La nueva norma de la Comisión Nacional de Valores (CNV) que se conoció el martes y que, a pesar de los pedidos de los fondos entraría en vigencia hoy, hizo que el mercado volviera a desangrarse ayer. Desde que el organismo decidió que los Fondos Comunes de Inversión (FCI) deben valuar los bonos en dólares al tipo de cambio oficial los Fondos se fueron desprendiendo de estos activos para disminuir el impacto negativo en sus carteras.
Ayer el Merval se hundió casi 9% al mediodía, para luego recuperar parte de lo perdido y cerrar 2,4% abajo. Peor fue la performance de las acciones: Petrobras Brasil se desplomó 14%, aunque terminó la sesión con una baja 3,8%.
Lo mismo sucedió con los bonos, el Par en dólares bajo ley local se derrumbó 14%, y con el correr de las horas la caída se contrajo a 6,9%. Si bien este no es un papel protagonista en la renta fija, como sí lo es Petrobras Brasil en el Merval, los títulos más líquidos también sufrieron descensos importantes: el Bonar X, el Bonar 2024 y el Boden 2015 se hundieron hasta 6,1%, 5,9% y 4,8%, pero al cierre el primero subió 0,3% y los otros dos bonos cedieron 1,3% y 0,8%, en ese orden.
"Que el mercado baje con un volumen alto no es bueno, es una mal señal, sin embargo hay que tener en cuenta que si la norma sale mañana (por hoy), se cerraban las compuertas en la rueda de hoy y solo quedaba asumir las pérdidas y valuar el viernes las cuotapartes al dólar oficial", indicó el operador de Mayoral Rubén Pasquali.
Además, tal como indicaron en la plaza porteña, lo más probable es que en la regulación también incluyan a las acciones Tenaris y Petrobras Brasil. Por eso es que ayer se negociaron en la bolsa $ 500 millones entre las acciones, casi cuatro veces más que lo operado la semana pasada. Por su parte, el monto de bonos creció a $ 4.000 millones en la bolsa, más que el importe del martes y del miércoles. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) los u$s 600 millones de ayer estuvieron en línea con el promedio del año, pero no superaron el pico de u$s 1.000 millones del miércoles.
Así, el volumen de negocios fue particularmente alto en renta variable y renta fija, un dato que alimenta las especulaciones sobre la participación de la Anses del lado comprador, en especial cuando se trataba de adquirir los Boden 2015. Algunas fuentes de la City comentaron que la Anses estuvo comprando estos bonos e incluso llegaron a asegurar que las mesas recibieron llamados para que los inversores del sector privado "se corrieran del medio".
Por otro lado, resultó llamativo que títulos como el Bonar X y el Bonar 24 no contaran con compradores aun cuando sus precios se habían derrumbado, mientras que el Boden 2015 había perdido menos y "nunca dejó de ser demandado".
También condicionó la rueda un rumor sobre un supuesto llamado de un alto funcionario del Gobierno a un representante del mercado "para que suspendieran las operaciones de dólar Mep o dólar bolsa".
Lo cierto es que, en concreto, operadores, analistas e inversores negociaron a ciegas ayer, dado que todavía había dudas sobre cómo se publicaría hoy la nueva norma.
En cuanto a la renta variable, pese al repunte de 1% del precio del petróleo, las acciones ligadas a este sector no pudieron tomar envión. Además de Petrobras, YPF fue uno de los papeles que más descendió ayer, un 5,4%. En tanto, Tenaris cayó 3%. Otra acción que cayó fuerte, aunque tiene menos preponderancia que las petroleras en el Merval, fue Comercial del Plata: se hundió 5,8%.
Cabe señalar además que, en lo que va de la semana, el índice porteño ya retrocedió 14%.
"Muchos inversores vendían acciones y compraban Boden 2015. Otros hicieron un 6% o un 7% en un par de horas ¿Por qué iban a esperar una rueda más? Se lo llevaron en el día", detalló Juan Manuel Palacio, analista de Bull Market.
APERTURA.COM
La caída que sufrieron las acciones del Merval en los últimos cinco días golpearon con dureza a todos los títulos aunque, en lo que a petroleras respecta, YPF y Petrobras se destacaron por sus bajas.
Así, desde el 18 de septiembre hasta hoy, la acción de YPF cayó 32,25 por ciento. Hoy, a media jornada, la acción se desplomaba 9 por ciento.
La caída estuvo en sintonía con lo que vivió el Merval en los últimos cinco días, donde perdió 18,17 por ciento y volvió a los valores de hace siete meses.
Mientras tanto, Petrobras también sufrió con la resolución de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que obligó a los fondos comunes de inversión a valuarse las tenencias en el exterior al tipo de cambio oficial.
Así, la acción de la petrolera brasilera que cotiza en la plaza argentina cae, en lo que va del día, 11 por ciento. Y, en los últimos cinco días (entre el 18 de septiembre y el 24), la baja lleva 26,27 por ciento. Sin embargo, no fue la única mala noticia para Petrobras. Por el escándalo de corrupción que la golpea en Brasil, perdió un 87 por ciento de valor y ya vale menos de US$ 25.000 millones.
En otro sentido, la acción de Tenaris -con fuerte vínculo con el precio del petróleo- no pudo escaparse a la baja generalizada del panel y, en los últimos cinco días cayó 10,89 por ciento.
Ante esta situación, trascendió que los responsables de los Fondos Comunes de Inversión (FCI), tras una reunión en el ministerio de Economía, recibieron la promesa de posponer la modificación de la valuación de los títulos en dólares. De acuerdo con El Cronista Comercial, el viceministro de Economía, Emmanuel Alvarez Agis, prometió suspender la publicación de la norma de CNV, que se iba a realizar este viernes en el Boletín Oficial, mientras los fondos presentan propuestas durante la semana para realizar la venta de los títulos de forma más gradual.
Ámbito
La acción de YPF cayó ayer por cuarta jornada consecutiva: en la Bolsa de Nueva York cerró a u$s 16,35 con un descenso del 3,99% y en Buenos Aires terminó a $ 219 con un derrumbe del 5,4%. Sólo en esta semana el papel acumuló una caída del 16,1% en el mercado neoyorqui-no y del 20,8% en la plaza local.
Como consecuencia, y tomando la cotización de los ADR, la petrolera llegó ayer a una capitalización bursátil de u$s 6.410 millones, uno de los niveles históricos más bajos. La valuación tradicionalmente se ubica alrededor de u$s 15 mil millones, y la expectativa era que superara ese valor por las concesiones en Vaca Muerta y la explotación de los recursos no convencionales.
La acción de YPF parece golpeada en primer lugar por el precio internacional del petróleo, que se mantiene por debajo de u$s 50 desde que terminó el verano en EE.UU., el momento del año de más consumo. La incertidumbre sobre el cambio de Gobierno y las medidas que podría tomar la próxima administración también inciden en el valor de la acción.
Sobre esto último, una nota de la agencia Bloomberg publicada ayer y escrita desde Buenos Aires sumó un interrogante al afirmar que YPF recortaría en el 20% la inversión en 2016, en particular la destinada a Vaca Muerta, si el próximo Gobierno rebaja el precio interno del petróleo, que está implícito en el valor de los combustibles al público, desde u$s 77 a u$s 66. Curiosamente la nota asegura que las fuentes locales consultadas descuentan el triunfo de Daniel Scioli en la elección presidencial, aunque el actual gobernador bonaerense se comprometió con los mandatarios de las provincias petroleras a mantener la política vigente.
La nota de Bloomberg respondería en apariencia a una versión que circuló en la Argentina esta semana según la cual si el futuro Gobierno aplica una devaluación del peso, sería impracticable trasladar todo el impacto a los combustibles por lo que se debería recurrir a otras medidas, como una reducción en el precio interno del crudo. De todas formas, por ahora son sólo especulaciones y mucho dependerá del escenario con que se llegue al 10 de diciembre.
Un dato poco auspicioso es que los inversores internacionales continúan desprendiéndose de la acción de YPF en cantidad significativa. Ayer el volumen negociado en Nueva York llegó a 3.363.92 papeles, frente a un promedio de 980.205 en los últimos tres meses. Exactamente un año atrás, el 26 de septiembre de 2014, cuando ya había empezado la caída en el precio del petróleo, la acción de YPF cotizaba en N. York a u$s 37,08, con lo cual la pérdida roza el 56% con relación al cierre de ayer.
Hay que remitirse al 7 de agosto de 2013 para encontrar un cierre más bajo (u$s 16,1), pero en esa fecha recién se había firmado el acuerdo definitivo con Chevron de modo que esta empresa no había realizado ningún desembolso y faltaba la aprobación del Gobierno y de la Legislatura de Neuquén para la concesión del área Loma Campana.
De todas formas, el valor de YPF todavía es muy superior a la cotización mínima de u$s 9,57 que se tocó el 16 de noviembre de 2012, lo que equivale a una capitalización bursátil inferior a u$s 4.000 millones, cuando los inversores estaban influidos por los fallos favorables a los fondos buitres en la justicia de EEUU.
