La Reserva Federal de los Estados Unidos dio a entener el miércoles que no levantará las tasas de interés de corto plazo antes de junio, pero lo que no queda claro es cuánto más estaría dispuesta a esperar para levantar esa tasa de referencia del nivel cercano a cero en el que la viene manteniendo desde hace más de seis años.

El jueves, la Fed emitió su evaluación más entusiasta de la economía de los Estados Unidos desde la recesión, en un discurso que subrayó el sólido crecimiento económico y el firme crecimiento del empleo.

Sin embargo, el tono optimista fue atemperado por el reconocimiento de la Fed de que la inflación se ha debilitado marcadamente en los últimos meses y que probablemente lo seguirá haciendo, una razón que hará más difícil para la Fed determinar cuán pronto puede salirse de sus esquemas de estímulo.

Desde hace más de un año los funcionarios de la Fed vienen señalando la mitad del 2015 como el momento probable para que el banco suba su tasa de interés de referencia, pero los inversores están cada vez más convencidos de que lo débil de la inflación obligará al organismo a esperar como mínimo hasta fines de año.

Por ahora, la Reserva Federal básicamente está observando el desarrollo de la economía para ver qué pasa.

“No quieren excluir a junio de la gama de opciones ahora”, dijo Tim Duy, economista de la Universidad de Oregon que sigue de cerca a la Fed. ‘’Todavía faltan cinco meses para junio, y no tienen intención de decidir hasta entonces”.

Por años, la Fed ha estado tratando de alentar una mayor creacion de empleos, y eso parece estar funcionando. La tasa de desempleo cayó a 5,6% en diciembre, acercándose a su nivel previo a la recesión, de alrededor del 5%.

Las debilidad de la economía mundial recibió sólo una mención al pasar, en una frase en la que indicó que la Fed prestará atención a “los acontecimientos internacionales”. Michael Gapen, economista jefe para EE.UU. del Barclays Capital, dijo que los funcionarios de la Fed son relativamente optimistas en cuanto a los problemas de otros países desarrollados.

“En general, creemos que la Fed considera que la combinación de medidas de los bancos centrales y abaratamiento del petróleo va a compensar los efectos negativos del fortalecimiento del dólar sobre el crecimiento y la inflación”, escribió Gapen el miércoles en una nota a sus clientes.

Pero el Indice de Precios al Consumidor del Departamento de Trabajo subió 0,8% en 2014, su suba más floja en tiempos de crecimiento económico en medio siglo.

La meta de la Fed es que los precios suban alrededor de un 2% anual, como parte de sus esfuerzos por sostener el crecimiento económico y engrasar las ruedas del comercio. Pero no ha alcanzado esa meta en más de dos años, y parece difícil que lo logre este año.

La banca de inversiones Goldman Sachs sigue pronosticando que la Fed subirá las tasas de interés este año. En cambio, Morgan Stanley pronosticó el lunes que no habrá suba hasta 2016.