Los precios se negocian cerca del nivel más bajo en un mes, los inversores se deshacen de las tenencias a través de productos que cotizan en bolsa (ETP, por la sigla en inglés), mientras la volatilidad del metal se recupera. Un mercado laboral resistente en Estados Unidos y la fortaleza del dólar se suman a los problemas del oro, lo cual lleva a las firmas administradoras de dinero a reducir más de un tercio las apuestas a un aumento.

El valor de los ETP de oro perdió más de US$2.600 millones en las últimas tres semanas, conforme los inversores esperaban la reunión del banco central. Si bien los futuros de fondos federales muestran menores expectativas de un endurecimiento monetario esta semana, los operadores siguen incorporando a los precios más de 50% de probabilidades de un aumento de tasas para fin de año. Los mayores costos crediticios reducen el atractivo del oro debido a que no paga interés, a diferencia de activos como los bonos.

“Lo más probable es que la Fed tome la decisión este año, y por ahora una Fed más dura y un dólar más fuerte impiden un alza del oro”, dijo Rob Haworth, un estratega de inversión en Seattle de US Bank Wealth Management, que gestiona US$127.000 millones. “Cuando observo el mercado de oro, ese es el factor principal”.

Los especuladores redujeron su posición larga neta 36%, a 28.286 futuros y opciones en la semana hasta el 8 de septiembre, según datos que publicó tres días después la Comisión de Comercio en Futuros sobre Mercancía de Estados Unidos (CFTC por la sigla en inglés). Las apuestas bajistas crecieron 18%, a 87.815 contratos, el primer aumento desde el 21 de julio.

Una divergencia entre los aumentos de la economía estadounidense y la desaceleración del crecimiento en Asia y Europa significa que el índice Dólar Spot de Bloomberg se encamina a un tercer año de incremento, el período más prolongado desde que comenzaron a registrarse los datos en 2004. El oro suele moverse en sentido contrario al dólar y va hacia su tercera declinación anual consecutiva. BNP Paribas S.A. dijo que el oro seguirá bajando en un contexto de fortalecimiento del dólar. El banco estima que los precios llegarán a US$925 para el tercer trimestre de 2016, según un informe del 10 de septiembre.

Han sido dos años difíciles para los inversores en oro, que ingresó por primera vez en un mercado bajista en abril de 2013. Más de US$54.000 millones se han perdido desde entonces del valor de los ETP globales, o valores que cuentan con el respaldo del oro y están vinculados al precio del metal. Las mejoras en el mercado laboral de Estados Unidos indican que la economía tiene suficiente fortaleza para resistir tasas de interés más altas y reducen la demanda del metal como refugio.