El cambio de las expectativas económicas sobre la Argentina se siente en la cotización bursátil de las empresas. Las acciones de una docena de compañías líderes, que están en el panel de Wall Street, cayeron un promedio de 27,6% en cuatro meses, desde el 20 de marzo hasta el viernes 24 de julio. Eso significa que las compañías locales valen, ahora, unos US$ 17.000 millones menos que hace un cuatrimestre.
Una de las formas de determinar la valuación de mercado de una firma es a través de su acción en la Bolsa de Nueva York, a través de los ADRs (acciones locales con cotización estadounidense). Bajo ese parámetro, Tenaris tenía una capitalización de US$ 19.400 millones en marzo, mientras que el viernes cerró a US$ 14.700 millones. En abril, YPF valía más de US$ 19.000 millones a los ojos del mercado. En estos días, la compañía araña los US$ 14.000 millones. El Banco Macro alcanzó los US$ 6.500 millones en el "pico" del 20 de marzo, pero el viernes andaba por los US$ 3.900 millones.
"Hay una caída en las acciones de las empresas de todos los países emergentes, de Argentina, Chile, Brasil", explica Fausto Spotorno, economista jefe de la consultora Orlando Ferreres & Asociados, especialista en fusiones y adquisiciones. "Los inversores van hacia las acciones de los países que crecen: Estados Unidos y los europeos", puntualiza. "En la Argentina había una recuperación del valor de las empresas hacia el standard latinoamericano, pero eso se frenó desde el nombramiento de (Carlos) Zannini (como vicepresidente en la formula de Daniel Scioli)", manifiesta.
"Las acciones argentinas subieron mientras había perspectivas de que podía ganar la oposición, primero con Sergio Massa y luego con Mauricio Macri. A partir del liderazgo de (Daniel) Scioli en las encuestas, todo se frenó. El mercado descuenta que el próximo presidente será un moderado, pero está esperando algo concreto antes de apostar al país", pormenoriza Miguel Arrigoni, de First Corporate, también dedicada a comprar y vender compañías para inversores locales y extranjeros.
El menor valor de las empresas se ve en distintos sectores. En petróleo, más allá de YPF, la acción de Petrobras Argentina daba un valor de US$ 2.800 millones para la empresa y ahora está por debajo de los US$ 2.000 millones. En bancos, el grupo Galicia descendió de US$ 4.000 millones a menos de US$ 3.000 millones. Telecom se valuaba en torno a los US$ 3.800 millones en marzo, pero en estos días ronda los US$ 2.400 millones.
"En 2013, las empresas argentinas tenían una valuación del 46% con respecto a sus pares de la región. Eso subió a 54% en 2014 y llegó a 75% en 2015", detalló Spotorno.
