Los precios del oro descendieron este jueves, aunque siguen estancados en un rango de negociación limitado, pues los actores del mercado se preparaban para la primera subida de los tipos de interés desde 2006 que se materializará la semana que viene.
El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, avanzó un 0,2% hasta 97,53. Las materias primas denominadas en dólares se abaratan de cara a los inversores de otras divisas cuando retrocede el billete verde.
Aunque los inversores esperan que la Fed suba los tipos de interés en su reunión de los próximos 15 y 16 de diciembre, prevén que el ritmo del proceso de dicha subida será gradual. Un ritmo gradual a la hora de subir los tipos supone una menor amenaza para los precios del oro que una serie de subidas bruscas.
En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, el oro para entrega en febrero se negoció a 1.072,80 por onza troy durante la mañana de la jornada de negociación en Europa, con un retroceso del 0,34% o 3,70 USD. El oro se apuntó el miércoles un alza del 0,11% o 1,20 USD.
El oro ha retrocedido casi un 10% en 2015, su tercer descenso anual consecutivo, pues los rumores acerca de cuándo subiría la Fed los tipos de interés han marcado el nivel de confianza de los mercados durante la mayor parte del año. Las expectativas de que se adelante la subida de los costes de financiación indican una tendencia bajista del oro, pues el metal precioso lo tiene difícil a la hora de competir con otros activos rentables cuando suben los tipos de interés.
Los inversores aguardaban la publicación de datos clave de Estados Unidos, previstos para el transcurso de la jornada, para conocer más indicios acerca del estado de la economía.
Estados Unidos publicará su informe semanal sobre solicitudes iniciales de subsidio por desempleo a las 8:30, hora de la costa este (las 14:30 de España), así como los datos sobre los precios de las importaciones.
Mientras, los futuros sobre la plata para entrega en marzo se negociaban a 14,17 USD por onza troy, con un retroceso del 0,01% o 1,4 centavos. Los precios habían caído durante la semana anterior un 0,52% o 7,3 centavos. La libra va camino de registrar un descenso anual del 9% en 2015.
Por otra parte, el cobre buscaba su rumbo este jueves pues los operadores aguardaban la publicación de los datos de China de noviembre sobre producción industrial, ventas minoristas e inversión en activos fijos, previstos para este sábado, para conocer más indicios acerca del estado de la economía.
El escaso volumen de negociación y las cifras sobre inflación publicadas esta semana contribuían a las preocupaciones suscitadas en torno al estado de la segunda economía del mundo. Según datos oficiales, la tasa de crecimiento económico de China se ralentizó hasta el 6,9% durante el tercer trimestre, situándose por debajo del nivel del 7% por primera vez desde que comenzara la crisis económica global.
El Gigante Asiático es el mayor consumidor de cobre del mundo y concentra casi el 45% del consumo mundial.
El cobre cayó el miércoles tras ceder los avances previos anotados en la sesión, mientras que el aluminio subió luego de que las expectativas de recortes importantes en la producción de China llevaron a algunos inversionistas a revertir sus apuestas a una caída en los precios del metal.
El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cerró con mermas de 0.2%, a 4,580 dólares por tonelada, cediendo ganancias previas impulsadas por mayores embarques del metal a China.
Las importaciones de cobre de China crecieron en 460,000 toneladas en noviembre desde octubre (9.5%), aunque los operadores consideran que gran parte del avance fue para recuperar reservas y no una señal de fortalecimiento de la demanda.
“Las importaciones de China y la posibilidad de recortes a la producción han puesto a pensar a quienes apostaban a que los precios caerían más”, dijo la analista de Macquarie, Vivienne Lloyd.
El mes pasado, nueve grandes productores de cobre en China acordaron un plan inicial para reducir la producción del metal refinado en más de 200,000 toneladas en el 2016 ( 5% frente al 2015).
En tanto, el aluminio subió 0.9%, a 1,490 dólares por tonelada. Un reporte de prensa dijo que importantes fundiciones de aluminio en China se reunirán el jueves para discutir posibles recortes a la producción ante una caída en los precios del metal.
Limitando las ganancias, no obstante, estuvieron las persistentes preocupaciones por las exportaciones de aluminio de China, el mayor productor mundial, lo que ayudó a presionar los precios a mínimos de seis años y medio de 1,432.50 dólares el mes pasado.
Bron Suchecki, de The Perth Mint, publicó en julio de 2015 unas estimaciones sobre las reservas de oro oficiales del banco central chino que ha actualizado con nuevas gráficas esta semana, utilizando los datos de compra mensuales que está publicando el Banco Central de China (PBOC).
En su último cálculo estimaba un volumen de compra mensual para las reservas de oro chinas de 8 toneladas para llegar a un total de 2.186 toneladas en 2020. Desde julio 2015, el banco central chino está reportando sus compras mensuales para las reservas de oro oficiales, acumulando 86 toneladas en ese periodo, que darían una media mensual de compra de 17,2 toneladas mensuales y si se mantuviera en el tiempo podría llevar a las reservas de oro oficiales de china a las 2.792 toneladas en 2020.
Suchecki valora que las compras del banco central chino, más las compras de los bancos comerciales suponen de media un 45% del flujo de entrada mensual de oro físico a China (que corresponde a las importaciones y la producción minera de oro china mensual).
La parte roja de la gráfica corresponde a las compras de oro para las reservas del banco central chino y la parte en verde, las compras de bancos comerciales. La parte en azul es la estimación utilizando las compras medias que se han hecho en 2015 por el banco central chino.
El Banco Central de China dio a conocer sus reservas de oro oficiales en dos fechas. La primera vez fue en mayo 2009 y la segunda en junio 2015. Lo interesante de la segunda gráfica es que las compras medias entre ambas fechas es de 17,1 toneladas por mes, muy cerca de las 17,2 toneladas de media compradas desde julio 2015. Las compras medias de junio 2011 a junio 2015 fueron de 20,5 toneladas, cifras cercanas a las dos compras mensuales más importantes de 2015.
Estas cifran sugieren que el banco central chino podría estar comprando ahora de forma oficial el volumen de oro que ya compraba antes para sus reservas cada mes.
También significaría que los bancos comerciales no están sumando oro a sus reservas, lo cual parece improbable con el desarrollo que está teniendo el mercado del oro chino, pero si puede ser que la financiación con oro físico (p.ej. en el sector joyero chino) se haya reducido y que el banco central chino está absorbiendo en parte la entrada de oro que antes iba a los bancos comerciales.
A lo largo de 2016, con más datos sobre las compras del banco central chino, los bancos comerciales y el sector minero podremos comprobar que hipótesis es la correcta.
Las últimas compras del banco central chino en 2015 han sido por estos volúmenes:
Julio: 19 toneladas
Agosto: 16 toneladas
Septiembre: 14 toneladas
Octubre: 14 toneladas
Noviembre: 21 toneladas
