En su reciente informe Metals Deals: Forging ahead, PwC pronostica que para este año, al igual que en 2014, la falta de un crecimiento sólido y sostenible de la economía global mantendrá las transacciones de metales a ritmo lento, o incluso estancadas en algunos lugares del mundo.
El volumen global de las transacciones tendrá con una tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC) del 1.9% en 2015, un poco más del 0.6% de 2014. Los valores de dichas transacciones crecerán en un 47%, que si bien puede parecer una cifra optimista, parte de una base muy baja, con un valor cercano al mínimo de la década pasada. El repunte obedece al salto relativamente grande que se espera en los precios del aluminio.
Leonardo Viglione, Socio líder de la industria minera en PwC Argentina, explicó que “globalmente no se esperan grandes transacciones de metales para el 2015, teniendo en cuenta la incertidumbre que ronda la economía mundial, como la caída del precio del petróleo, la preocupación con respecto al crecimiento de China, las fluctuaciones monetarias, la recesión en la Eurozona y la deflación”.
Por su parte, el informe prevé que el incremento en la demanda de metales en China, el mayor consumidor mundial tanto de acero como de mineral de hierro, seguirá el patrón de 2014 y en 2015 declinará aún más. La recuperación de la demanda en Europa, Estados Unidos y Japón no será lo suficientemente intensa para compensar la desaceleración del gigante asiático.
Ganadores y perdedores de la baja en el precio del petróleo
El precio bajo del petróleo impactará los metales con alta exposición al sector petrolero. Los utilizados en la industria automotriz tienen probabilidades de tener un buen desempeño, mientras que los producidos para infraestructura necesitarán tener en cuenta los recortes en las inversiones en bienes por parte de sus clientes. De manera similar, las empresas proveedoras de acero podrían enfrentarse a limitaciones en los casos de proyectos de infraestructura patrocinados por el Estado que se vean afectados por menores ingresos petroleros.
El foco de atención serán alianzas que no configuran fusiones o adquisiciones
54% de los CEO de empresas metalúrgicas planean asociarse con otras entidades este año, según la Encuesta Anual Global a CEOs de PwC, un aumento de 16% con respecto a la cifra de 2014. El acceso a nuevas tecnologías, nuevos clientes o nuevos mercados geográficos, sin tener que realizar la inversión completa por su cuenta, son las principales motivaciones para pensar en alianzas.
Historia de dos metales
La suerte diversa del aluminio y del acero parece continuar durante 2015. Gran parte del sector del acero permanece a la defensiva, mientras que las perspectivas para el aluminio son más omptimistas. Los precios más bajos del petróleo y energía beneficiarán en los costos a ambos sectores, pero el impacto en la demanda será muy heterogéneo. Es más probable que el alumino tenga una demanda positiva, mientras que el acero esté más expuesto a las reducciones de las inversiones en la industria de energía. Las transacciones en aluminio probablemente seguirán una estrategia "downstream": las empresas procuran realizar adquisiciones estratégicas para alejarse cada vez más del extremo de commodities de la cadena de valor.
