El riesgo y la volatilidad se ven a menudo en inversiones financieras. Después de que el precio de una acción o de un commodity toca un máximo histórico, probablemente se inicia un descenso, a veces progresivo, sin escándalo, o a veces estrepitoso que genera un pánico tal que los inversionistas acaban por decir: “vende todo”.
El petróleo es un commodity que reúne esas dos características: riesgoso y volátil, aunque entre más riesgo más rendimiento.
Hace menos de una década, en el 2008, el West Texas Intermediate (WTI, por su sigla en inglés) y el Brent Mar del Norte, los referenciales de crudo más importantes del mundo, lograron precios récord, 145 y 146 dólares por barril, respectivamente, y ahí inició el descenso.
En junio del 2014, después de descender, los precios del WTI y el Brent repuntaron y superaron la barrera de los 100 dólares por barril. Las acciones de Exxon, una de las petroleras estadounidenses más importantes del mundo, lograron su máximo histórico. Un mes después, en julio, las acciones de Chevron batieron récords. Eran días de abundancia para la industria petrolera pero empezaría una caída estrepitosa.
Veinte meses después, el 22 de enero del 2016, el WTI y el Brent han perdido cerca de 70% de su valor y cotizan cerca de los 30 dólares. Las petroleras, que gozaban de acciones codiciadas, también se han visto afectadas. Exxon y Chevron presentan retrocesos de 27 y 38% en sus acciones; Royal Dutch Shell, de 52%, y hay casos como Pacific Rubiales, petrolera colombiana, que su caída de acciones es de 98 por ciento.
En plena crisis petrolera, la calificadora Fitch Ratings estimó que los precios del crudo podrán alcanzar, en un escenario optimista, 45 dólares por barril durante el 2016. Siendo pesimista, el precio del barril puede ser de 35 dólares para este año.
Luis Chapa González, CEO de Trading Pal, red social de inversiones, prevé que el barril de WTI retroceda a 27 o 26 dólares en el corto plazo y “ahí será un buen momento para comprar y vender en un largo plazo”.
Parece que el mundo confabuló para que el precio del petróleo cayera a su peor nivel en 12 años. Por un lado, la sobreoferta gracias a los altos ritmos de producción de Arabia Saudita y la OPEP, el regreso de Irán a la exportación de crudo y Estados Unidos que está listo para convertirse en exportador y ya no en importador del “oro negro” ya que, en diciembre, el Congreso estadounidense quitó la prohibición que impedía exportar petróleo al mercado internacional.
Del otro lado, China, el segundo consumidor de petróleo de crudo, tuvo su peor crecimiento en un cuarto de siglo. De acuerdo a sus datos, en el 2015 creció 6.9 por ciento.
Las crisis son oportunidades y con el petróleo y petroleras se puede apostar a que mejorará el panorama o a que tendrá una caída más profunda, apostar en contra.
Los inversionistas pueden acceder a productos financieros como los Exchange-Traded Fund (ETF, por su sigla en inglés), una mezcla entre fondo de inversión y acciones.
“Una de las grandes ventajas de los ETF es que operan como una acción, porque cotiza en un mercado de valores, cuando en realidad son un fondo que trae un portafolio de diversos números de acciones, valores, futuros”, explicó Gerardo Orendain Pickering, encargado del negocio de clientes patrimoniales para BlackRock México.
Un ETF que tiene BlackRock es el iShares Global Energy (IXC) que, en lo que se invierte, son en acciones de compañías que producen y distribuyen petróleo y gas, como: Exxon, Chevron, Total, Royal Dutch Shell, entre otras. Acá, si el precio de las de las acciones baja, el precio del ETF también lo hace.
“Si puede ser o no un buen momento (para invertir), ciertamente los precios del petróleo están deprimidos y volátiles. A ciertas fechas han bajado mucho, también han rebotado (…) Hace muchos años no veíamos precios en estos niveles y hay algunos inversionistas que pueden considerar que es un buen punto de entrada para una estrategia, no a corto plazo, sino a mediano y largo plazo donde pueda traer buenos rendimientos”, dijo Orendain Pickering.
Para acceder a un ETF como el de BlackRock es necesario ir a una Casa de Bolsa como GBMhomebroker o como Casa de Bolsa Ve por Más.
GBMhomebroker ofrece un ETF denominado IEZ, “que sigue el comportamiento de las emisoras del sector petrolero que se encuentran en el índice Dow Jones”, dijo Luis Garinian, analista Senior de GBMhomebroker.
Dentro del IEZ se encuentran petroleras como Schlumberger, Halliburton y Baker Hughes, entre otras.
En GBMhomebroker, los contratos se pueden abrir desde 100,000 pesos y, algunas ocasiones, existen promociones para abrirlos desde 50,000 pesos. En el caso de los estudiantes, se les puede ofrecer un abrir su contrato con 10,000 pesos, dijo Luis Garinian.
En Casa de Bolsa Ve por Más, además de ofrecer ETF como el United States Oil Fund (USO), en donde se invierte en los contratos de futuros para petróleo crudo como el WTI que se negocian en la Bolsa de Nueva York, algunos clientes han solicitado apostar en contra del mercado petrolero.
“Para apostar en contra, nosotros manejamos el ETF llamado DUG (…) Mucha gente empezó a invertir en este instrumento como cobertura en momentos de mucha volatilidad en los precios del petróleo”, explicó Alejandro Aguilar Morales, asesor Bursátil de la Casa de Bolsa Ve por Más.
Como requisito para abrir una cuenta bursátil en Casa de Bolsa Ve por Más, el monto mínimo que solicitan es de 500,000 pesos. Existe una promoción para gente de hasta 23 años que el monto de apertura es de 10,000 pesos con el fin de incentivar a los jóvenes para invertir en bolsa, explicó Aguilar Morales.
Las casas de bolsas o los ETF no son los únicos lugares o instrumentos de inversión. Las aplicaciones ya han llegado a este punto.
Khatchik DerGhougassian
Luego de la confirmación de la Agencia Internacional de Energía Atómica del cumplimiento de parte de Irán del acuerdo nuclear que se firmó en julio de 2015 entre la República Islámica y el grupo conocido como P+1 (los cinco miembros del Consejo de Seguridad de la ONU y Alemania), el sábado 16 de enero de 2016 Estados Unidos levantó las sanciones impuestas y liberó bienes congelados con un alcance de decenas de miles de millones de dólares.
Para el gobierno de Hassan Rouhani, el desmantelamiento de 13 mil centrifugadores y el despacho fuera del país de 10 mil kilos de material radiactivo resultaba mucho más beneficioso que la persistencia en continuar el enriquecimiento, como insistían los sectores más radicales en el país. La administración de Obama no tardó en celebrar el Día de Implementación, como se popularizó en los medios de comunicación el 17 de enero, reivindicando una postura que defendió frente a la tremenda presión interna de los Republicanos, externa de Israel y de la monarquía saudí, y combinada de los Republicanos y el primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu.
La liberación de estadounidenses que Irán había encarcelado el mismo día, un evento no necesariamente vinculado al levantamiento de las sanciones, pero con un timing favoreciendo a Obama –probablemente fue un gesto de reconocimiento de parte de Rouhani–, era un motivo adicional para la celebración. El Día de Implementación no significa un realineamiento de las alianzas en Medio Oriente; y la evolución de los vínculos en términos de re-generación de confianza mutua y cambio de percepciones depende de muchos factores, empezando por la administración que ocupará la Casa Blanca después de las elecciones presidenciales del corriente año.
Pero el 17 de enero inauguró el descongelamiento de las relaciones entre Washington y Teherán que se cortaron 35 años atrás, e Irán ha dejado de formar parte del “eje del mal” que definió George W. Bush en enero de 2002 en pleno ascenso de la llamada “guerra contra el terrorismo” como preludio a los torpes ensayos de legitimación de la ya decidida intervención militar en Irak de 2003.
A 180 grados del júbilo en Washington y Teherán, el Día de Implementación fue caracterizado sin vueltas de “negro” por el laborista Efraín Sneh, un ex ministro que hace veinte años alertó a Itzhak Rabin sobre el programa nuclear iraní y desde entonces seguía su evolución con mucha preocupación. Sneh, evidentemente, expresaba fielmente la postura de Netanyahu y buena parte de la sociedad israelí.
La adquisición del arma nuclear no es el problema, dice Sneh en una entrevista difundida el 18 de enero; el levantamiento de sanciones permite a Irán salir del aislamiento, mejorar su economía y ser capaz de perseguir su fin último que es ascender como potencia regional y global. Por motivaciones ideológicas muy distintas de Israel, la preocupación de Arabia Saudita por el levantamiento de las sanciones a Irán es la misma sospecha de las ambiciones geopolíticas del régimen de los ayatolás. Sólo por el ejercicio de una constante presión internacional que mantiene a Irán en una condición de paria es posible evitar lo que Sneh considera una amenaza para toda la humanidad.
El levantamiento de las sanciones presenta ciertamente a Irán la oportunidad de mejorar su economía al borde del colapso; y, considerando a los rusos y a los europeos que están ya tocando su puerta para explorar las áreas de cooperación para inversiones e intercambios comerciales, razones para tener expectativas no le faltan a Teherán; es probablemente la razón por la cual el canciller iraní, Javad Zarif, se encontraba en Davos participando del Foro Mundial Económico.
Pero la tarea podría resultar más dificultosa de lo que parece. A los informes preocupantes del Fondo Monetario Internacional, que alerta acerca de una caída de la economía mundial, y los de la organización OxFam, cuya última investigación revela que el uno por ciento de los más ricos pronto concentrarán una riqueza equivalente al total del 99 por ciento restante, se suma la caída del precio del barril del petróleo debajo de los 27 dólares, que sacudió los mercados internacionales, para aumentar el pesimismo general.
Todavía dependiendo bastante de la exportación del crudo, Irán esperaba el levantamiento de las sanciones para poder operar en el mercado internacional; vender petróleo ya no le resultaría tan rentable como entre 2003 y 2013, cuando el barril en alza y sobrepasando los 100 dólares inspiró confianza al antecesor de Rouhani para apostar a una política de poder que terminó arruinando la economía; además, cuanto más crudo inyecte Irán en los mercados, más bajo se mantendrá el precio.
Luego de generar especulaciones acerca del barril arriba de los 150 dólares y según algunos analistas, llegando a 500, el precio del crudo empezó a caer con los demás recursos naturales a partir de 2011. A las razones económicas de naturaleza cíclica, coyuntural o estructural que explicaron el descenso a 50 dólares hacia mediados de enero de 2015 se les sumó la decisión de Arabia Saudita de no disminuir la producción para frenar la caída del precio.
En su momento, Pierre Terzian, especialista de economía política de hidrocarburos, sostuvo que la movida saudita no se explicaba sólo por el cálculo económico, y que probablemente había sido tomada previa consulta con Washington, consciente del golpe que significaría para las economías de Rusia, Irán y Venezuela, entre otros. La fórmula había sido probada ya en 1986, recordó Terzian advirtiendo que, como en aquel entonces, será imposible prever las consecuencias o controlar el impacto.
A un año de la decisión saudita era previsible que todas las economías que dependen del petróleo estén en problemas. Menos se sabe si estamos en vísperas de una recesión mundial por una segunda crisis petrolera, esta vez por el precio bajo. O, si, como Terzian no descartaba, en dos años más haya un fuerte aumento en previsión del cual países como China habían comenzado a almacenar el crudo.
*PhD en Estudios Internacionales de University of Miami. Profesor de Relaciones Internacionales de la Universidad de San Andrés.
