El oro llegó a caer más de un 4 por ciento a su menor nivel en cinco años el lunes, ya que una repentina liquidación en los mercados de Shanghái y Nueva York durante las primeras horas de operaciones en Asia generó un pequeño desplome, profundizando la mayor caída del lingote en años.

* Una ola de órdenes de ventas en un periodo de un minuto poco después de la apertura del mercado en Shanghái llevó al contrato más activo de futuros del oro en Estados Unidos a caer 48 dólares a un mínimo de 1.080 dólares la onza, su menor nivel desde febrero del 2010.

* En dos minutos, un estimado de 33 toneladas de oro en Shanghái y Nueva York -con valor por 1.300 millones de dólares- cambió de manos. La falta de liquidez, con los mercados japoneses cerrados por un feriado, aceleró la caída.

* La causa exacta no se conoció de forma inmediata, pero en el mercado atribuyeron el fuerte movimiento a operaciones de algoritmos de alta frecuencia y a ventas para frenar pérdidas.

* Los precios se recuperaron algo al finalizar la sesión en Nueva York, pero la caída sirvió para quitar la mitad de las ganancias del histórico repunte de la última década, llevando a los precios a niveles técnicos clave y amenazando con descender hacia los 1.000 dólares la onza.

* La amplitud de la caída resaltará el empeorado panorama para el lingote a medida que el dólar se fortalece y los inversores se preparan para la primera alza de tasas de interés de la Reserva Federal estadounidense en casi una década.

* El dólar alcanzó máximos de tres meses contra una canasta de monedas, encareciendo al oro para los tenedores de otras divisas.

* El oro al contado caía 2,8 por ciento a 1.102,05 dólares la onza a las 1954 GMT, su sexto retroceso consecutivo, tras bajar a los 1.088,05 dólares, su precio más débil desde marzo de 2010.

* Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en agosto perdieron 2,2 por ciento, a 1.106,80 dólares la onza.

* En tanto, el platino cayó por quinta sesión seguida, aunque redujo pérdidas tras hundirse un 5 por ciento a un nuevo mínimo de seis años y medio de 942,49 dólares la onza.

* Mientras, el paladio perdió hasta un 3,4 por ciento a su menor nivel desde octubre de 2012 a 593 dólares, antes cerrar con una baja del 1,3 por ciento a 606 dólares la onza.

* La plata cedió 0,7 por ciento a 14,76 dólares la onza.

El precio del oro durante el principio del día ha caído a mínimos de 5 años en un ataque sorpresa de los especuladores contra el oro. La cotización del oro cayó un 4% después de que se vendieran 57 toneladas de oro en Shanghai y Nueva York eligiendo el momento del día con el menor nivel de liquidez en el mercado.

Según Ross Norman, de Sharps Pixley, los vendedores soltaron en dos minutos durante la noche del domingo 7.600 contratos que equivalían a 24 toneladas en el Globex Exchange de Nueva York. Otras 33 toneladas fueron vendidas casi al mismo tiempo en Shanghai. La venta de 57 toneladas en un espacio de tiempo tan corto es un evento extraodinario en el mercado del oro.

La posible subida de los tipos de interés por la Reserva Federal (el Banco Central de Estados Unidos) en septiembre 2015, por primera vez en ocho años, está fortaleciendo al dólar por la entrada de capital buscando mayor rentabilidad.

Que el Banco Central de China anunciara la semana pasada que sus reservas de oro oficiales son solamente de 1.658 toneladas ha sorprendido a muchos analistas del mercado, pero los mismos admiten que el reconocimiento de que sus reservas de oro son de 2.000 – 3.000 toneladas habría influenciado de una manera negativa las delicadas negociaciones para incluir al yuan en la cesta de los Special Drawing Rights-SDR (Derechos Especiales de Giro-DEG) del Fondo Monetario Internacional (FMI) dominado por EE.UU.

Se supone que el oro es un refugio en medio de tiempos difíciles y depreciación de divisas. Entonces, ¿por qué, pese a la cesación de pagos de Grecia, la caída del euro frente al dólar y los tropiezos del mercado de valores de China, el oro ha permanecido allí, como una piedra decorativa?

En una semana en la que se ha transado a un mínimo de cinco años -el lunes, el contrato para entrega en agosto llegó a US$1.106 la onza troy en Nueva York -, el metal amarillo ha caído más de 40% desde que alcanzó un máximo de casi US$1.900 en agosto de 2011. Desde junio de 2014, los inversionistas han retirado más de US$3.000 millones de los fondos que invierten en metales preciosos, según datos de Morningstar, una firma de investigación financiera. Los activos totales en fondos de metales preciosos se han encogido 20% en 12 meses.

"Muchos de los inversionistas se han desilusionado con el oro", dice Suki Cooper, directora de investigación de metales de Barclays en Nueva York. "La demanda de activos de refugio no ha sido lo suficientemente fuerte como para levantar los precios, pero ha sido lo suficientemente fuerte como para evitar que se caigan".

Muchas personas pueden haber comprado oro por las razones equivocadas: por su reluciente retorno anual de 18,7% en promedio entre 2002 y 2011, o debido a sus supuestas propiedades mágicas de lucha contra la inflación, o porque se supone que debe brillar en los días más oscuros. Pero el oro tiene escasos rendimientos a largo plazo, no es una panacea contra la inflación, y tiene buen desempeño frente a crisis inesperadas, pero no frente a problemas de larga maduración como lo es la situación griega. Y es más probable que usted pueda embotellar un rayo antes de determinar el verdadero valor del oro.

Con novatos inversionistas en oro que están recién empezando a entender todo esto, el precio se ha visto empañado. Es hora de llamar a la tenencia de oro lo que realmente es: un acto de fe. Tal y como la definió la Epístola a los Hebreos: "La fe es la certeza de lo que se espera, la convicción de lo que no se ve". Compre oro si usted siente que debe, pero admita honestamente que depende de la esperanza y la imaginación.

Los amantes del oro, la gente que cree en la posesión del metal amarillo a cualquier costo, a menudo se asemejan a los sujetos de un experimento de laboratorio sobre psicología de la disonancia cognitiva.

Si usted está en las garras de una disonancia cognitiva, cualquier cosa que pueda considerarse prueba de que usted esté equivocado se convierte en evidencia de que usted debe tener razón. Si, por ejemplo, la impresión masiva de dinero de los bancos centrales no ha disparado una inflación apocalíptica, eso no significa que no lo hará. Significa que es más probable que nunca que suceda, algún día.

Usted no querrá ser una de estas personas que se pasan años diciéndole a la realidad que está equivocada. Hay argumentos a favor de tener oro, pero son expresados en susurros, no a los gritos como el cataclismo anunciado habitualmente por los fanáticos del metal amarillo.

Debido a que el oro, a diferencia de las acciones, los bonos, los bienes raíces y otros activos financieros, no genera ingreso alguno, valorarlo es prácticamente imposible. "Intrínsecamente carece de valor (...) no tiene precio", dice Paul Brodsky, un ex gerente de fondos de cobertura que ahora es estratega en Macro Allocation, una firma de inversión, investigación y consultoría de Nueva York. "Se puede construir un modelo financiero para valorarlo, pero cada factor será producto de la imaginación".

El oro es dos cosas a las que no es fácil ponerles precio: una materia prima y una moneda.

En primer lugar, el commodity: a los precios recientes, las compañías mineras pierden dinero en más de una octava parte del oro que extraen, dice Cooper de Barclays. Eso podría conducir a una disminución de la oferta. Y si la demanda, incluso de quienes no lo compran como inversión en China o India, resurgiera en forma inesperada, puede que no haya suficiente oro para todos.

William Rhind, presidente ejecutivo de World Gold Trust Services, patrocinador de SPDR Gold Shares, un fondo que cotiza en bolsa con activos por US$26.000 millones, también prevé lo que él llama "un cambio continuo de la demanda desde Occidente hacia Oriente, y de los inversionistas a los consumidores".

Esos factores, dice Cooper, sugieren que es poco probable que el oro se hunda mucho más y hasta podría subir un poco. ¿Cuándo? ¿Cuánto? Quién sabe.

Como moneda, el oro tiene un valor latente e indeterminado, dice Brodsky. Si el mundo se va al infierno financiero, usted no podrá usar sus lingotes de oro para pagar comida enlatada en el supermercado. Pero sí podrá pagar con dólares que estuvieran nuevamente respaldados con oro, como lo estaban en 1971.

El metal es "engorroso y arcaico y bárbaro", dice Brodsky, "pero sigue siendo un depósito de valor, y podría volver a ser la base del dinero, como un respaldo real de la moneda". Basar el valor del dinero en algo escaso, más que en el derecho irrestricto de usar una imprenta, permitiría a los bancos centrales fortalecer las monedas, dice. También crearía una nueva fuente importante de demanda de oro, si es que eso ocurre alguna vez.

El oro es visto a menudo como una cobertura contra la inflación, y ha superado los aumentos en el costo de vida, pero no en forma tan robusta como otras alternativas. Desde 1975, al comienzo del período en el que la tenencia privada de oro volvió a ser legal en Estados Unidos, el metal ha generado un retorno promedio de 0,8% anual, descontada la inflación, frente a 5% de los bonos, 8,3% de las acciones y hasta 1,1% del dinero en efectivo, según Christophe Spaenjers, profesor de finanzas de la escuela de negocios HEC de París. "Los movimientos de los precios del oro pueden ser difíciles de racionalizar, incluso con el beneficio de una retrospectiva considerable", dice. Entonces, si la compra de oro es un acto de fe, ¿cuánto dinero debe uno poner en riesgo?

Laurens Swinkels, investigador senior de Norges Bank Investment Management de Oslo, calcula que el valor total de mercado de los activos financieros del mundo a finales de 2014 era de aproximadamente US$102,7 billones. El Consejo Mundial del Oro estima que el total de dicho metal en poder de los inversionistas era US$1,4 billones a finales de 2014.

Por lo tanto, si usted le asigna la misma proporción a su tenencia de oro, debería destinarle 1,3% de su cartera de inversiones. Cualquier cosa muy por encima de eso sería más que un acto de fe; sería un salto en la oscuridad.

Ni siquiera el brillo del oro puede cambiar eso..