Los precios del cobre registraron mínimos de más de una semana este martes, lastrados por el fortalecimiento del dólar, mientras que las medidas de China para salvaguardar su economía frenaron las pérdidas.
En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, el cobre para entrega en mayo se negoció a 2,749 USD por libra, mínimos de la sesión y su cota más baja desde el 20 de marzo, para después situarse en 2,752 USD durante la mañana de la jornada de negociación en Europa, con un retroceso del 1,08% o 3,0 centavos.
El cobre se situó durante la jornada anterior en 2,781 USD, con un avance del 0,51% o 1,4 centavos. Era posible que los futuros encontraran un soporte en el nivel de 2,644 USD, el mínimo del 20 de marzo, y una resistencia en 2,869 USD, su máximo del 26 de marzo.
El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, avanzó un 0,3% hasta situarse en 98,61 este martes. El índice va camino de registrar unos beneficios del 3% este mes.
La fortaleza del dólar lastra la demanda de materias primas como activos alternativos y encarece las materias primas denominadas en dólares de cara a titulares de otras divisas.
El dólar se ha visto impulsado por las diferencias entre las previsiones de política monetaria de Estados Unidos y la de las otras grandes economías como Europa y Japón.
Los inversores dirigían su atención hacia el informe sobre empleo de Estados Unidos correspondiente a febrero, para conocer más información acerca del rumbo de la política monetaria.
Todo apuntaba a que un informe positivo sobre el empleo no agrícola de Estados Unidos alimentaría los rumores referentes a cuándo empezará la Reserva Federal a subir los tipos de interés, mientras que unas cifras más discretas podrían impulsar el oro, al no reforzar las expectativas de que se produzca pronto una subida de los tipos.
Mientras, los responsables de política monetaria de China implementaron medidas este lunes para detener la ralentización del sector inmobiliario. El Gobierno ha anunciado una serie de medidas para disminuir los impuestos sobre la vivienda y moderar las condiciones para el acceso a préstamos en un intento de reforzar los precios de la vivienda, que amenazan el crecimiento económico.
El Gigante Asiático es el mayor consumidor de cobre del mundo y concentra casi el 40% del consumo mundial.
Los precios del cobre del Comex se han visto respaldados durante las últimas semanas ante los rumores de que la demanda del metal industrial aumentará como resultado de las políticas acomodaticias de los bancos centrales de Estados Unidos, Europa y China.
El metal rojo ha registrado pérdidas de más del 2% en marzo.
En otros ámbitos del Comex, el oro para entrega en junio se dejó un 0,45% o 5,30 USD hasta 1.180,00 USD por onza troy, mientras que la plata para entrega en mayo retrocedió un 0,94% o 15,7 centavos para negociarse a 16,51 USD por onza troy.
Los precios del oro han descendido cerca de un 3% en marzo, pues el dólar se vio fortalecido ante las crecientes expectativas de que los tipos de interés de Estados Unidos suban a lo largo de este año.
El precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres acumula un alza de 3,9%, para cerrar el spot en US$2,77 la libra, mientras que el futuro a diciembre está en US$2,74. Pese a este buen desempeño, existe un dato que podría amenazar este empuje: los inventarios a nivel global de la materia prima se han duplicado durante este año.
De acuerdo a los datos de Cochilco, en la Bolsa de Metales de Londres el stock de cobre ascendió a 334.600 toneladas métricas, con un alza de 89% en el año, mientras que en la Bolsa de Nueva York las existencias suman 22.518 tm (-6,7%) y en la de Shanghai, 243.592 tm (+130%). Así, a nivel global las reservas llegaron a 600.710 tm, aumentando en 95,86% frente a lo observado a fines de diciembre.
¿Qué causó esta alza en los inventarios?
Paul Gait, de la consultora británica Bernstein, explicó que el aumento fue provocado por la debilidad en la demanda final, particularmente en China en diciembre pasado y por el feriado a raíz del Nuevo Año chino en febrero.
Gait agregó que el impacto fue muy negativo, ya que esto permitió a los hedge funds apostar en contra del cobre vía venta corta, “colocando una enorme presión al precio”. De hecho, en enero el precio del metal rojo retrocedió 13,4%.
Patricia Mohr, vicepresidenta de commodities de Scotiabank, en Canadá, coincide con los argumentos de Gait, pero añade que en enero la sobreventa de cobre se debió, además, al desplome de la cotización del petróleo.
Sin embargo, los inversionistas parecen haber recuperado la confianza en el metal y están desafiando los mayores stocks. En febrero el precio del principal producto de exportación de Chile repuntó un 6,8% y en lo que va de marzo un 3,9%.
Patricia Mohr sostuvo que los valores del cobre han comenzado a subir desde niveles extremadamente bajos debido a potenciales interrupciones en el suministro de la materia prima, como por ejemplo, el bloqueo en la mina de Grasberg en Indonesia y la falta de agua (hasta antes de las últimas precipitaciones) en algunas operaciones mineras en Chile. La paradoja es que hace pocos días lo que interrumpió la producción fueron los aluviones en el norte de Chile producto de excesivas lluvias. De hecho, un reporte de Macquarie Group, esto podría afectar el 20% de la producción mundial de cobre.
¿Se terminará el rally por el alza de stocks?
“Dependerá de la tendencia que se siga observando. Si continúa la acumulación de inventarios será un factor que incidirá en un tono más negativo para los precios del cobre hacia adelante”, dijo Juan Carlos Guajardo, director de Cesco y director ejecutivo de PlusMining.
Mohr está relativamente optimista: “Mi proyección para el precio del cobre es de US$2,75 la libra en 2015 y 2016”.
