Se ha vuelto a encender la especulación sobre la posible fusión minera más grande y compleja de la historia. El precio del cobre y del mineral de hierro serían factores claves para acelerar la fusión entre Glencore y Rio Tinto.
Cuando en octubre del año pasado, Rio Tinto le dijo No a la oferta de Glencore, se activó una moratoria de seis meses que impedía durante sies meses, un nuevo acercamiento. El plazo vence mañana y deja la puerta abierta a nuevas negociaciones. Ivan Glasenberg tendrá una nueva oportunidad para saciar su apetito de compra.
Si bien las dos mineras nunca han revelado públicamente los términos potenciales del acuerdo, dos factores han jugado a favor de Glencore y podrían alentar un acuerdo que crearía la mayor minera del mundo y le daría a los inversionistas exposición a todos los grandes commodities.
Las fluctuaciones en el precio del cobre y el del hierro resultan decisivas para concretar la fusión. Los precios del mineral de hierro han continuado su largo declive desde los US$190/ton que alcanzaron en 2011, a US$50/ton, su punto más bajo en 10 años. Mientras tanto, los precios del cobre se han recuperado en cerca de 5% a poco más de US$6.000/ton en el último mes.
El horizonte para el precio del hierro no es muy bueno. Analistas afirman que podría llegar a US$45/ton debido a que la demanda china viene en descenso mientras aumenta el stock de este mineral.
Las acciones de Glencore han subido más de 15% desde mediados de enero, cuando tocaron su nivel más bajo desde que la compañía salió a bolsa debido a un declive en los precios del cobre, mientras que las de Rio han bajado 3%.
Rio Tinto rechazó la propuesta de fusión Glencore luego de presentarla a la junta directiva en agosto, y su máximo responsable, Sam Walsh, declaró en diciembre que las dos compañías eran ‘organizaciones por completo diferentes’. Rio anunció en febrero una recompra de acciones de US$2,000 millones al dar a conocer una declinación de 9% de ganancia subyacente para 2014.
La compra de Rio Tinto incorporaría su centro minero de mineral de hierro en el oeste de Australia, así como activos de cobre, carbón y aluminio, a las operaciones globales de minería y negociación de materias primas de Glencore. Eso convertiría a Glencore en propietaria de una de las operaciones mineras más rentables del planeta en el centro minero, portuario y ferroviario Pilbara en Australia.
Uno de los principales obstáculos para Glencore es su balance cargado de deudas que ascendían a US$30.500 millones a finales de 2014, frente a los US$12.500 millones de deuda de Rio Tinto. La pérdida de valor de sus acciones desde julio pasado, también complica a Glencore ya que tendría que ofrecer acciones como parte del acuerdo, complicando aún más las cuentas para Glasenberg.
La compañía estatal Chinalco , la accionista más grande de Rio Tinto, redujo su participación en la compañía de 9,8% a la mitad desde su última inversión en 2008 y en 2009, Rio Tinto rechazó una oferta de Chinalco para doblar su participación. Esos factores han alimentado tensiones con Chinalco, lo que podría hacer que Beijing piense en un nuevo liderazgo en Rio Tinto, según explicó Michael Komesaroff, analista de tendencias de China y recursos naturales.
Expertos de la industria tampoco confían en una pronta recuperación en el precio del mineral de hierro, uno der los principales ingredientes del acero. Caroline Bain, economista de commodities de Capital Economics Ltd. en Londres, predijo que los precios del mineral de hierro probablemente alcancen US$45 la tonelada a fin de año, debido a la menor demanda china.
El incremento incesante en la producción de mineral de hierro por parte de Rio Tinto,BHP Billiton y Vale envía un alerta al sector: si no se reduce la producción, los precios podrían continuar en picada, conforme afirman los analistas.
