La reducción del precio del petróleo en los mercados internacionales ha generado noticias positivas para el Perú, tanto por el ahorro en divisas por la importación de crudo (y sus derivados), como por la disminución en el precio de los combustibles y menores costos de energía para las empresas y familias. Como es lógico, esta caída, abrupta e inesperada, también genera un panorama sombrío para las regiones que dependen, directa o indirectamente, de la renta petrolera. 

En los últimos años, el incremento del precio del petróleo, permitió que el Estado Peruano recaude recursos crecientes por concepto de las regalías que cobra por su extracción, a pesar de que entre 2004 y 2014 la producción nacional de petróleo se redujo en 25%. En efecto, los ingresos por regalías (incluidas las retribuciones) pasaron de US$338,4 millones en el 2004 a US$1.693 millones, alcanzando un pico de US$2.093 millones en el 2010. En concordancia con estos resultados, el canon petrolero – calculado como un porcentaje del valor del recurso extraído–- transferido a las regiones pasó de S/.114 millones en el 2004 a S/.1.270 millones en el 2014. 

El canon gasífero, que recibe Cusco por el Proyecto Camisea, también se ha visto beneficiado por el incremento del precio del petróleo, toda vez que los líquidos del gas natural (LNG, por su siglas en inglés) tienen como precio de referencia al del petróleo. 

Considerando que dos terceras partes de las regalías que recauda el Estado peruano de este proyecto provienen de la extracción del LNG, la tendencia alcista del petróleo hizo que el canon gasífero creciera también. Así, las regalías gasíferas del Proyecto Camisea pasaron de US$ 52 millones en el 2004 a US$ 1.045 millones en el 2014, es decir  20 veces más, aun cuando la extracción de LNG se multiplicó por 8 en el mismo periodo.

Este panorama favorable cambió súbitamente desde mediados del 2014 cuando el precio del petróleo empieza a registrar  una tendencia a la baja, marcando según los expertos un nuevo ciclo en el mercado de este commodity, que tiene como origen la menor demanda de países como China y la Unión Europea. A este factor se sumó la recuperación del dólar como activo de refugio y la mayor oferta de energía alternativa, como el ‘shale gas’ (gas de esquisto)  proveniente de los Estados Unidos. Con este nuevo panorama, que ha puesto el precio del petróleo por debajo de los US$ 50 dólares el barril,  se espera una fuerte reducción en las transferencias por canon petrolero para este año, como ocurrió en el 2009, cuando las regiones recibieron 45% menos que en el 2008.

El Ministerio de Economía y Finanzas ha estimado que el presente año por canon petrolero se transferirán S/.1.367 millones y por canon gasífero S/. 2.307 millones; pero estas transferencias han sido estimadas con un precio del petróleo para el 2015 de US$ 99 el barril, según el Marco Macroeconómico Multianual 2015 – 2017 Revisado. 

La Energy Information Administration proyecta que los precios del petróleo para el año 2015 tendrán un promedio de US$54, con lo cual los ingresos por canon petrolero de las regiones se reducirían en S/ 540 millones, lo que significa una caída de 34% respecto a los ingresos del 2014. En el caso del canon gasífero, se estima que Cusco recibiría S/.300 millones menos. 

CANON MINERO
Por su parte, los ingresos del canon minero mantienen su tendencia a la baja por tercer año consecutivo. El MEF estima que el 2015 se transferirán S/. 2.068 millones, cifra que significa una disminución de 31% respecto al 2014. Estas proyecciones son más acertadas a juzgar por la información que registra la SUNAT sobre la recaudación del impuesto a la renta del sector minero por dos razones: (a) disminución de 34% entre enero y noviembre 2014 con respecto al mismo periodo 2013, (b) reducción entre 15% y 20% de las utilidades de las empresas mineras que reportan en Bolsa de Valores. 

En suma, producto de la baja en el precio del petróleo y de los minerales, el 2015 será un año de menores ingresos para las regiones que dependen de los recursos del canon, lo cual, tratándose de un año preelectoral, será fuente de tensiones con el Gobierno Nacional. En este contexto, las nuevas autoridades inician su gestión con el desafío de gestionar más eficientemente los menores recursos disponibles. Asimismo, esperamos que el Gobierno Nacional utilice parte de los recursos de inversión del Presupuesto Público 2015 que ha concentrado en compensar a las regiones más impactadas con la caída de sus ingresos.

La industria del petróleo en Colombia es un caso de éxito en Latinoamérica, pasó de producir 450 barriles por día en el 2004 a duplicar prácticamente su producción en apenas ocho años. Armando Zamora es parte de este logro, participó de las reformas desde la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), la institución cuyo par en el Perú es Perú-Petro. Ahora, desde su posición como consultor internacional, cuenta parte de su experiencia, la que compartirá el 25 y 26 de febrero próximo en el Perú Energía que se realizará en el Country Club.

¿A qué se debe la caída tan estrepitosa del precio del petróleo? 
Se debe básicamente a un cambio estructural del mercado. La industria petrolera ha vivido hasta ahora dos etapas muy claras: en sus primeros cien años la oferta era la que dominaba la industria, es decir había más producción que consumo, todo esto sucedió hasta la primera crisis del petróleo en el año 1973. En la década de los 80 la demanda, cuando se inició la segunda etapa, empezó a ir por delante de la oferta, es cuando vimos  el gran incremento de los precios; y hoy,  la revolución  de  los hidrocarburos no convencionales en EE.UU. ha hecho que volvamos a entrar en un período en el que la oferta va delante de la demanda. 

¿Cuánto más puede bajar el precio del petróleo? 
Eso nadie lo sabe, pero lo cierto es que el potencial geológico de los recursos no convencionales es enorme, a medida que la tecnología que se usa en su explotación avance va haber mucha oferta de hidrocarburos no convencionales y eso implica que la fuerza gravitacional de los precios será hacia abajo más que hacia arriba. 

¿Es decir por debajo de los US$40 el barril? 
Esa es una posibilidad en el corto plazo, quizás en los primeros seis meses del año, pero será pasajero, porque en la segunda mitad del año, cuando ya empiece a cerrarse alguna producción en Estados Unidos., el precio tendrá que gravitar hacia uno más equilibrado, los expertos estiman que podría estar en el orden de los US$60 y US$80 el barril por un tiempo, esa es la franja que ahora se menciona. 

Todos tienen la expectativa de que los países de la OPEC, no resistirán y reducirán su producción para empezar a ver una recuperación del precio del crudo. 
No lo creo porque eso sería como auto estrangularse, porque en la medida que ellos reduzcan producción y se incrementen los precios, EE.UU. aumentará también su producción porque tiene la capacidad de llenar el espacio libre que dejen los árabes. A los países árabes no les interesa perder mercado sino más bien que los precios bajen para que el mercado se reacomode y que los productores no convencionales produzcan en la medida que sean competitivos a sus costos de producción. La estrategia es básicamente sacar del mercado a los productores más costosos de Norteamérica para que no llenen sus espacios.  

¿Con estos precios tan bajos qué es lo que va a pasa a la industria hidrocarburífera de países como Colombia y el Perú? 
Yo creo que Colombia está entrando en un pánico más allá de lo necesario porque las condiciones contractuales que tiene son muy flexibles. Colombia es muy competitiva a altos precios, pero también lo es a bajos precios, porque los sistemas contractuales y de regalías reaccionan con el precio. Se trata de contratos que estuvieron diseñados cuando el precio estaba a US$30 el barril. 

El Gobierno de Colombia ha indicado que está dispuesto a  renegociar los contratos. 
Como te dije creo que está sobre reaccionando más aún si anuncia que está dispuesta a renegociar. Eso tendría que hacerse en los países que tienen condiciones mucho más honerosas y no muy flexibles, por ejemplo Venezuela que no va a tener inversión si no hace un cambio en su modelo contractual.  

¿El Estado colombiano no estaba preparado para tener precios altos? 
Prepararse hubiera significado hacer presupuestos conservadores. Cuando los precios estaban altos hizo prespuestos de gastos conservadores, hoy Colombia ha hecho un presupuesto de gastos con un petróleo a US$100 el barril, entonces ya te puedes dar cuenta de cómo nos está afectando la caída del precio del crudo. 

¿Qué cree que pasará en el Perú? 
Yo creo que también va a tener presión para examinar los contratos porque eso es lo que sucede en la época de bajos precios, la industria va a poner presión para revisar los contratos porque tal vez en la época de precios altos hizo unas ofertas demasiado generosas. Hay ofertas que no son económicamente viables cuando caen los precios y es probable que hayan empresas que van a querer renegociar antes que devolver el área. 

El Proyecto de Modernización de la Refinería de Talara (PMRT) sigue siendo rentable, pese a la baja internacional en 50% del precio del petróleo, aseguró Eleodoro Mayorga, ministro de Energía y Minas a La República.

Al respecto, consideró que las recientes críticas a la viabilidad del PMRT carecen de asidero, pues el margen de refinación casi no tiene relación con el valor absoluto. “El margen obedece justamente a los costos de refinación. Es una diferencia entre el precio de los productos y el precio del crudo”, anotó.

Explicó que si baja el crudo también lo hacen los productos pero el margen (diferencia que es lo que da el sustento al proyecto de refinación) debe mantenerse en valores equivalentes.”O sea el impacto es mínimo”, aseveró.

No obstante, el titular del MEM señaló que se debe tener presente que de todas maneras estos márgenes son variables, pues existen periodos en los que aumentarán así como habrán caídas.

“El PMRT debe ser juzgado en un escenario en donde si bien hubo una bajada en el precio del petróleo de alrededor de 50% también habrá un rebote que lo lleve a estabilizarse en algo”, dijo.

En ese sentido, Mayorga detalló que el repago del proyecto dependerá del margen así como de la eficiencia con la que trabaje Petroperú para lo cual se apuntará a mejorar tanto su organización como su performance. “Cuando se toma la decisión de proyectos de esta naturaleza son de no regreso. Tiene que hacerse porque hay muchos bancos, empresas, contratistas que intervienen”, señaló.

Petroperú responde
La petrolera estatal también salió al frente por los cuestionamientos al PMRT y aseguró que no hay una relación directa entre la actual caída de precios del petróleo y el financiamiento de la modernización de la refinería Talara debido a que las refinerías tienen sus utilidades en base al margen neto de refinación (diferencia entre los precios de sus productos vendidos y el costo del precio del crudo) al cual se le deducen los costos de refinación.

“La rentabilidad del proyecto no se verá afectada, pues la estructuración del financiamiento del proyecto contempla un periodo de gracia por el cual el pago de la deuda empezará cuando la nueva refinería entre en operación”, señaló Petroperú.

Además, la estatal recordó que el PMRT es financiado íntegramente por la empresa y no con dinero del tesoro público. El monto a financiar por la petrolera es de US$ 2.730 millones, estimándose a mayo del 2014 una inversión adicional privada de US$ 770 millones en servicios auxiliares.

Claves

El MEM se encuentra a la espera del estudio de Wood Mackenzie que será el encargado de fijar las bases para plantearse una nueva organización y cambios sustanciales en Petroperú. “Hay que tratar de fortalecer a la estatal de una manera más orgánica, porque hay necesidades de reorganización en su interior”, dijo Mayorga.