En el inicio de mayo, la venta de dólares para tenencia volvió a operar un máximo diario diario. El Banco Central vendió este martes U$S 70,01 millones equivalentes a $623,94 millones. Así el acumulado de mayo asciende a 119,15 millones que equivalen al 24% de la demanda de abril pasado, un mes récord desde el inicio del sistema.
En rigor, si bien durante la rueda de hoy se alcanzó un nuevo máximo en pesos, por poco el récord diario corresponde al 1 de abril de 2015, cuando se vendieron 71,01 millones. La AFIP publicará mañana el dato consolidado del día de hoy y el cierre definitivo podría ser algo mayor.
El abastecimiento legal de divisas al mercado minorista es una de las principales medidas que contribuye a mantener a raya al dólar blue, que cerró en $12,60.
El tipo de cambio oficial avanzó un centavo hasta $8,92. El Banco Central tuvo una venta neta de unos 50 millones de dólares y sus reservas en U$S 33.898 millones, con una merma de siete millones respecto al lunes.
Tal como informó LA NACION, el auge del dólar ahorro llegó a eclipsar a algunos indicadores de consumo. A lo largo del 2015 la demanda de divisas para atesoramiento superó ampliamente a la facturación en centros comerciales.
En sintonía con la tendencia alcista que se viene evidenciando desde octubre pasado, la compra de dólar ahorro registró, en las primeras dos jornadas hábiles de mayo, un nivel récord en el nivel de operaciones.
En concreto, los particulares demandaron a través de las ventanillas habilitadas por la AFIPcasi u$s120 millones, superando así la anterior mayor marca, alcanzada en el arranque demarzo.
Según informó el organismo que conduce Ricardo Echegaray, sólo este martes se adquirieronu$s70 millones para atesoramiento, la segunda cifra diaria más alta desde que seimplementara el sistema.
El siguiente cuadro presenta la evolución desde enero de 2014 hasta abril 2015:
Otro punto a destacar es que en el segundo día hábil de mayo se registró un mayor nivel de transacciones que en el primero (cuando se compraron u$s49 millones), a contramano de lo que ha venido ocurriendo previamente, ya la primera jornada es la que establecía la marca récord para todo el mes.
Las razones por las cuales durante este lunes se demandó una menor cantidad respondió a que hubo problemas en el sistema de autorizaciones de la AFIP, a lo que se sumó la caída en las plataformas electrónicas de accesos a las cuentas personales en dos importantes bancos.
Así, ese "remanente" de operaciones que no pudieron realizarse finalmente terminó impactando en las estadísticas correspondientes a este martes.
Los factores que potencian el "dólar ahorro"
Desde que se flexibilizara parcialmente el cepo, a fines de enero de 2014, el Gobierno debió resignar casi u$s5.000 millones.
De ese total, cerca de u$s2.000 millones (40%) correspondieron sólo a los primeros cuatro meses de 2015.
Esta última cifra supera con creces los u$s1.400 millones que embolsó el Tesoro por la colocación del Bonar 2024, días atrás.
Esta tendencia se ha ido potenciando y se espera que se profundice aun más considerando las siguientes variables:
1. Las mejoras en las remuneraciones, que comenzaron a generalizarse en abril y que llevarán a que el “dólar ahorro” se abarate cerca de 20 puntos en relación con los salarios, que están ajustándose un 30% promedio.
2. El clima preelectoral, por el cual los ahorristas suelen buscar más refugio en la divisa estadounidense.
3. Las afirmaciones de algunos precandidatos con chances de suceder a Cristina Kirchner, referidas a una posible unificación del mercado cambiario que, para muchos particulares, es sinónimo de devaluación, dado que una apertura del cepo con un billete verde en los niveles actuales implicaría una fuerte sangría de reservas.
Más allá de cuándo y cómo tendrá lugar una hipotética unificación, entre los analistas hay un amplio consenso de que el billete verde no se podrá mantener en los valores de hoy día, especialmente luego de la fuerte devaluación de las monedas de los principales socios comerciales de la Argentina y de la preocupante pérdida de competitividad que sufren las economías regionales y que está provocando un desplome de las exportaciones.
Según se desprende de la última edición de FocusEconomics, que recopila las proyecciones de cerca de 30 consultoras y bancos, la estimación es que el tipo de cambio estará moviéndose hacia fin de año cerca de los $10,7 promedio.
Un punto clave es que el Gobierno -a través del swap chino, la emisión de YPF y el Bonar 2024-, logró que las perspectivas devaluatorias se fueran moderando, dado que hace tres meses, los analistas preveían un dólar por encimad e los $11 hacia diciembre.
Sin embargo, la estimación que fijan hoy consultoras y bancos ($10,7) igualmente es elevada, dado que prevé una devaluación del orden del 20%, un dato que no pasa desapercibido para los ahorristas.
La imposibilidad de anclar el billete verde en los valores actuales está vinculada con el atraso cambiario, un factor que talla cada día más fuerte y que empuja a los pequeños inversores a ver que el “dólar ahorro” está barato.
Para tener una noción de cómo se ha ido profundizando, basta saber que, desde que la AFIP flexibilizara el cepo, su cotización sólo subió un 10%. Como contrapartida, la inflación -que informa cada mes los legisladores de la oposición- acumula desde la devaluación de enero de 2014 un alza cuatro veces superior (38%).
Así las cosas, si la divisa estadounidense se hubiera ajustado al mismo ritmo que el resto de los precios de la economía, hoy ese “dólar ahorro” (oficial más 20% de recargo) debería cotizar cerca de los $13,50.
La delantera de la “bicicleta”
A ojos de los analistas, la ventanilla que habilitó la AFIP ha sido funcional al BCRA, básicamente porque gran parte de quienes compran esos billetes verdes luego los revenden en el circuito paralelo. Con esta mayor oferta en la plaza, el valor del informal fue descendiendo hacia fines del año pasado, para mantenerse contenido desde entonces.
Cuando la diferencia entre el mercado formal y el paralelo era más amplia (llegó a ser de casi el 100%), entonces estaba claro que el mayor interés de los ahorristas consistía en aprovechar los beneficios de la "bicicleta financiera".
En concreto, esto implica comprar "dólares baratos" a precio oficial, para luego revenderlos al valor del paralelo.
Sin embargo, a medida que se fue desinflando el blue, el gap se achicó considerablemente y se redujo el atractivo para quienes realizan estas reventas.
El dólar ahorro hoy se mueve en torno a los $10,70. Aquellos que pueden acceder a él y revenderlo en el circuito blue, se hacen actualmente de una ganancia cercana al 17%.
Hablando en “plata”, con la bicicleta, un particular puede aspirar a hacerse de $180 cada u$s100 que coloque en el mercado informal.
Cabe destacar que, en momentos de mayor tensión cambiaria, allá por agosto del año pasado, con este tipo de operación un ahorrista podía llegar a obtener una diferencia de más del 50%, lo que equivalía a casi $600 cada u$s100.
Si bien el atractivo por realizar la “bicicleta” disminuyó en los últimos meses, la ventanilla oficial aun sigue siendo una fuente importante de divisas para alimentar al informal y mantenerlo calmo, algo que le es funcional al Gobierno.
Sin embargo, los analistas observan que la demanda a través de la ventanilla de la AFIP sigue en constante crecimiento porque lo que está primando actualmente es la percepción de que la calma puede no ser duradera tras el cambio de Gobierno, lo que induce a la compulsión por hacerse de más billetes verdes, aun cuando el arbitraje con el blue no sea tan atractivo como antes.
Es decir, el crecimiento no está atado únicamente a la posibilidad de un negocio financiero de corto plazo sino que cada vez influye más la posibilidad de cobertura ante un posible escenario de devaluación brusca o de un mayor ritmo de depreciación por parte de la autoridad monetaria.
Se vienen más "meses récord"
La tendencia hacia una búsqueda de una mayor cantidad de dólares ahorro quedará aun más clara en las próximas semanas, dado que otra porción de asalariados recibirá sus mejoras de sueldos.
"El 2x1 de antes del cepo vuelve de nuevo", comenta el director de un banco de capitales españoles, en referencia a cómo la divisa tendrá una demanda creciente.
Sin embargo, la probabilidad de que en los meses subsiguientes se vayan superando los registros de venta de billetes verdes para atesoramiento no parece incomodar tanto al Gobierno. En primer lugar, porque viene de hacer una interesante “caja” en las últimas semanas.
Desde Economía & Regiones destacan que la estabilidad financiera es el principal objetivo de política económica y, por ahora, “los números muestran que el objetivo se está cumpliendo y el Ejecutivo transita el inicio del proceso electoral preservándose en el centro de la escena y manteniendo la gobernabilidad”, mientras que el dólar paralelo y la brecha cambiaria continúan sin movimientos relevantes.
Además, las reservas vienen de aumentar aproximadamente u$s3.000 millones, habiendo tocado su mayor nivel desde 2013, luego de que se realizara la colocación del Bonar 2024 (u$s1.400 millones) y de la emisión de las Obligaciones Negociables por parte de YPF (u$s1.500 millones).
Más allá del debate sobre el verdadero nivel de tenencias, lo cierto es que ese monto, según E&R, equivale a más de cinco meses para “bancar” las operaciones de “dólar ahorro”, algo “no menor para la política actual del BCRA, porque le permite tener medios para seguir abasteciendo la oferta del paralelo y así mantener al blue y a la brecha a raya, hasta el momento de las elecciones”.
El dólar blue bajó 3 centavos, a $ 12,58, presionado a la baja por la oferta en el mercado paralelo del dólar que autoriza la AFIP, el dólar ahorro. Es la tercera sesión consecutiva que el paralelo reduce su valor.
La moneda informal tuvo hoy un repunte luego de haber tocado un piso a mitad de la rueda de $ 12,50. Ayer había descendido nueve centavos.
El lunes la AFIP vendió un total de US$ 48 millones de dólar ahorro, que en parte se termina ofertando en el mercado paralelo para obtener una ganancia. La operación conocida como "puré" viene empujando hacia abajo la cotización del blue, y es mayor a principios de mes debido a que se renuevan los permisos para la adquisición.
Por su parte, el dólar oficial volvió a subir medio centavo, a $ 8,93, y el Banco Central tuvo que vender en su intervención diaria US$ 60 millones. Ayer, la entidad monetaria compró US$ 40 millones.
Con respecto a la adquisición de divisas para realizar importaciones, en el mercado señalan que "sigue en niveles bajos de operaciones de pagos bancarios", y está "disminuida por la falta de autorizaciones suficientes del BCRA".
Por otro lado, los exportadores han bajado el promedio de liquidaciones, que hasta fin de mes se mantenía en US$ 145 millones diarios.
En el mercado ROFEX a futuro "los operadores siguen acumulando posiciones para el año 2016, notándose hoy –por la intervención del BCRA- una caída generalizada de los precios, entre 1 y 4 centavos en todos los plazos", señaló ABC Mercado de Cambios en su reporte diario.
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió 0,6%. La mayoría de los papeles presentaron bajas, pero las acciones energéticas, de mayor ponderación en el Merval, favorecieron un resultado positivo: Petrobras Brasil (4,4%), YPF (0,4%) y Edenor (3,5%).
El valor del dólar cerró con una fuerte caída de poco más de $5 en su cotización frente al peso chileno, en jornada marcada por un Imacec de marzo superior a lo esperado por el mercado.
La divisa estadounidense se transó en el mercado interbancario en puntas de $610,20 vendedor y $609,70 comprador, es decir, un retroceso de 0,84%.
Entre las razones que explican este retroceso en su valor, se encuentran la caída global de la moneda norteamericana y un repunte en el precio del cobre, la principal exportación del país, a lo que se sumó un dato de la economía local mejor a lo esperado.
A primera hora, junto con el inicio de la sesión, el Banco Central reportó que la economía chilena tuvo un crecimiento interanual en marzo de un 1,6% cifra que, aunque modesta, superó las expectativas de los analistas que esperaba una expansión en torno al 1,1%, lo que dio el primer impulso al peso.
El tipo de cambio cerró estable luego de que el Banco Central de Reserva (BCR) renovara los swaps cambiarios que vencían en la jornada y absorbiera así la demanda de dólares de los bancos en un contexto de caída de los mercados externos.
El tipo de cambio finalizó en S/.3,149, monto mayor en 0,03% respecto a los S/.3,148 del lunes. Durante la jornada, el tipo de cambio reportó picos de hasta S/.3,154 luego de abrir en S/3,152.
Además, el tipo de cambio registró su mayor nivel desde los S/.3,158 del 31 de marzo del 2009. Con este resultado, el dólar avanza 5,67% en lo que va del año.
El tipo de cambio paralelo opera en S/.3,148 la compra y la venta S/.3,150.
Por su parte, algunos bancos aumentaron sus posiciones en divisas ante el vencimiento de swaps cambiarios, pero el BCR colocó S/.900 millones en swaps cambiarios renovando los que vencían en la jornada. Luego la autoridad monetaria adjudicó swaps cambiarios por S/.60 millones adicionales.
El sistema financiero local inició la jornada con una liquidez de S/.3.050 millones. Para inyectar liquidez en soles al mercado, el BCR colocó papeles repo por S/.1.000 millones a un día y con una tasa promedio de 4,23%. Además, la autoridad monetaria colocó papeles repo por S/.160 millones, a un mes y con una tasa promedio de 4,23%.
