El martes fue un día más sombrío de los mercados de productos básicos.

El precio del crudo ($ 37.65) y el mineral de hierro ($ 38.80), dos de las materias primas más negociadas del mundo, vayeron el martes a mínimos

Del mismo modo los metales preciosos e industriales continuaron a la deriva inferior con cobre referente intercambiando manos apenas por encima de los mínimos de siete años ($ 2,04) y el carbón continúa su inexorable declive.

Las principales empresas mineras del mundo se negociaban aún más débil de lo que sus productos sugerirían con las valoraciones de las acciones más bajas de la década.

En miles de millones martes más borrado del valor de mercado de BHP Billiton (-3,7%), Rio Tinto (-8,6%), Vale (-6,3%), Freeport McMoRan (-5%), Glencore (-6,9%) y Anglo- American (-12,7%), en Nueva York.

El hecho de que la minería y los metales están siendo abrumados por el sentimiento negativo y que los inversores del sector están dispuestos a encogerse de cualquier evolución positiva eran mucho en exhibición el martes.

Los volúmenes de importación de productos básicos aumentarán aún más en 2016 debido a una mejora esperada en la actividad económica, un ascensor más lejos de apoyo a la política del gobierno y una apreciación del renminbi

Los datos publicados por la aduana china mostraron factura de las importaciones totales del país cae por año 8,7% interanual en noviembre. Eso fue mejor que la caída del 18,8% en octubre, pero la debilidad en el número de titulares dieron lleva una excusa para empezar a vender de nuevo.Pero las cifras máscaras en dólares de Estados Unidos una recuperación subyacente significativa de la demanda.

En términos de volumen, las importaciones totales de mercancías se aceleró en un 17% en comparación con el mismo mes del año pasado. Fue el mayor salto desde hace casi dos años.

Las importaciones de mineral de hierro de China aumentaron un 22% en el año de noviembre, de año y un 8,8% frente a octubre. Las importaciones de los once primeros meses aumentaron sólo 1.3% en comparación con 2014, pero el año pasado fue un año récord.

Los envíos de cobre era igual de fuerte con los envíos entrantes de metales refinados aumento de 9,5% a 460 000 toneladas respecto al mes anterior y acumular ganancias de dos dígitos en comparación con el año pasado.

Mientras que el año hasta la fecha las importaciones de cobre son ligeramente hacia abajo, el mineral y se concentran las importaciones se dispararon un 37% a un récord de 1,44 millones de toneladas, frente a octubre y para el 2015 las importaciones de salida de la mina de cobre está creciendo en dos dígitos.

Como este gráfico de Capital Economics muestra las importaciones de crudo están recogiendo de nuevo e incluso la disminución de carbón parece ser arrestado.

John Kovacs, senior de materias primas economista de la firma de investigación independiente espera que los volúmenes totales de importación de los productos básicos aumentará aún más en 2016 debido a una mejora esperada en la actividad económica ", un ascensor más lejos de apoyo a la política del gobierno y una apreciación del renminbi.

"Este aumento de las importaciones de materias primas de China a su vez apoya nuestras previsiones de una recuperación de los precios del próximo año", dice la nota de investigación.

Fuente: Capital Economics

2015 ha sido un año difícil para las materias primas, como la baja demanda y exceso de oferta han hecho bajar los precios de la mayoría de las empresas del sector. Lo que es peor, parece que hay un consenso creciente de que los precios probablemente permanecerán bajos durante más tiempo.

Los signos son abundantes que los precios de las materias primas es poco probable que hacer una rápida recuperación. La desaceleración del crecimiento de los mercados emergentes, el aumento de la producción mundial de materias primas y un dólar estadounidense más fuerte apuntan hacia una mayor presión a la baja sobre los precios de las materias primas.

BHP Billiton (LSE: BLT) ha visto caer el valor de sus acciones un  44% desde el inicio de 2015, ya que las ganancias subyacentes disminuyeron en un 52% en el año. Pero BHP se ha aprovechado de su base de producción de bajo costo para reducir el impacto de los precios de las materias primas sobre los beneficios mediante la ampliación de la producción.

Durante el año, la producción de petróleo aumentó un 4%, la producción de mineral de hierro subió un 14%, mientras que la producción de cobre se mantuvo prácticamente plana. Además, la compañía ha superado las expectativas de los analistas en la reducción de costos, que disminuyan el impacto de la caída de los precios de las materias primas.

BHP hasta ahora, ha sido capaz de mantener su política de dividendos progresiva. Se elevó su dividendo en un 2% a US $ 1,24 por acción.

Sin embargo, la rentabilidad por dividendo de BHP de 10,5% indica que el mercado no está convencido de que su dividendo es sostenible por mucho más tiempo.

Las perspectivas para los precios de las materias primas significa BHP no es probable que coincida con sus necesidades de flujo de efectivo para la inversión de capital y el pago de dividendos en curso con el flujo de entrada de efectivo de operación.

Con las ganancias ponen a caer otro 58% en 2015/6, sus valoraciones no son baratos tampoco. Aunque el comercio de acciones a un P / E de 9,9, su avance P / E es 24,0.

Los dividendos de Rio Tinto están en mejor forma, ya que tiene un nivel mucho más bajo de endeudamiento. La deuda neta de Río a EBITDA ajustado es sólo 0.64x, en comparación con la cifra del BHP de 1.11. La rentabilidad del Río también ha sido menos afectados por la caída de los precios de las materias primas este año.

Se espera que Río Tinto sume una caída de ganancias en un 48% en 2015, pero esto todavía deja el comercio de Río en una razonable hacia adelante P / E de 12,1. Rentabilidad por dividendo adelante de Río de 7.1% puede no parecer tan atractivo como BHP, pero parece más seguro.

En conclusión, las acciones de BHP y Rio podrían caer un poco más si los precios de los productos básicos continúan debilitándose. Pero, como BHP y Rio son productores de bajo costo y ambos tienen relativamente fuertes balances, nuevos descensos en los precios se obligan a sus rivales menos competitivos del mercado, dando algo de apoyo a los precios futuros. Y esto debe significar estos dos gigantes de la minería no tienen mucho más que caer.