Los pronósticos no dejan demasiado margen a las dudas: la caída del petróleo continuará. La baja ha sido tan relevante que en sólo seis meses la cotización del WTI retrocedió alrededor del 50%. En un mundo donde el descenso del precio del crudo obedece a pulseadas geopolíticas, hay quienes en el minúsculo universo de los inversores se preguntan: ¿Cómo sacar partido a la tormenta en el mercado del petróleo?
La decisión de la Reserva Federal de estirar el momento en el cual se subirá la tasa de interés de referencia podría ofrecer una ventana de transición. Según informa la agencia Bloomberg, los hedge funds y los grandes fondos incrementaron sus posiciones largas (alcistas) casi un 8% en los días previos a la última reunión de la OPEP, lo que demuestra el grado de incertidumbre que reina actualmente. Se entiende entonces que se aguardaba un recorte de la producción y una fuerte suba en el precio, algo que no sucedió.
"El mercado ha entrado a evaluar el pánico en los precios", asegura Hans Van Cleef, economista de ABN Amro. Según el analista, el oro negro ha colapsado con Estados Unidos bombeando petróleo al mayor ritmo visto en treinta años, razón por la que este experto (como muchos) considera que "los precios en 2015 serán significativamente más bajos que en 2014". En todo caso, para capitalizar este movimiento descendente, existen algunas alternativas:
Operar con futuros
Es la opción más directa, comprar en el mercado de futuros. Quien especule a la baja tendrá que venderlos y quien lo haga al alza tendrá que comprarlos. Los mercados de futuros están organizados y las operaciones en ellos son estandarizadas, además de que los contratos tienen una fecha de vencimiento. En Rofex, el monto mínimo de inversión requerida es de u$s 1.000 y servirá para comprar diez contratos (por cada uno se necesita una garantía de u$s 100). El contrato, tal como el del oro, no tiene entrega física del producto. Permite la compra de hasta diez contratos, ya que por cada uno se necesita una garantía de u$s 100. El activo subyacente es Petróleo Crudo WTI (Light +Sweet Crude Oil), por lo que el contrato derivado varía de acuerdo a lo que sucede con el petróleo WTI. El MATba también trabaja en un contrato de petróleo.
Exchange Traded Funds
Éste es quizás, uno de los instrumentos llamado a ser protagonista. Se trata de una de las formas más tradicionales de sacar partido de una caída en el precio del petróleo ya que estos fondos cotizan en forma inversa. Los llamados Exchange Traded Commodities (ETF) proporcionan a los inversores un método eficaz para ganar exposición al mercado de las materias primas sin tener que tomar la entrega física de las mismas. Son vehículos de inversión listados en bolsa y negociados como las acciones que permiten al inversor ganar exposición en cada una de ellas de forma individual o sectorial. En formato ETC se encuentran productos que replican el precio del petróleo Brent y West Texas además de una cesta energética con otras materias primas del segmento, todos listados en bolsas europeas. Uno de estos productos, por ejemplo, es el ETF WTI Crude Oil (no inverso). Algunos ETF inversos sobre el crudo son el ETFS Daily Short Crude Oil ETC (u$s), el PowerShares DB Crude Oil Short ETN (u$s), el Lyxor ETN Short Oil (Eur), o el United States Short Oil Fund, LP (u$s). En la City señalan que es necesario comparar los ETF cortos de petróleo y determinar cuál es el indicado en función de la aversión al riesgo, ya que no todos capitalizan la caída de la misma manera. Advierten que hay que tener en cuenta el apalancamiento, con lo que un "doble inverso" generará mayor exposición al riesgo y, por lo tanto, una mayor volatilidad.
Warrants
En forma inversa a lo que ocurre en los futuros, el inversor en warrants tiene el derecho teórico pero no posee la obligación a comprar (call) o vender (put) el activo, en este caso petróleo, a un precio determinado y con una fecha de vencimiento. Su característica más notable es el apalancamiento, lo que permite posicionarse con muy poco dinero. Este es también su mayor riesgo, en caso de equivocar el movimiento. Hay que saber que el warrant no es para plazos largos. De hecho, tienen una fecha de vencimiento y a medida que se aproxima el valor del warrant tiende a cero.
Opciones de acciones
Sabido es que en la Argentina pueden encontrarse varios papeles que se vinculan directamente con el sector o que lo proveen. Por ejemplo, Petrobras Brasil, Petrobras Argentina, YPF, Tenaris y otras firmas como Pampa Energía son vehículos indicados para el caso que se quiera apostar por un fortalecimiento del negocio. Si lo que se busca es ganar cuando cae el precio del commodity, entonces las opciones sobre estas acciones también pueden ser de utilidad, ya que ofrecen otra posibilidad de posicionarse a la baja.
