El precio del dólar cerró estable este martes debido a que una mayor oferta de divisas por toma de ganancias contrarrestó los efectos de una caída de los mercados bursátiles externos y del precio del cobre, la principal exportación del país.

La moneda estadounidense terminó las operaciones a $617,10 comprador y $617,60 vendedor comparado con $616,95 comprador y $617,50 vendedor del cierre anterior.

Operadores dijeron que dado el comportamiento de los mercados externo y principalmente por la fuerte baja del cobre, la moneda local debió haber cerrado con una caída acentuada, lo que fue evitado por una mayor oferta de dólares.

El cobre retrocedía cerca de un 2% en la Bolsa de Metales de Londres, tras haber tocado en la víspera máximos de siete semanas, debido a que se disipaba el entusiasmo por un recorte en las tasas de interés en China, el mayor consumidor mundial del metal, y ante previsiones de un fortalecimiento del dólar.

Igualmente, las bolsas de valores europeas cerraron la sesión con una caída del 0,88%, baja que replicaban los principales índices de Wall Street, luego que en la víspera, tanto el Dow Jones como el S&P 500 alcanzaran máximos históricos.

Las transacciones electrónicas en el mercado cambiario local llegaron a US$1.272 millones contra los US$870 millones negociados en la jornada anterior.

El tipo de cambio bajó levemente debido a que algunos bancos con posiciones largas en dólares se deshicieron del exceso de divisas en sus arcas, en medio de un retroceso global de la divisa estadounidense.

El tipo de cambio culminó a S/.3,092, un descenso de 0,06% respecto a los S/.3,094 del lunes, con negocios por US$551 millones.

"Luego de que las posiciones cambiarias se incrementaron por las intervenciones del Banco Central de Reserva (BCR) y ante la falta de una mayor demanda de dólares de clientes, el dólar perdió algo de fuerza retrocediendo hasta el S/.3,089", dijo un agente.

El BCR ha intervenido en el mercado local en las últimas semanas para atenuar una caída de la moneda local ante las expectativas de un alza de la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED).

Algunos inversores institucionales, empresas e inversionistas extranjeros aprovecharon la caída del tipo de cambio el martes para demandar divisas.

A nivel global, el dólar caía tras alcanzar máximos de 11 años contra una canasta de monedas y anotar su mayor nivel en seis semanas frente al euro, mientras los operadores esperaban detalles sobre un programa de compra de bonos en Europa y un informe clave sobre empleo en Estados Unidos.

En la plaza local, la liquidez inicial del sistema financiero fue de US$3.450 millones.

La autoridad monetaria colocó papeles repo por S/.2.000 millones, a un día, para inyectar liquidez al mercado. Asimismo subastaba papeles repo por S/.1.000 millones, a un día. 

Por: Pablo Wende

 Tras el resultado de febrero, el arranque de marzo también avizora que se tocarán nuevos récords: en sólo dos días el BCRA tuvo que vender u$s 118 millones -con los que suma u$s 1.000 M en el año- para abastecer la demanda de dólar "ahorro", que le permite al público acceder a divisas baratas a $ 10,55 (tipo de cambio oficial más un 20%). Aunque el costo en término de reservas parece significativo, es lo que está dispuesto a perder el Gobierno para mantener el "blue" bajo control, como se pudo observar en los primeros días del mes.

¿Por qué sigue tan firme la demanda de dólares por el canal oficial aun cuando se achicó la brecha con el paralelo? No existe una sola explicación. Pero uno de los motivos puede pasar por la facilidad que dan muchas entidades para acceder al dólar "ahorro" directamente a través del home banking. También aumentó la cantidad de asalariados que con el correr de los meses se fue familiarizando con la operatoria. Es probable que en forma prematura se empiece a notar la dolarización de portafolios típica de un año electoral.

Por otra parte, la ganancia inmediata que surge de comprar en el oficial y vender en el "blue" ($ 10,50 versus $ 12,90) llega al 22,8%, cuando en diciembre se llegó a ganar más del 35%. Este "puré", tal como se conoce esta bicicleta en la jerga financiera, genera dos efectos: le quita demanda al mercado paralelo, ya que se termina canalizando por el oficial, y al mismo tiempo le agrega oferta al "blue", ya que una parte considerable de lo que se le compra al Central se termina vendiendo en el mercado informal. El mercado percibe que los dólares que abastece el BCRA son muy baratos, ya sea para atesoramiento o para luego venderlos con una ganancia mayor al 20%.

El incremento de la demanda del dólar "ahorro" cambió totalmente la estacionalidad del mercado cambiario. Generalmente, en los primeros días del mes había fuerte presión sobre el "blue" porque el público utilizaba una parte del sueldo para atesorar divisas. A medida que avanzaba el mes la cotización se calmaba porque decrecían las compras. Ahora se da el caso contrario. En los primeros días del mes el dólar informal muestra una clara tendencia a la baja, porque hay una mayor oferta de los que compran por el canal oficial. Así, el "blue" volvió ayer a perforar el piso de $ 13. La tendencia bajista del "blue", por otra parte, contrasta con el incremento de la cantidad de dinero que se observa en el mercado desde el arranque de 2015. La base monetaria ya aumenta a un ritmo del 28% anual, cuando lo venía haciendo a menos del 20% hasta fines del año pasado. El Central ya le giró al Tesoro $ 17.600 millones en el primer bimestre, lo que representa un aumento de 3,7 veces en relación con los pesos que había enviado en el mismo período del año pasado.

La incógnita es durante cuánto tiempo podrá evitar el BCRA que el aumento en la cantidad de pesos que circulan en el mercado no repercuta en la inflación o en el dólar. En caso de que el Central no salga a absorber de manera mucho más decidida esos pesos excedentes, la presión podría sentirse sobre todo en el tercer trimestre. No sólo pesará el efecto de esa mayor expansión monetaria, sino también la típica dolarización de portafolios en un período preelectoral.

Por: Juan Pablo Marino

Por segunda ocasión en el año, el dólar "blue" cerró por debajo de los $ 13 tras ceder siete centavos, en medio de una mayor liquidez de divisas en el circuito paralelo provenientes del sistema oficial con el denominado dólar "ahorro". El billete paralelo, que durante la rueda se llegó a cambiar a $ 12,90, finalizó a $ 12,93. De esta forma, la brecha cambiaria sigue acortándose día a día y ya se ubica en el orden del 47,8%

Como sucede cada inicio de mes, la demanda por el dólar para atesoramiento crece con fuerza por parte de pequeños ahorristas (ver aparte), quienes luego lo vuelcan en el mercado informal para obtener una diferencia en pesos (transacción denominada "puré). Eso hace que la cotización de la divisa marginal se desinfle ante una mayor oferta y una menor demanda.

Respecto de los tipos de cambio bursátiles, el "contado con liqui" aumentó dos centavos a $ 11,84, mientras que el dólar "Bolsa" retrocedió ocho centavos $ 13,11. Además, el dólar oficial continuó con su racha alcista y avanzó otro medio centavo a $ 8,75, en una nueva jornada en la que el BCRA finalizó con un saldo vendedor de u$s 40 millones. "El Central siguió vendiendo dólares para equilibrar el mercado, ya que los pagos de importaciones autorizadas superan a los ingresos de los exportadores, especialmente los cerealeros", explicó un operador cambiario. Las reservas de la autoridad monetaria cayeron u$s 8 millones a u$s 31.450 millones.

Por otra parte, la Bolsa porteña culminó con un avance del 1,1% y su principal índice, el Merval, subió a 9.682,11 unidades gracias a la buena performance de las acciones del sector energético en una jornada donde las miradas estuvieron puestas en Nueva York ante una nueva audiencia por el conflicto con los fondos buitre.

Las acciones de Edenor (+5,4%) encabezaron las alzas y ya ganan en lo que va del año un 60,4% (en febrero ascendieron un 32%). Durante la rueda, también se destacaron Pampa Energía (+3,2%) y Transener (+2,8%). En tanto, de la mano de un repunte del precio del petróleo, los papeles de YPF no se quedaron atrás y mejoraron un 2,1%.

Por el contrario, finalizaron con pérdidas los títulos de Sociedad Comercial del Plata (-1,6%), Banco Macro (-0,9%) y Siderar (-0,7%), mientras que cerraron sin cambios las acciones de Banco Francés. El volumen de negocios operados en acciones subió levemente a $ 132,7 millones, aunque siguió siendo limitado.

Los inversores operaron atentos a la audiencia en Nueva York, donde el juez Thomas Griesa decidía si autorizaba al Citibank a pagar los bonos en dólares emitidos por la Argentina en las reestructuraciones de deuda bajo ley local. Analistas consideraron que si se autoriza al Citibank a realizar los pagos, el Gobierno podrá volver a los mercados para emitir deuda bajo legislación local sin injerencia del juez estadounidense.

Ante este panorama, los títulos públicos operaron con mayoría de bajas en una sesión muy tranquila y con bajo volumen. Así, el Discount en dólares ley argentina perdió un 0,9%; el Par en pesos, un 0,7%; el Bonar 2017, un 0,6%; el Bonar 2024, un 0,1%, al igual que el Boden 2015.

En cambio, los principales bonos en dólares regidos por la ley de Nueva York finalizaron con avances: el Par trepó un 1,2% y el Discount, un 0,9%. En tanto, los cupones del PBI descendieron hasta un 0,5%, tras las fuertes alzas que registraron en la víspera.

El riesgo-país, elaborado por el banco JP Morgan, cayó otro 0,66 % hasta los 600 puntos básicos.