La posibilidad del Brexit afecta a los mercados financieros de todo el mundo. Este jueves los británicos votarán por quedarse o salir de la Comunidad Europea, y en el Perú el efecto también se siente.
Hugo Horta, head regional de Credicorp Capital, nos explica lo influencia del Brexit en la Bolsa de Valores de Lima, el dólar y otros indicadores financieros del Perú.
Ya estamos viendo gran volatlidad esta semana, con ‘swings’ importantes en el FX (mercado de monedas), en las tasas locales y en el precio de los commodities. Hoy la percepción del mercado, es que el Reino Unido se quedaría en la Union Europea. Adicionalmente los Bancos Centrales han mencionado que en caso de una eventual salida, estarian actuando coordinados para asegurar que el mercado no tenga desequilibrios de corto plazo relevantes.
¿Afectará el desempeño del mes?
Yo creo que el Brexit no le está pegando tan directamente a la BVL, como si le pega a otras variables relevantes como lo que mencionamos arriba. La mayor volatilidad ha impactado en menores volumenes operados, pero no directamente sobre los retornos del índice accionario local. Esto es distinto a lo que viene sucediento en las bolsas en Europa, las cuales si estan afectadas por la mayor incertidumbre político económica.
¿Cómo se comportará la BVL este semestre?
Estamos trabajando bajo la premisa de que el índice de la BVL llegaria a los 14.300 puntos este año. Eso nos da un retorno adicional esperado de 5%, sobre el 38% que ya llevamos al día de hoy. Ahora bien, despues de las elecciones y conociendo mas en detalle el plan de gobierno de PPK estas estimaciones podrían ser revisadas por el equipo de research de Credicorp Capital.
DW
Para evaluar las consecuencias económicas de un brexit para las relaciones económicas con América Latina, lo mejor es echar una mirada a los flujos comerciales. Importante en el intercambio comercial del Reino Unido es también diferenciar entre los países latinoamericanos que ya tienen acuerdos comerciales con la UE y aquellos que no.
Acuerdos de libre comercio con la UE tienen México, Chile, Perú y Colombia. Si se produce el brexit, esos acuerdos dejan de tener validez para el Reino Unido. Gran Bretaña no tendría entonces acuerdos comerciales con ningún país latinoamericano.
Las negociaciones comerciales llevan por lo general mucho tiempo. A corto plazo, el comercio de Gran Bretaña con esos países puede, por lo tanto, resentirse. A largo plazo, la negociación de acuerdos de país a país podría ser más sencilla que la negociación de acuerdos con la UE como bloque. Por otro lado, los países latinoamericanos pueden exigir de Gran Bretaña más concesiones que las que podrían arrancarle a la UE.
Con Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay, la UE no tiene acuerdos de libre comercio. El brexit no afectará consecuentemente las relaciones comerciales bilaterales con Gran Bretaña. Un efecto puede tener sí una eventual devaluación de la libra esterlina con respecto al dólar, tal como muchos economistas pronostican en caso de un brexit. Una devaluación de la libra puede abaratar las exportaciones británicas. Por otro lado, como muchos países latinoamericanos han devaluado con respecto al dólar, el efecto seguramente sería menor.
Otro aspecto importante de las relaciones comerciales entre Gran Bretaña y América Latina son los volúmenes en juego. Para eso analizaremos las relaciones comerciales de Gran Bretaña con un país con acuerdo de libre comercio con la UE (México) y uno sin él (Brasil).
Gran Bretaña exporta a México bienes y servicios por unos US$2.200 millones por año y los importa de México por unos US$1.800 millones. Las exportaciones totales de México suman unos US$410.000 millones (2014) y las importaciones, US$400.000 millones (2014). Es decir, la participación de Gran Bretaña en las importaciones mexicanas es de solo el 0,55%. Como destino de las exportaciones mexicanas, Gran Bretaña tiene una participación aún menor: 0,44%.
A Brasil exporta Gran Bretaña bienes y servicios por unos US$4.000 millones anuales y los importa de Brasil por US$4.200 millones. Las exportaciones totales de Brasil antes de la crisis sumaban unos US$225.000 millones (2014) y las importaciones, US$240.000 (2014). La participación de Gran Bretaña en las importaciones brasileñas se sitúa por lo tanto en solo el 1,66%. Como destino de las exportaciones brasileñas, Gran Bretaña tiene una participación solo levemente mayor: 1,86%.
Como vemos, la participación de Gran Bretaña en el comercio exterior de esos dos países (las mayores economías latinoamericanas) es muy reducido. Un brexit pasaría consecuentemente prácticamente desapercibido. Los volúmenes de exportación e importación británicos a otros países latinoamericanos son aún menores.
En todo caso, para prevenir interferencias en los flujos comerciales decisivos hoy para la economía británica, el Reino Unido deberá negociar acuerdos con la UE y con países no pertenecientes a la UE, tales como los EE. UU., India, China, Japón y Australia.
Esas negociaciones tendrán prioridad para Gran Bretaña y no América Latina: más de la mitad del comercio británico tiene lugar actualmente con la UE y el comercio con otros 60 países está regulado por acuerdos realizados a través de la UE.
Definitivamente, el comercio de Gran Bretaña con América Latina es muy menor como para que la región adquiera cierta relevancia para los británicos en caso de un brexit. Los tiempos en que Gran Bretaña tenía un gran peso económico en América Latina hace mucho que pertenecen al pasado.
Los mercados internacionales se han calmado y se aprecia una leve recuperación de las bolsas debido al efecto de las encuestas que dan un mayor porcentaje a la permanencia de Gran Bretaña a la Unión Europea (UE), disminuyendo así los temores de una eventual salida, conocida como Brexit.
Según Alexis Osses, analista de mercados de xDirect, esta situación ha originado que el dólar caiga 0.56% y las monedas emergentes se aprecien, y la incertidumbre de los mercados se moverán de acuerdo a las encuestas.
“Por lo tanto, si vemos una encuesta donde se favorece al Brexit, se esperaría subida del dólar y caídas en bolsas estacionales”, aseveró.
Al comentar la situación del Perú, manifestó que el último dato de crecimiento fue menor a lo esperado y sumado eso a la caída internacional del dólar, ha ocasionado que el tipo de cambio se ubique en S/3.28 por dólar.
“El piso que se ve en el corto plazo está en S/3.24 soles por dólar, y de mantenerse las encuestas favorables a que Gran Bretaña se quede en la Unión Europea, entonces podríamos ver una caída hacia los S/3.23 o 3.21 por dólar durante la semana. Incluso podría romper el piso estacionalmente, pero dependerá de la noticia del jueves sobre el Brexit”, comentó.
