El precio promedio del oro cayó 10% en el 2014 a US$ 1,266 por onza. El precio del oro alcanzó su nivel más bajo en cuatro años en noviembre (US$ 1,140 por onza). En lo que va del 2015 el precio ha tenido una ligera recuperación obedeciendo a factores técnicos.
Si bien los fundamentos del oro son positivos, técnicamente, la tendencia sigue siendo a la baja en el mediano plazo. La ruptura del soporte técnico de US$ 1,180 en noviembre y la debilidad para regresar a cotizar por encima de la media móvil de los 200 días dejan abierta la posibilidad de seguir viendo precios más bajos en los próximos meses.
El comportamiento del precio, en los últimos años, no ha estado respondiendo a los fundamentos de oferta y demanda en el mercado físico sino a los movimientos de los capitales de corto plazo en los mercados financieros. Esta situación es común entre los activos financieros, actualmente distorsionados por el exceso de liquidez en los mercados, y hace menos predecible al mercado del oro.
En este contexto, durante el 2015 el precio del oro estaría influenciado, principalmente, por las expectativas de aumento de tasas de interés en EEUU, fortalecimiento del dólar y un aparente sentimiento negativo hacia los commodities. Estos factores podrían seguir ejerciendo presión a la baja sobre el precio del oro. Sin embargo, existe un nivel de soporte importante alrededor de los US$ 1,100 por onza. Aproximadamente, el 20% de la producción global en mina tiene costos por encima de este nivel, por tanto una caída del precio más allá de US$ 1,100 no sería sostenida, dado que se podrían producir algunos cierres de minas.
Las presiones a la baja en el precio del oro reflejadas en el posicionamiento en corto de los inversionistas han disminuido desde fines del 2014 hasta enero del 2015. Las posiciones cortas (apuestas a que el precio va caer) alcanzaron un récord histórico de 143 mil contratos en julio del 2013 y se han mantenido bastante volátiles en los meses siguientes. En las últimas semanas se observa un ligero incremento de las posiciones cortas en línea con el menor precio del oro. Es probable que estas presiones continúen por un tiempo generando volatilidad en el precio del oro.
A pesar del momento negativo en el precio del oro, semejante al de otros commodities, el oro sigue teniendo fundamentos positivos en el mercado físico que, eventualmente, resultaran en un incremento significativo de los precios. La importancia de los flujos de capitales en determinar los precios hace difícil estimar el momento en el que puedan empezar a prevalecer los fundamentos.
Por ahora, nos mantenemos conservadores y estimamos un precio promedio del oro de US$ 1,250 por onza para el 2015, ligeramente más bajo que el precio promedio del 2014 (US$ 1,266 por onza).
La producción de oro de Madre de Dios caerá 20% este año, lo que afectaría significativamente la producción del metal en el Perú, señaló el Scotiabank.
Indicó que en el registro de la producción nacional de oro, el Minem incluye un estimado para la producción de Madre de Dios. En el 2011 su producción alcanzó un máximo de 700 mil onzas, 14% del total de oro producido en el año.
En los años siguientes, la producción de esta región ha venido disminuyendo hasta alcanzar 260 mil onzas en el 2014 (6% del total producido). Es probable que esta disminución refleje, en cierta medida, los efectos del combate a la minería ilegal que está realizando el gobierno.
Sin embargo, no es claro hasta qué punto la reducción refleja una menor producción efectiva en Madre de Dios o canales alternativos de comercialización, dijo el banco en su Reporte Semanal.
*Producción del país *
La producción de oro en el Perú seguiría cayendo en el 2015, aunque a una tasa moderada (-2%) respecto de la del 2014 (-10%).
La mayor reducción provendría de Minera Yanacocha. Según Newmont –principal accionista de Minera Yanacocha- la producción en Yanacocha caería entre 3% y 9% en el 2015 debido a menores leyes del mineral por la madurez de la mina.
La caída en la producción de Yanacocha sería parcialmente compensada por una mayor producción esperada de Barrick y por el inicio de operaciones del proyecto Inmaculada del grupo Hochschild.
Minera Barrick,segundo productor de oro en el Perú, estima que su producción podría incrementarse entre 3% y 12% en el 2015 debido a una mayor eficiencia en su plataforma de lixiviación.
Asimismo, el Grupo Hochschild ha anunciado que el proyecto Inmaculada empezaría a producir en el segundo trimestre del 2015. A capacidad completa, este proyecto podría incrementar la producción de oro hasta en 3%.
El oro registró mínimos de casi cuatro meses este martes, pues el firme avance del dólar hacía disminuir el interés en el metal precioso.
El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, registró este martes máximos de 11 años en 98,18.
La fortaleza del dólar suele lastrar al oro, pues reduce el atractivo del metal como activo alternativo y encarece las materias primas denominadas en dólares de cara a titulares de otras divisas.
La demanda de dólares seguía respaldada después de que el positivo informe sobre empleo de Estados Unidos reforzara las expectativas de que suban los tipos de interés.
Todo apunta a que la Fed comenzará a subir los tipos de interés en torno a mediados de este año y los inversores aguardan el anuncio sobre política monetaria de la semana que viene para ver si cambia de opinión en cuanto a ser paciente a la hora de subir los tipos.
Las expectativas de que se adelante la subida de los costes de financiación indican una tendencia bajista del oro, pues el metal precioso lo tiene difícil a la hora de competir con otros activos rentables cuando suben los tipos de interés.
En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, el oro para entrega en abril se negoció a 1.156,20 USD por onza troy, mínimos de la sesión y su cota más baja desde el 1 de diciembre, para después situarse en 1.157,40 USD durante la mañana de la jornada de negociación en Europa, retrocediendo un 0,78% o 9,10 USD.
Era posible que los futuros sobre oro encontraran un soporte en 1.141,70 USD por onza troy, su mínimo del 1 de diciembre, y una resistencia a corto plazo en 1.174,40 USD, su máximo del 9 de marzo.
El oro cerró la jornada del lunes con un avance del 0,19% o 2,20 USD por onza troy y un precio de liquidación de 1.166,50 USD ante las tensas conversaciones entre los griegos y el eurogrupo de ministros de economía sobre las propuestas de reforma de Grecia.
Atenas alcanzó el mes pasado un acuerdo temporal con sus acreedores para ampliar su rescate otros cuatro meses, pero tiene que presentar una revisión de su rescate antes de abril para poder recibir más ayuda financiera.
Mientras, la plata para entrega en mayo se dejó un 0,68% o 10,8 centavos, para negociarse a 15,66 USD por onza troy tras haber registrado mínimos intradía en 15,63 USD, su cota más baja desde el 5 de enero.
Por otra parte, en el Comex, el cobre para entrega en mayo retrocedió un 0,77% o 2,1 centavos, situándose en 2,650 USD por libra tras conocerse que la deflación de los precios de la producción de China se agravó en febrero, lo que alimentaba las preocupaciones suscitadas en torno a la ralentización de la segunda economía del mundo.
El Gigante Asiático es el mayor consumidor de cobre del mundo y concentra casi el 40% del consumo mundial.
