El escenario que se abre con el petróleo en torno a 50 dólares ha provocado grandes pérdidas en el sector, pero también ha dado un impulso al consumo y a la industria en los países desarrollados.
La bajada del precio del petróleo en los últimos meses ha provocado un terremoto en la economía mundial, provocando muchos ganadores y, también, grandes perdedores. El barril de Brent, de referencia en Europa, ha oscilado durante la última semana entre los 42,7 dólares (el mínimo en los últimos seis años y medio) y los 50 dólares.
Es decir, un descenso de hasta un 63% respecto a los niveles máximos del año pasado, algo que ha aliviado mucho las importaciones de los países desarrollados, pero que también ha dañado a muchos de los productores.
Esta caída viene provocada por la guerra comercial desatada por Arabia Saudí y sus aliados del Golfo Pérsico (Emiratos Árabes Unidos, Kuwait y Qatar) con el objetivo de expulsar a los productores alternativos del mercado.
Esta ofensiva se preveía breve, pero se ha convertido en un Vietnam para los grandes países productores, dado que las cuentas de todos ellos, exceptoKuwait, se sitúan en rojo durante la primera mitad del año.
Incluso Arabia Saudí, que cuenta con el segundo fondo de inversión soberano más grande del mundo (cerca de 750.000 millones de dólares en activos al cierre de 2014), ha tenido que dar un tajo a sus presupuestos para evitar una escalada de la deuda que empezaba a inquietar a los mercados.
De todos los Estados petroleros, sólo Kuwait logrará cerrar sus cuentas con superávit en 2015
Sin embargo, los pequeños productores de la OPEP han salido mucho más perjudicados. Muchos de ellos, comoEcuador, Venezuela o Nigeria,necesitaban precios por encima de los 100 dólares por barril para equilibrar sus presupuestos, algo que ha estado muy lejos de suceder y que, probablemente, no ocurra hasta dentro de mucho tiempo.
La situación en Venezuela es traumática, ya que el 96% de las exportaciones son petróleo o productos refinados, lo que ha provocado una brutal escasez de importaciones.
En las grandes compañías también se han producido problemas de este tipo. En los últimos años, muchas de ellas habían desarrollado explotaciones en zonas cada vez más caras, como las aguas profundas o las arenas bituminosas de Canadá, que apenas son rentables con un precio por encima de los 80 y 100 dólares por barril, respectivamente. La deuda emitida para acometer estas inversiones está lastrando fuertemente la generación de beneficios de estas empresas.
100.000 despidos
Las pérdidas se extienden también a aquellas compañías que operan en zonas más baratas, pero que se habían comprometido a pagar elevadas cantidades en concepto de tributo a los países dueños de estos campos petroleros. Todo ello ha provocado que los márgenes comerciales se desplomen, mientras que el coste de la deuda se eleva sustancialmente.
Por ello, han tenido que disminuir radicalmente sus inversiones en nuevos proyectos y recortar los dividendos y los puestos de trabajo. Además, los inversores temen que estos pagos vayan a caer todavía más en los próximos meses, porque también se ha reducido la generación de caja.
La pérdida de puestos de trabajose extiende a todos los eslabones de la cadena de valor
Paradójicamente, las grandes compañías que tenían un elevado volumen de reservas o que gozan de la confianza de los inversores han salido fortalecidas en cierta medida, ya que han podido aprovecharla caída del valor en Bolsade las empresas del sector para iniciar un proceso de concentración a precios relativamente bajos.
En este sentido, cabe recordar que Repsol compró Talisman por 10.400 millones de euros en mayo, con el objetivo de introducirse en el campo del frackingestadounidense.
El mundo de la perforación hidráulica, por el contrario, ha resistido mucho mejor que lo que los analistas esperaban y, de hecho, ya está empezando a aumentar el número de pozos en activo, a pesar del desplome de los preciosen las últimas semanas.
Sin embargo, esta resiliencia se ha logrado gracias a la mejora tecnológica, que ha impulsado la competitividad de esta técnica, pero también a través de fuertes ajustes en el sector, con miles de despidos y fuertes caídas de sueldos.
Así, se calcula que durante los últimos meses se han perdido cerca de 100.000 empleos en todo el mundo en el sector petrolero. La mayor parte de esta cifra corresponde a las grandes compañías, pero se trata de una reacción en cadena, ya que ha afectado también a los proveedores de maquinaria para perforaciones, a las empresas de servicios de prospección y a las que fabrican los materiales para construir plataformas.
Además, este desplome se ha dejado otra víctima colateral en el sector de las energías renovables. Muchas de estas tecnologías empezaban a ser rentables con el precio del crudo por encima de los 100 dólares por barril, y las tensiones geopolíticas animaban las inversiones. Ahora, en cambio, muchos de estos proyectos se han postergado, ya que se espera que el precio del petróleo siga bajo durante los próximos años.
La caída de los beneficios ha iniciado un proceso de concentración en el sector
De hecho, la estrategia de la Arabia Saudí y sus aliados pasa por ir sustituyendo la oferta de crudo conforme los productores alternativos vayan siendo expulsados del mercado, para evitar que el precio vuelva a subir. Actualmente, el exceso de producción se sitúa en 3 millones de barriles al día, según la Agencia Internacional de la Energía, por lo que se espera que el gap del mercado tarde en cerrarse.
Irán es otra de estas víctimas colaterales. Aunque el país es un productor relativamente barato, lleva varios años fuera del mercado como miembro de pleno derecho y necesita inversiones para poder aumentar su producción conforme se levanten las sanciones a la exportaciones en el próximo año.
Teherán calcula que el país podría aumentar sus ventas en hasta 1,3 millones de barriles al día, pero la AIE rebaja esta cifra hasta los 730.000 barriles. En este sentido la mayor oferta de crudo de Arabia podría matar a dos pájaros de un tiro, al boicotear también la llegada de divisas hacia su tradicional rival en el mundo musulmán, con el que se disputa la hegemonía en Oriente Próximo.
Ganadores
Por otra parte, la bajada del petróleo ha creado también muchos beneficios,sobre todo entre los países desarrollados. En el caso español, las importaciones de petróleo y gas (vinculado al crudo en los mercados internacionales) se han abaratado hasta tal punto que el país ha ahorrado en 8.432 millones en compras de productos energéticos sólo en el primer semestre del año, respecto al mismo periodo de 2014.
La producción por 'fracking' resiste, pero a cambio de recortar los sueldos y los dividendos
Esto genera dos beneficios principales, tanto sobre la demanda interna como sobre el ahorro de las familias. El menor precio del crudo libera una cierta cantidad de renta a los hogares, lo que permite que estos gasten en otros productos e impulsa el consumo.
Así, el Índice de Comercio Minorista avanzó en julio a un ritmo interanual del 4,2%, según los datos publicados ayer. Además, buena parte del dinero que no se gasta en carburantes también se ahorra, con lo que se suavizan los costes del proceso de desapalancamiento.
La caída del petróleo ha coincidido con la depreciación del euro. Esto ha permitido que las exportaciones mejoren su competitividad mientras los precios de importación siguen a la baja. Con todo, el efecto del tipo de cambio sí que ha reducido fuertemente el potencial de la bajada del precio del carburante en el surtidor.
El menor precio del crudo restará atractivo a la entrada de inversiones en Irán
La industria ha mejorado la competitividad también por la vía de los costes energéticos. El catedrático de recursos energéticos de la Universidad de Barcelona Mariano Marzo cifra en 80 dólares la cifra que necesitaba la industria española para volver a crecer con fuerza.
Dicho y hecho, el sector manufacturero ya crece a un ritmo del 4,5% en junio respecto al mismo mes del año anterior, lo que supone el mayor avance desde el año 2010.
Finalmente, las aerolíneas también han trasladado buena parte de la rebaja de los precios del petróleo a las tarifas, lo que supone una buena oportunidad para España, que es el tercer país que recibe más turistas de todo el mundo. Gracias a ello, el Ejecutivo espera recibir cerca de 68 millones de visitantes internacionales este año, lo que supone un avance del 4,6%.
Con todo, hay otros dos efectos negativos derivados de la bajada del precio del petróleo. El primero es la menor llegada de turistas de los países productores de crudo, como Arabia Saudí o Rusia, que desembolsan más del doble de dinero que el turista medio cada visita. El segundo es una menor demanda de bonos del Tesoro, ya que estos países suelen ser ahorradores netos que tienen que depositar el capital en algún sitio.
Los beneficios de un barril de Brent a 50 dólares
1.- Con el barril estable en torno a los 50 dólares, España podría ahorrarse unos 17.000 millones en su factura energética. 2.- Los economistas esperan que la caída del petróleo permita impulsar el PIB más de un punto porcentual.3.- El abaratamiento del combustible puede dar un fuerte empujón a las aerolíneas y al turismo, que ya logra cifras récord. 4.-La industria recupera competitividad con la rebaja de la energía y cierra el diferencial de precios con EEUU.
