no residentes todavía no alcanzó valores pre-cepo, pero registró su mayor valor desde el año 2012, unos u$s 777 millones, señaló la consultora.
Se consideran inversiones de portafolio a los ingresos de divisas al mercado cambiario que tienen por destino la inversión en acciones, títulos de deuda y otros papeles. Entre las acciones, por ejemplo, se considera de portafolio una compra que no supere el 10% del valor de una empresa, si se supera ese número ya pasa a considerarse inversión extranjera directa.
El presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, limitó las ventas de acciones Lebac a compradores locales en mayo pasado, luego de que las atractivas tasas de hasta el 38% anual que llegaron a pagar las de 35 días de plazo atrajeran más dinero especulativo del deseable, según informó el Cronista.
Con todo, la entrada de inversiones a través del mercado cambiario es sólo una parte del flujo de inversiones. Muchas sociedades de Bolsa ofrecían a inversores extranjeros entrar capitales para invertirlos en Lebac a través de bonos el "contado con liquidación" para permitir inversiones menos reguladas. Pero el récord muestra el cambio de tendencia.
En la primera mitad del año los ingresos por inversiones de portafolio acumularon u$s 869 millones, también la mayor cifra para un primer semestre desde 2001.
"No es que sean grandes números, pero el cambio es enorme porque dos trimestres atrás promediaba cero o menos de cero", dijo Martín Polo, de Analytica. "Es parte de un flujo de capitales al país que ves en las colocaciones de la salida del default en adelante, como el ingreso de préstamos financieros y otros que casi triplican en un trimestre todo lo que ingresó el año pasado", agregó.
"En este primer semestre cerramos financiamientos e inversiones con China por u$s 25.000 millones", informó Diego Guelar, quien enfatizó que la magnitud de esta cifra no debe generar reservas ni temores.
"Hoy centralmente, si analizamos que dos hidroeléctricas, dos centrales nucleares, y seguramente un 70% de lo que van a ser las licitaciones de energía solar y eólica, son chinas, podemos decir que el modelo energético argentino de los próximos 20 años estará muy ligado a la asociación con China" y esto, "sin excluir a cualquier otro competidor que quiera participar", definió Guelar, añadiendo a esto que "obviamente, que si nos desarrollamos nosotros, hay espacio para todos" los inversores potenciales, según informó en una entrevista exclusiva con Telám.
"China es nuestro principal socio energético y es ya, sin lugar a duda, nuestro primer socio financiero" porque sólo en el "primer semestre financió u$s 25.000 millones", porque "a esto hay que sumar u$s 11.000 millones del swap con el Banco Central de la República Argentina".
Guelar hizo un minucioso detalle de esa financiación comprometida con Argentina:
- Se aseguró la financiación de u$s 5.000 millones para las dos centrales hidroeléctricas de la provincia de Santa Cruz.
- Se destinarán u$s 12.000 millones para dos centrales nucleares: "Atucha IV y Atucha V"
- Habrá u$s 2.700 millones para recuperar el ferrocarril Belgrano Cargas
- Otros u$s 1.800 millones se destinarán a dos gasoductos en Córdoba.
- Proyectos de inversión por u$s 360 millones en un acueducto y obras viales en Entre Ríos
- Un programa de generación fotovoltaica, es decir de energía solar en Jujuy, demandará u$s 350 millones.
- Un proyecto de energía solar para San Juan y otro para La Rioja, sumarán u$s 800 millones más de financiamiento.
"Estos forman un paquete de datos incontrastable hoy, con todavía un incipiente restablecimiento de la relación China con Europa y Estados Unidos, después de un aislamiento muy prolongado" del gigante asiático.
En este escenario, para Guelar, "Argentina es el país mejor posicionado en América Latina frente a China en término de importancia de los proyectos".
Pero cuando se evalúa la relación del país asiático con otras economías de la región, se concluye que China "es el primer socio de Chile, Perú, Ecuador, Brasil. Estamos obviamente en un contexto internacional en donde China es el primer socio de Alemania y de los Estados Unidos. Pero ésta es la fuerza de la irrupción de China en el mundo", acotó.
Recordó también que junto al actual desarrollo de la compañía estatal argentina YPF, "también están presentes las petroleras chinas CCOC y Sinopec".
En la recomposición de las relaciones económicas internacionales de Argentina, para el embajador ante el país asiático, "el protagonismo de China será creciente pero más equilibrado. Si analizamos la estructura de aliados históricos de Argentina, en la lista estaban América Latina, Estados Unidos y Europa", pero ahora, los escenarios están cambiando.
"El gran desafío no es achicar el espacio de China sino multiplicar el espacio europeo y americano: la existencia de un gran espacio de relacionamiento con China es el mayor acicate o atractivo para las inversiones latinoamericanas y europeas", reflexionó el embajador argentino ante el país asiático.
"Como el eje de económico del mundo está en Asia, el mayor atractivo para Europa y Estados Unidos es el crecimiento de la operación Asia Pacífico por parte de la Argentina. Esto implica acercamiento -como dijo el presidente de la Nación, Mauricio Macri- con la Alianza del Pacífico, incrementar las relaciones con Asia y en particular con China", razonó Diego Guelar.
"Ése -enfatizó- es justamente el mayor incentivo, partiendo de que el primer socio de Europa y Estados Unidos es China, por lo tanto no existe contradicción sino que se multiplican las oportunidades. Esta es la gran oportunidad que tenemos nosotros ante este nuevo centro del mundo que está en Asia".
Para Guelar, en el modelo anterior, la relación argentina con China incluía acuerdos Estado-Estado y adjudicaciones directas, pero aclaró que para el futuro, la inversión china deberá ser más competitiva en condiciones e inclusive, en tasas de interés.
"Tenemos que ir a tasas de interés más bajas. Entonces el planteo de los próximos diez años incluye licitaciones competitivas, financiamiento más barato e inclusión de la nueva economía privada china y un gran desarrollo del turismo".
