La petrolera estatal brasileña Petrobras perdió un 85,55% de su valor de mercado desde el 21 de mayo de 2008, cuando estableció un récord de 510.300 millones de reales -más de u$s 126.000 millones-, según cálculos de una consultora.
Petrobras, con un valor de mercado de 73.700 millones de reales (u$s 18.290 millones) hasta el 18 de enero de este año, lidera en valores absolutos las pérdidas de las empresas que cotizan en el Bovespa a partir de la fecha en que establecieron su precio récord, de acuerdo con Economática.
La empresa estatal fue afectada por la caída del precio internacional del petróleo y por un gigantesco escándalo de corrupción, llamado Petrolão por la prensa brasileña, que llevó a la compañía a implementar un plan de desinversiones para generar más recursos en su caja.
La caída se reflejó también en la cotización de la petrolera en el mercado local, donde Petrobras Brasil se hundió desde la misma fecha que marca el estudio de la consultora, fines de mayo de 2008, un 81%.
"La acción de Petrobras está demostrando ser un barril sin fondo, no dejan de conocerse noticias negativas. El piso llegará recién cuando el mercado confíe en el éxito del plan de reestructuración que están llevando a cabo", comentó el jefe de renta variable de Puente, Juan Manuel Vazquez.
De hecho, en este programa incluye la venta de Petrobras Argentina. No obstante, ayer YPF negó haber realizado una nueva oferta para la compra de los activos de la petrolera; así desmintió una nota publicada en un diario brasileño en el que se afirmaba una nueva oferta de u$s 1.500 millones.
En cuanto a la evolución bursátil de YPF, se contabiliza una caída de 71,5% en dólares desde fines de mayo de 2008. Si bien la petrolera argentina no sufrió el mismo escándalo de corrupción, sí padeció un conflicto, el de la estatización del 51% de la compañía en 2012.
De todas formas, lo cierto es que el precio del crudo tuvo un descenso rotundo desde mediados de 2008: un 71,5%. En definitiva, a principio de julio de ese año, el WTI tocaba un nivel nunca visto de u$s 144 el barril y ayer cerró por debajo de los u$s 30.
Economática también detalló que 28 de las 57 empresas que componen el Bovespa perdieron más del 50% desde sus niveles máximos, lo que prueba que no solo la petrolera brasileña recortó fuertemente su valor bursátil.
Ayer la bolsa de San Pablo sumó 0,3%, sin embargo en las pocas ruedas de 2016 el rojo es de 12,2%.
El Merval, por su parte, avanzó ayer 0,45%, también un repunte insignificante si se tiene en cuenta que en el año retrocede 16%. Justamente, Petrobras Brasil fue la acción que impidió que la suba de ayer fuera mayor, ya que se hundió 6%.
La petrolera estatal brasileña Petrobras perdió un 85,5% de su valor de mercado desde el 21 de mayo de 2008, cuando estableció un récord de 510.300 millones de reales (unos 126.499 millones de dólares), informó una consultora de mercado.
Petrobras, con un valor de mercado de 73.700 millones de reales (unos 18.290 millones de dólares) hasta el 18 de enero de 2016, lidera en valores absolutos las pérdidas de las empresas que cotizan en la bolsa de Sao Paulo a partir de la fecha en que establecieron su precio récord, de acuerdo con la consultora Economática.
La estatal se ha visto afectada por la caída del precio internacional del petróleo y por un gigantesco escándalo de corrupción que incluso le ha llevado a implementar un plan de desinversiones para generar más recursos en su caja.
En valores absolutos, la minera Vale, otra de las gigantes de la plaza paulista, terminó el 18 de enero con un valor de mercado de 42.000 millones de reales (unos 10.411 millones de dólares), un 86,99 % menos frente a su precio récord del 16 de mayo de 2008.
En términos porcentuales, la mayor caída fue para Gerdau Metalúrgica, que el último lunes tenía un valor de mercado de 988 millones de reales (unos 244,9 millones de dólares), lo que representa una pérdida del 95,77 % desde su precio récord del 9 de junio de 2008.
En el informe de Economática se constató que de las 57 empresas que integran el índice Ibovespa, el principal de la bolsa de Sao Paulo, 28 de ellas perdieron más del 50% de su valor de mercado a partir de la fecha en la que establecieron un precio récord.
La caída del 25% de los precios del petróleo en lo que va del año dejó su marca sobre los bonos de las compañías petroleras, en especial de YPF, cuyos títulos en dólares pasaron a rendir por encima del 10% en la última semana.
Los bonos de la petrolera estatal con vencimiento en 2024 -que cayeron un 7% desde el 6 de enero - son considerados en el mercado como una alternativa atractiva, al igual que los activos que vencen un año más tarde, para carteras que busquen exposición al petróleo por medio de renta fija.
El incremento generalizado en los rendimientos de los activos petroleros, responde, según la consultora Delphos, al círculo vicioso de bajos precios de commodities, la reducción de resultados operativos en las empresas del sector, incrementos de niveles de endeudamiento, contracción de liquidez de mercados y, por lo tanto, mayores riesgos de refinanciación.
Aún así, desde Delphos consideran que YPF constituye un cuasi-soberano al encontrarse controlada por el gobierno nacional y mantiene menores niveles de endeudamiento en relación a compañías petroleras con calificación de grado de inversión, lo que la hace más atractiva.
Los activos de YPF presentan un riesgo medio y guardan una gran diferencia con respecto a los bonos de Petrobras - los títulos de referencia con vencimiento a 2021 rinden 15% - que está envuelta en escándalos políticos y económicos.
"En relación a YPF, Petrobras es un activo relativamente seguro. Lo que me preocupa es que la petrolera tiene el 65% de su deuda denominada en dólares y dollar-linked. Además, no genera divisas porque no exporta y ahí tenés el problema de descalce de monedas", dijo Diego Martínez Burzaco, economista jefe de Inversor Global.
Todo esto, sin tener en cuenta que mientras los precios del petróleo continúen bajos, no habrá inversiones para Vaca Muerta, agregó el economista, quien aclaró que este momento es un buen punto de entrada para aquellos inversores agresivos que quieran apostar a los títulos de la empresa.
La alternativa de inversión a los bonos que vencen en 2024 son los YPF 2025, que cayeron unos u$s 7 desde comienzos del año y que a un precio de u$s 89 rinden 10,34%. Este es el bono que recomiendan desde Torino Capital. Desde el fondo sostienen que Argentina sufrió menos que otros mercados en la región y es visto como un país con trayectoria positiva.
En la misma línea, desde Delphos recomiendan los títulos que vencen en 2025 para aquellos inversores más arriesgados por tener una mayor duration -6,1 versus 5,3 años. "Los bonos de YPF y de Argentina presentan una excelente oportunidad de compra, aunque prefiero los bonos largos con duration alta y mejores perspectivas de ganancias de capital", dijo Jorge Piedrahita, titular de Torino Capital.
