Durante la semana pasada, Chile fue sede, una vez más, de la cumbre Cesco, que reunió a los principales actores de la minería a nivel mundial. Qué mejor ocasión para "olfatear" el escenario actual y proyecciones del sector.
Fue lo que hizo Leonardo Suárez, economista jefe y director de Estudios de LarrainVial, cuyas conclusiones plasmó en su último informe macroeconómico. La semana Cesco, parte diciendo, arrojó señales mixtas: por una parte, recogió preocupación acerca de la futura trayectoria de la demanda china por cobre, pero, por otra, también constató que las disruptions (interrupciones o "choques de oferta") estrecharían el balance global de cobre. "La demanda global de cobre crecería tan solo 1,4% este año, por debajo del 3% proyectado por el consenso", señala.
En lo que va de 2015, agrega, ya hay 350 mil toneladas menos de producción que lo proyectado. "Nuevas disruptions , a nivel global, se desencadenarían entre 2015 y 2017, gracias al envejecimiento de las minas y a que las políticas de ajuste de costos y de los Capex (inversiones en capital productivo) debilitarían algunas operaciones", añade, a lo que suma el atraso de algunos proyectos y potenciales nuevos conflictos sindicales en Chile.
Según Suárez, la producción de cobre de mina de Chile (31,6% de la oferta global) sería inferior a 6 millones de toneladas métricas, o sea, "con suerte tan solo 2% más que en 2013". Esto contrasta con la proyección de producción de 6,3 millones de toneladas métricas (aumento superior a 7%) que se esperaba a comienzos de este año.
La producción peruana sería en 2015 significativamente inferior a los 1,59 millones de toneladas que se esperaban en enero. En 2014, fue de 1,34 millones de toneladas métricas.
China, foco de riesgo
Así, mantiene su proyección de que en 2015 habría un déficit global de cobre, que podría prolongarse hasta 2017. "Esperamos que en 2015-2017 el crecimiento promedio anual de la demanda china y de la demanda global por cobre alcance 3,7% y 2,4%, respectivamente, lo que, de concretarse, arrojaría otro inesperado déficit global de cobre en 2016 y 2017".
¿Qué pasará con los precios, al menos a corto plazo? El metal, que ayer cerró en US$ 2,69 la libra, "subiría por encima de los US$ 3 en algún momento de este año". El Presupuesto de este año se construyó sobre la base de un precio promedio de US$ 3,12.
Suárez precisa que el principal riesgo de estos pronósticos es que se profundice la fragilidad financiera china. Esto reduciría el crecimiento de su demanda por cobre a una cifra inferior al moderado 3,7% anual promedio que estima para 2015-2017, lo que ya está por debajo del consenso. "Hoy los riesgos son mayores a los que percibíamos en febrero, a causa de que las amenazas financieras provenientes desde China, con consecuencias recesivas, se han incrementado", advierte.
