No sólo el menor crecimiento que tendrá la economía nacional durante este año golpeará la recaudación considerada en la ley de Presupuestos vigente. También lo hará, y de manera importante, el menor precio del cobre.

La baja del metal impacta al fisco, de manera directa, por dos vías: la tributación de la minería privada y los excedentes generados por Codelco, y que este año se empinarán a US$2.067 millones según los cálculos internos de la corporación. 

La minera proyectó sus resultados para el año considerando indicadores como las metas de producción, precios de venta, estimación de precio del cobre y molibdeno, tipo de cambio y contención de costos, entre otros. 

Y el resultado, respecto a lo que esperaba la ley, es bastante pesimista, lo que abre un nuevo frente de preocupación a la Dirección de Presupuestos y al Ministerio de  Hacienda.

La semana pasada, la minera respondió a una consulta de la Cámara de Diputados sobre sus proyecciones de resultados, comparados con lo que prevé la ley de Presupuestos 2015. Las estimaciones apuntan a excedentes de US$625 millones por debajo de lo estimado en la ley. Esto, porque la ley de Presupuestos, elaborada y tramitada mientras era ministro de Hacienda Alberto Arenas, consideraba que la principal empresa pública aportaría US$2.692 millones, cifra que, al menos si las condiciones actuales se mantienen, no se alcanzará. 

Se esperaba que el presidente del directorio, Oscar Landerretche, expusiera esa información ante la instancia parlamentaria, en una sesión que abordaría también los aportes de Codelco a una serie de fundaciones. Aunque no se alcanzó a tocar finalmente el tema, sí remitió el documento a la Cámara. 

No es todo. La proyección de Codelco se cumplirá siempre y cuando se alcancen las metas de producción de sus yacimientos en explotación, lo que hasta ahora se ve factible pues en el primer trimestre se superó la planificación en seis de las siete divisiones.

Los lineamientos

La división que se ve más complicada es Salvador, producto de los daños ocasionados por el temporal de marzo, pero se trata de una unidad que aporta apenas entre el 2% y el 3% de la producción total de la cuprera. 

La principal diferencia con la ley de Presupuestos está en el precio del cobre proyectado. Mientras la ley estimó un promedio para el metal de US$3,12 por libra en 2015, el cálculo de la estatal es que el metal se cotizará en torno a US$2,8 durante 2015, cifra que impactará en US$1.192 millones a los excedentes. El plan de contención de costos permitirá reducir esta cifra de manera considerable, más no totalmente. Por esta vía, Codelco recuperará US$675 millones.

Según una presentación firmada por Alejandro Rivera, vicepresidente de Administración y Finanzas de la corporación, la baja del cobre ha sido asumida por la empresa atacando los indicadores sobre los que sí tiene control, como el nivel de utilización de activos, los indicadores de consumo, eficiencia y otros.

“Se proyecta cumplir con las metas de producción. La estrategia para enfrentar la disminución del precio del cobre es gestionar disminuciones de costos, aprovechando condiciones de mercado, mayor utilización de activos y mejoras de indicadores de consumos relevantes, eficiencia y productividad”, dice la presentación del ejecutivo de la estatal.

El tema preocupa a Hacienda, cartera que por estos días está analizando en detalle los números de la estatal, pues antes de fin de mes deberá definir el monto de la capitalización fiscal para la minera. 

Aunque la ley de Capitalización de Codelco está vigente, y con una línea abierta por hasta US$4.000 millones, esto está sujeto a una serie de compromisos asumidos por la minera, entre los que se cuentan los excedentes y costos.