Christian Laub, presidente de la Bolsa de Valores de Lima, presentó los escenarios de las acciones que mantendrían a la bolsa limeña como “mercado emergente” en los índices de Morgan Stanley Capital International (MSCI), y evitar así una posible reclasificación a “mercado frontera” en las evaluaciones del MSCI el próximo año.
Actualmente, tres empresas del índice MSCI Perú son lo suficientemente líquidas para mantener a la BVL en el índice estándar de mercado emergente: Southern, Credicorp y Buenaventura. Una cuarta empresa, Ferreycorp, está en el índice MSCI Perú, en la categoría small cap (para empresas con menor capitalización bursátil), pero no en el índice estándar.
Durante su exposición en el Peru Financial Investment Day (PeruFID), organizado por la BVL, Laub ve en dos acciones peruanas un mayor potencial para sumarse al índice estándar de mercado emergente de MSCI: Intercorp y Alicorp. La BVL apunta que ello se aplique tanto en el escenario en el que Southern Copper se mantenga como acción del índice peruano o sea reclasificada al índice de Estados Unidos, una decisión que MSCI tomará en mayo del 2016.
Para las acciones small cap del índice MSCI Perú, donde sólo está Ferreycorp, Laub propuso sumar siete acciones más: InRetail, Edelnor, Graña y Montero, Pacasmayo, Unacem, Milpo y Volcan. Con ello, en un escenario sin Southern Copper, las acciones ‘invertibles’ del índice MSCI Perú –aquellas que MSCI considera tienen un tamaño y liquidez suficientes– aumentarían de cuatro a doce y, con Southern, a trece en total.
Para que la BVL sea considerada como “mercado emergente” en lugar de “mercado frontera”, tres acciones del índice MSCI Perú deben cumplir con un mínimo de capitalización bursátil (US$1,340 millones) y de volúmenes negociados. Para MSCI, la tendencia de menor liquidez de la BVL en los últimos años ha puesto en duda su capacidad de brindar suficientes oportunidades de inversión como en otras bolsas consideradas “mercados emergentes” (Brasil, Chile y Colombia)
Las acciones small cap, que forman parte del índice MSCI Perú, pueden sumarse eventualmente al índice estándar de “mercado emergente” en tanto aumenten su capitalización bursátil y liquidez. Aumentar el número de acciones small cap da señales de mayor liquidez. Por ello, adquieren un protagonismo especial para la BVL.
“Hoy no tenemos un colchón. No podemos equivocarnos. Tenemos que trabajar con todas estas empresas […] Tenemos que lograr cambiar este círculo vicioso de iliquidez, con infraestructura, un marco regulatorio razonable, la participación de emisores e inversionistas. Cada uno tiene que traer algo a la mesa”, dijo Laub en su presentación.
MSCI también ha propuesto trasladar la acción de Southern Copper de su índice peruano al índice de Estados Unidos. Dicha decisión será tomada en mayo del 2016, tras una evaluación que consta de consultas a inversionistas globales. Sin un reemplazo, la BVL sería reclasificada automáticamente como “mercado frontera” antes de junio del 2016, lo cual le haría perder flujos de hasta por US$5,000 millones.
“Hace unos años teníamos once empresas en el índice MSCI Perú. Hoy tenemos cuatro, pero las podemos recuperar”, recalcó Laub. Asimismo, adelantó que realizarán más roadshows este y el próximo año: “Vamos a tener que volver a mostrar a los inversionistas del mundo lo que estamos haciendo. Hemos aprendido que vamos a tener que comunicar, y vamos a tener que exigirnos a nosotros mismos como como emisores”, agregó.
