Una semana exacta queda para que finalice la carrera por el 57,6% de la propiedad de Isagen, la segunda mayor generadora de Colombia. Ese porcentaje pertenece al gobierno de ese país y se estima que se vendería en unos US$ 2.200 millones aproximadamente. En el proceso, según señalan los medios de ese país, cinco empresas mostraron formalmente su intención de adquirir dicha participación, figurando GDF Suezentre ellas.

Ayer, tres de los interesados presentaron una garantía de seriedad de la oferta por US$ 42 millones, respectivamente, comentó el Ministerio de Hacienda de ese país. Además de la francesa GDF Suez -que en Chile realiza la interconexión de los sistemas eléctricos-, se encuentra el fondo canadiense Brookfield Asset Managment y la compañía chilena del grupo Matte.

"El propósito es garantizar de manera incondicional e irrevocable la seriedad de la oferta que formule el inversionista precalificado el día de la subasta", señaló el gobierno de ese país en un comunicado. Un plazo de cinco días tendrá la Bolsa de Valores de Colombia para verificar que las garantías entregadas cumplan con los requisitos exigidos. De no ser así, podrían solicitar ciertas mejoras.

En este proceso, tanto la empresa asiática China Haudian Corporation como la catalana Gas Natural Fenosa -en Chile, dueña del grupo CGE- están fuera del proceso. Esta última anunció la semana pasada que no participaría más.

El gobierno colombiano decidió vender el control de Isagen para financiar, en parte, un plan de infraestructura vial por US$ 20 mil millones que se desarrollará principalmente durante los próximos seis años.

La operación es de gran tamaño e implicaría la internacionalización de Colbún, empresa que también planea crecer en otros países latinoamericanos como Perú.

Con la culminación del plazo –el viernes pasado– para presentar la póliza de garantía de seriedad de la oferta para entrar en la puja por Isagén, quedó descartada la participación en la contienda del grupo chino Huadian Corporation.

Esta empresa, al no cumplir con el plazo establecido para allegar al Ministerio de Hacienda la póliza, por 100.000 millones de pesos, se sumó a la firma española Gas Natural Fenosa, que varios días atrás había anunciado su intención de no participar en el proceso, el cual culminará el próximo 19 de mayo, cuando se subaste el 57,66 por ciento de la tercera generadora de energía del país.

Según el reglamento más reciente, publicado por Isagén, se requería que la póliza de garantía se presentara seis días hábiles antes de la subasta.

Quedan tres grandes

En consecuencia, solo quedan tres de los cinco inversionistas que sonaban para asistir al martillo preparado para la millonaria privatización. Estas son las firmas GDF Suez, de Francia; Colbún, de Chile, y Brookfield, de Canadá.
La venta de Isagén, que se intenta una vez más, tras varios gobiernos que se han embarcado en ese empeño, ahora no solo ha generado una campaña liderada por los oponentes a la venta, sino que motivó un informe de la Contraloría General.

Según el ente de control, si bien se podrían obtener entre 4,7 y 9,3 billones de pesos con esta transacción, para la financiación de las obras viales conocidas como de cuarta generación hay un alto riesgo de que se incrementen las presiones sobre las finanzas públicas.

Esto, debido a que “la Nación dejará de recibir anualmente el monto de los dividendos para la financiación del gasto público, por lo cual la venta en las actuales condiciones de los ingresos públicos llevaría al Gobierno en los próximos años a hacer recortes presupuestales en otros sectores diferentes al de infraestructura vial”, dijo la Contraloría.

Hay que destacar que la presentación de la póliza de garantía implica un compromiso, de manera incondicional e irrevocable, de la seriedad con la que se hará la oferta que formule el inversionista precalificado el día de la subasta.
De acuerdo con el Ministerio de Hacienda, la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) tendrá un plazo de cinco días para verificar que las pólizas entregadas cumplan con todos los requisitos, y solicitar cualquier subsanación que sea necesaria. (Lea: La alerta de la Contraloría por la venta de Isagén)

El ganador de la subasta entraría a ser socio de las Empresas Públicas de Medellín (EPM), que tienen un 12,95 por ciento en Isagén, pues el restante 29 por ciento es de accionistas de tipo institucional y personas naturales.
También podrían ser los socios mayoritarios de una compañía que, al decir de la Contraloría, “ha tenido un comportamiento financiero favorable en los últimos años”.

No solo porque “los ingresos operacionales crecieron 59 por ciento entre 2010 y 2014, permitiéndole generar utilidades de 443.000 millones pesos en promedio durante este período”, sino porque la entrada en operación de Hidrosogamoso (hidroeléctrica de Isagén) incrementará la utilidad operativa de la generadora en 51 por ciento. A ello se le agrega que Isagén tiene ocho proyectos de expansión en distintas etapas de desarrollo.

Los enredos del proceso

No obstante, en medio de lo bueno, el informe de la Contraloría destaca el componente de la seguridad jurídica del negocio, teniendo en cuenta que “ha habido nueve procesos en contra: tres de nulidad, uno que ya fue negado, relacionado con la petición de medidas cautelares que pedían la suspensión provisional del decreto”.

También hay tres acciones populares, alrededor de las cuales ya existe un fallo de primera instancia favorable al Gobierno Nacional, y cursan tres acciones que obtuvieron fallos también favorables para el Gobierno, tanto por parte de la Corte Suprema de Justicia como por parte del Consejo de Estado.

“En este contexto, sería necesario analizar si los eventuales fallos afectarían la estabilidad jurídica del negocio”, alerta la Contraloría.

De hecho, ese tema fue expuesto a los presidentes de las –hasta entonces– cinco compañías interesadas en apostarle a quedarse con las acciones de la generadora. Lo hizo el movimiento denominado ‘Por la defensa de Isagén’, a través de una misiva, según la cual, además de las acciones jurídicas que han cursado en contra de la enajenación, “hay cuatro partidos políticos (Polo Democrático Alternativo, Alianza Verde, Centro Democrático, Liberal) que se oponen a que se lleve a cabo el negocio”.

Debate en Congreso

Precisamente para este martes, la plenaria del Senado tiene previsto un debate de control político, sobre los efectos de la venta de Isagén, citado por Horacio Serpa, Fernando Velazco, Guillermo García, entre otros.

Por su parte, el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, continúa defendiendo la venta, con el argumento de que “estos recursos permitirán transformar la infraestructura del país”.

Según los cálculos de la Contraloría, si bien el Gobierno podría financiar entre el 47,6 y el 93,2 por ciento de los aportes de la Nación a los proyectos de infraestructura 4G, se debe tener en cuenta que “la magnitud de las obras que se deriven de este programa requieren un esfuerzo fiscal sin precedentes, puesto que los ingresos por peajes alcanzarán a cubrir tan solo la operación y el mantenimiento de la infraestructura”.

GDF Suez, peso pesado

Los inicios de GDF Suez se remontan a la primera mitad del siglo 19, durante la revolución industrial en Francia y Bélgica.

Además tiene presencia en 70 países de los cinco continentes, donde cuenta con 152.000 empleados. Es la productora de energía más grande en el mundo, con una capacidad instalada de 115,3 gigavatios.

Además tiene presencia en cuatro países de Latinoamérica (Argentina, Brasil, Chile y Perú ) y una capacidad instalada en la región de 14,2 gigavatios y 3,3 gigavatios en fase de construcción.

El año pasado, GDF Suez facturó en Latinoamérica 4.275 millones de dólares y a nivel mundial, unos 83.000 millones.

La multinacional, un 22,3 por ciento del Estado francés, ganó el año pasado 2.700 millones de dólares.
Este año pasará a llamarse Engie, para internacionalizar más la marca y ganar mercado en los países emergentes.
A principio de año envió un equipo técnico para realizar las visitas de conocimiento a la sede de Isagén.

Colbún, gran tajada en Chile

Colbún, empresa controlada por la familia Matte, registró el año pasado ingresos operacionales por 1.503 millones de dólares.

Además tiene una capacidad instalada de 3.200 megavatios, un poco más que Isagén, que cuenta con 3.032 megavatios.

La participación de esta compañía dentro del mercado de energía de su país es cercana al 20 por ciento, lo que la convierte en la segunda empresa dentro del Sistema Interconectado Chileno (SIC). Entre el 2006 y el 2014, Colbún invirtió unos 2.000 millones de dólares para aumentar 900 megavatios su capacidad instalada.

La empresa, creada en 1986, tiene presencia en 7 regiones de Chile y 23 centrales de generación de energía (16 hidroeléctricas y 7 termoeléctricas que operan con carbón, petróleo, diésel o gas).

Igualmente, opera 892 kilómetros de líneas, pues, al contrario de lo que sucede en Colombia, un mismo grupo se puede dedicar a través de una sola entidad a los negocios de transmisión, generación y distribución de energía.

Brookfield ya está en Ebsa

Brookfield Asset Management (BAM) es una gestora de fondos de capital privado de Canadá, a través de fondo de capital privado de infraestructura Brookfield Colombia(BCIF) y varias AFP controla el 94 por ciento de la Empresa de Energía de Boyacá (Ebsa).

BCIF,a través de Ebsa, participa en los mercados de transporte, distribución y comercialización de energía en Boyacá y los Santanderes, pero no en el de generación de energía eléctrica, donde sí está Isagén, lo cual no le genera inconvenientes desde el punto de vista de la libre competencia.

Ebsa registra por su lado ingresos operacionales anuales por 350.933 millones de pesos. Además tiene una participación de 1,1 por ciento en el mercado de comercialización, frente a 6,1 de Isagén, y de 23,4 de EPM, que es la líder.

Brookfield es un gestor global de activos con unos 200.000 millones de dólares en activos bajo administración y enfoque en energía, infraestructura y capital privado.