Si bien los precios del cobre han aumentado en cuatro de las últimas cinco semanas ante la perspectiva de un incremento de la demanda industrial en China, los fondos de cobertura se muestran escépticos respecto de la duración de esa recuperación.
Los fondos y otros grandes especuladores han apostado a la declinación del metal desde octubre. La semana pasada la posición corta neta en tenencias de cobre aumentó por primera vez desde mediados de enero a pesar de que el metal subía.
Las dudas sobre una recuperación sostenida reflejan las perspectivas de Goldman Sachs Group Inc., cuyos analistas pronostican que el metal caería por lo menos 10 por ciento para fin de año. El cobre tuvo una tercera caída anual consecutiva en 2015 y ha experimentado la mayor declinación desde el peor momento de la recesión global en 2008. La expansión económica más lenta en una generación en China, el mayor consumidor del mundo, ha afectado la demanda e impulsado un exceso de oferta.
“Sin duda el crecimiento global se ha desacelerado”, dijo Michael Cuggino, presidente y administrador de cartera en San Francisco de Permanent Portfolio Family of Funds Inc., que gestiona unos US$3.000 millones. “El cobre no ha fluctuado tanto. La dinámica es muy característica del punto bajo de un ciclo comercial de materias primas”.
Los inversores aumentaron sus tenencias cortas netas en cobre a 7.672 futuros y opciones en la semana hasta el 16 de febrero, según datos que difundió tres días después la Comisión de Comercio en Futuros sobre Mercancía de los Estados Unidos, CFTC por la sigla en inglés, mientras que una semana antes eran de 7.134. Las apuestas en largo declinaron 9,1 por ciento, a 33.217 contratos, la mayor caída desde el 3 de noviembre. Si bien los precios negociados en Nueva York subieron la semana pasada 2,4 por ciento, a US$2,085 por libra en la Comex, el metal sigue un 20 por ciento abajo desde hace 12 meses.
Los inventarios globales que monitorean las bolsas de Nueva York, Londres y Shanghái treparon 4,6 por ciento la semana pasada, a 547.004 toneladas. Los aumentos obedecieron a incrementos en los depósitos chinos. Los inventarios que sigue la Bolsa de Futuros de Shanghái crecieron 15 por ciento, el mayor aumento en un año, lo que indica que el país asiático está bien provisto.
La débil demanda china mantendrá al cobre en un mercado bajista hasta 2018, escribieron analistas de Goldman en un informe del 8 de febrero. El banco pronostica que un excedente global del metal crecerá este año a 665.000 toneladas, mientras que fue de 339.000 toneladas el año pasado. El excedente volverá a crecer en 2016, dijeron analistas, entre ellos Max Layton.
Los riesgos para los Estados Unidos y las economías europeas también harán difícil que los precios mantengan los recientes aumentos, dijo Dane Davis, analista de Barclays Plc en Nueva York, en un informe del 15 de febrero. La producción manufacturera de los Estados Unidos se contrajo en enero por cuarto mes consecutivo, según el índice del Institute for Supply Management. Se trata del período de contracción más prolongado desde 2009.
Los precios del cobre subieron con fuerza en la primera sesión de la semana, mientras que el zinc alcanzó máximos de cuatro meses y otros metales básicos también avanzaron ante un mayor apetito de riesgo de los inversionistas, que también estaban preocupados por una potencial escasez de suministros.
En las operaciones de la Bolsa de Metales de Londres (LME), el cobre para entrega a tres meses subió 1.6 por ciento, cerrando en cuatro mil 694 dólares por tonelada, aunque llego a tocar los cuatro mil 701 dólares, su nivel más alto desde el 4 de febrero.
Otras de las noticias que impulsaron los precios del metal rojo, fue la noticia de que China adoptó nuevas medidas que tienen por objetivo reducir una sobreoferta de propiedades que está presionando a la economía.
Por su parte, el zinc a tres meses cerró con una ganancia de 2.1 por ciento, a mil 781 dólares por tonelada, tras alcanzar los mil 790 dólares, el punto más alto desde el 23 de octubre. Durante las operaciones se observó un aumento en la demanda por parte de los inversionistas, luego de datos que mostraron que las importaciones chinas de zinc refinado, usado principalmente para galvanizar acero, subieron 150 por ciento durante el primer mes del año.
El zinc se vio igualmente impulsado por una escalada de precios del mineral de hierro del 7.0 por ciento, a más de 50 dólares por tonelada, a medida que surgen evidencias de una recuperación en la industria de acero en China.
El comportamiento del resto de los metales industriales puede considerarse como mixto. El aluminio aumento 1.6 por ciento, a mil 574 dólares la tonelada, su mayor nivel desde el 16 de octubre, mientras que el níquel trepó 2.1 por ciento, hasta los ocho mil 755 dólares. Por su parte, el plomo perdió 0.1 por ciento, a mil 728 dólares, y el estaño bajó 0.3 por ciento, a 15 mil 730 dólares la tonelada.
El mostrador.cl
El cobre comenzó la semana de forma vigorosa, luego de alcanzar su mejor valor del año este lunes.
El metal rojo cerró en US$2,1301 en la bolsa de metales de Londres, marcando con esto un avance de 2,31%, recuperando el terreno perdido durante estos dos primeros meses del año, y acercándose a los US$2,1328 la libra en que terminó el 2015.
Con esto, las pérdidas de 2016 del cobre se reducen a sólo un 0,12% en comparación a fines de 2015.
Nuevas medidas tomadas por el gobierno chino para reducir una sobreoferta de propiedades que presionan la economía, además de una positiva jornada para las materias primas impulsan el valor de la prinicpal exportación chilena.
