En el mercado ya dan por descontado que este año está "jugado", especialmente luego del recorte a las proyecciones que realizó el Banco Central en su último Informe de Política Monetaria (IPoM): la economía chilena crecerá menos del 2% en el actual ejercicio, mientras que la inversión y la demanda interna anotarán contracciones que oscilan entre 1% y 6%. 

Asimismo, el consumo registrará una expansión de menos de la mitad de lo alcanzado en 2013, debido -entre otras cosas- a una inflación que se empinará a 4,8%, su nivel más alto desde la crisis subprime. De esta manera, 2014 cerrará con varios hitos oscuros para la economía local, a los que aportará el menor crecimiento -dejando de lado las crisis económicas- en medio siglo, además de la octava mayor contracción de la inversión en los últimos 53 años. La excepción será el positivo nivel del desempleo.

PIB: sin contar crisis, será el menor desde 1965

Sin duda 2014 ha sido un año que ha sorprendido a la baja en términos de crecimiento. Las perspectivas de actividad pasaron rápidamente de niveles sobre 4% a unos inferiores a 2%. El mismo Banco Central recortó a 1,7% su estimación de Producto para este año en el Informe de Política Monetaria (IPoM) del lunes, con lo que la actividad anotaría su peor desempeño desde la recesión de 2009.

Sin embargo, al excluir del registro histórico de desempeño de la economía chilena el efecto de las crisis internacionales y los shocks internos -como en los '70 y '80-, el PIB se expandirá a su menor ritmo desde 1965 según precisa el gerente de Estudios de Gemines, Alejandro Fernández. Entonces, avanzó sólo 1%.

En el mercado aún esperan que se produzca el esperado punto de inflexión en el deterioro de la actividad que el ministro de Hacienda, Alberto Arenas, ha anunciado en los últimos meses, situación que fue desestimado por el Banco Central en su presentación en el Senado.

"El Banco Central reconoce que la actividad interna se ha desacelerado más de lo que se tenía previsto en el informe anterior, y que la economía todavía no da señales de recuperar un mayor nivel de expansión", dijeron en Banco Santander.

La opinión es compartida por el subgerente de Estudios Macro de Inversiones Security, César Guzmán: "En este contexto, creemos que la autoridad monetaria reduciría la tasa de interés en los primeros meses de 2015, para situarla en 2,5%".

El recorte a la proyección de actividad para este año coincide con el escenario base de EuroAmerica, donde también esperan una política monetaria más expansiva en los próximos meses. "Seguimos pensando en la necesidad de nuevos recortes de TPM, recortes que debiesen aplicarse no más allá del 1T15", dijeron.

Consumo, lo peor desde 2009

Uno de los componentes de la demanda interna que más rápido se ha desacelerado en lo que va del año es el consumo total.

El instituto emisor tomó nota de esto y recortó a 2,4% su proyección para este año, con lo que el indicador cerraría con su menor expansión desde la recesión de 2009, cuando avanzó un leve 0,8%.

En la Cámara de Comercio de Santiago (CCS) esperan un crecimiento algo mayor para el consumo en 2014 (2,6%), aunque lo peor estaría aún por venir debido al deterioro que se espera en el mercado laboral. "La mayor parte de las proyecciones privadas apunta a un menor crecimiento del empleo y a una mayor tasa de desocupación hacia 2015, lo cual es un factor que afecta directamente el sentimiento de confianza de los hogares", dijeron en un informe.

Mayor bajón de la demanda local desde la recesión

Hace un par de semanas, el ministro de Hacienda del gobierno anterior, Felipe Larraín, fue claro: "La economía no está en recesión porque la sostiene el sector externo". Las palabras del ex jefe de Teatinos 120 dan cuenta de una debilidad prolongada de la demanda interna, que se ha ido desacelerando con rapidez desde el segundo trimestre del año pasado y que este año ha registrado tres trimestres seguidos de contracción. Esto llevó al Banco Central a abrirse a un escenario recesivo de la demanda interna, la que caerá 0,7% este año, desde la estimación de un alza de 0,1% en el informe de septiembre. Esta será la mayor caída en el indicador desde la recesión del año 2009, cuando se desplomó un 5,7%

Inflación cerrará el año como la más alta desde crisis subprime

Otra de las sorpresas no gratas de la economía este año ha sido el fuerte incremento de la inflación. A inicios de año, las expectativas incorporadas en los precios anticipaban una variación del IPC de a lo más 3%, sin embargo la fuerte devaluación del peso incidió en que a partir de marzo las inflaciones mensuales sorprendieran al alza y rápidamente se empinaran sobre el rango meta del Banco Central, superando incluso el 5,5%.

Por lo mismo, el instituto emisor revisó en siete décimas al alza su estimación para diciembre, hasta 4,8%, con lo que los precios internos anotarán su mayor incremento desde la crisis subprime, en 2008. "El pronóstico de inflación tiene implícito un registro comparativamente menos negativo para diciembre", dice el economista de Scotiabank Chile, Benjamín Sierra.

Caída de la inversión, una de las más grandes en 53 años

Uno de los "buques insignia" del proceso de desaceleración de la economía ha sido la inversión: la formación bruta de capital fijo registra cinco trimestres consecutivos de caídas -igualando el registro durante la crisis asiática entre 1998 y 1999- y acentuó las mermas en el tercer cuarto, al retroceder 9,9%. Esto llevó al instituto emisor a rebajar aún más su estimación para el retroceso de la inversión este año, con una caída de 6,2%, la más importante desde la crisis de 2009. Sin embargo, desde una mirada más amplia, el desplome de este año será el octavo más relevante en los últimos 53 años, detrás de la caída de casi 40% que registró el indicador en 1982.

César Guzmán, de Inversiones Security, descarta que las expectativas del sector privado se recuperen en el corto plazo, lo que incidiría en una recuperación en los niveles de inversión. "Las mencionadas expectativas se mantendrían deprimidas por más tiempo", dice.

Importaciones más deprimidas en cinco años

Una de los principales consecuencias de la debilidad de la demanda interna y del incremento en el valor del dólar es el menor dinamismo de las importaciones, el cual este año ha superado todas las estimaciones.
Las internaciones de bienes y servicios completan cuatro trimestres de caídas y el Banco Central reajustó en dos puntos a la baja sus proyecciones para este año, situándolas en una caída de 5,9%.

Este será el mínimo rendimiento del sector importador desde la recesión de hace cinco años, y se explica por el importante incremento del dólar -que pasó de niveles de $ 520 a $ 620 en el período-, lo que incentiva las exportaciones y contrae los envíos.

A esto se le agrega el efecto del menor dinamismo del consumo doméstico ante el deterioro del mercado laboral.

Tradicionalmente el anuncio de las cifras de pobreza se realizaba a mediados del año siguiente al que se levantaba el sondeo. El trabajo de campo de la última medición se efectuó entre noviembre de 2013 y enero de 2014.

Sin embargo, este año la presentación de los resultados se ha retrasado debido a que se incorporaron nuevas mediciones.

Así lo reconoció ayer la ministra de Desarrollo Social, María Fernanda Villegas, tras participar en un seminario sobre pobreza en la Universidad de Chile.

"Respecto de los eventuales atrasos, obedece a que efectivamente estamos minimizando cualquier dificultad que pudiéramos tener (...) Como no es lo mismo que veníamos haciendo desde el año 90 –ahora vamos a actualizar la medida tradicional y vamos a entregar una multidimensional-, las exigencias que hemos tenido son mucho mayores y además estamos trabajando con distintos equipos, con los equipos de multidimensional y con la Cepal para las líneas de dimensión tradicional y actualizada, así que es mucho más complejo el proceso y queremos hacerlo adecuadamente bien y transparente para que tengamos políticas sociales basadas en un enfoque multidimensional, pero por otro lado que sean confiables y nos den garantías que estamos haciendo las cosas bien", señaló la secretaria de Estado.

Ante la expectativa de que la tasa de pobreza haya caído por los mejores resultados económicos observados al momento del levantamiento, Villegas dijo que "nuestra tarea es entregar los datos y cuando los tengamos los podremos comentar. Y si esos datos vienen a la baja, bien por el país".

Inicialmente la difusión de la Casen se realizaría la primera semana de diciembre. No obstante, la complejidad del proceso de ponderación provocó un retraso.

La expectativa es que la entrega del sondeo sea la próxima semana en La Moneda, pero no se descarta que por problemas de agenda de la mandataria se posponga en unos días.

Hasta el centro de eventos Casa Piedra llegó la Presidenta Michelle Bachelet, para asistir al encuentro anual de Asexma, agrupación que reúne a los exportadores de manufacturas de Chile y que este año cumple 30 como asociación.

En la cita, la Mandataria habló del momento económico del país, y dijo que debíamos enfrentarlo con una visión de futuro: "Debemos concentrar todas nuestras energías y creatividad para superar prontamente el escenario de desaceleración económica, pero poniendo la vista en crear las condiciones para un desarrollo de largo plazo. Hay que abordar la coyuntura con un sentido estratégico".

"Y esto significa: lograr que nuestro país transite de un desarrollo centrado básicamente en la exportación de materias primas, a la exportación de productos con mayor valor agregado, ganando en diversidad, productividad y competitividad", sostuvo la máxima autoridad del país.

Luego, argumentó que Chile necesita sumar políticas para las empresas de menor tamaño, básicamente porque corresponden al 98,5% de las empresas de nuestro país y generan cerca de la mitad del empleo formal en la economía.

También habló de las condiciones productivas y de los trabajadores. "No se trata sólo de producir más, sino de producir mejor; mejor en términos de productividad y sustentabilidad, mejor en términos de relaciones laborales equilibradas, mejores salarios y empleos creativos, mejores relaciones con las comunidades. Una buena empresa es un motor creador de buena sociedad. ¡Eso es un verdadero desarrollo para Chile!", sentenció.

Asimismo, realizó una descripción de lo que se ha hecho en el marco de la Agenda de Reforzamiento de la Inversión. "Estamos trabajando desde septiembre para que dispongamos prontamente de un plan para potenciar las exportaciones, con especial énfasis en las Pymes. Hemos tenido en esta mesa a cerca de 20 de los principales gremios y representantes de las industrias que exportan o tiene potencial exportador, y a los principales organismos públicos relacionados con este sector", dijo.

Y agregó "queremos que este plan y el esfuerzo que hoy comenzamos no sea un impulso temporal, sino una estrategia permanente de cooperación entre el sector público y el privado, quiero anunciar que en los próximos días crearemos el Consejo Público-Privado de Competitividad de la Exportaciones".

Finalmente, Bachelet adelantó algo del trabajo a futuro relacionado con empresas exportadores emergentes. "Quiero anunciar que durante el próximo año entrarán en operación 15 Centros Pyme Exporta, uno para cada región de Chile, para que cualquier empresario interesado pueda recibir asesoría gratuita para exportar. El objetivo es claro: aumentar el número de empresas Pymes exportadoras en sectores de mayor valor agregado, como en servicios, software y calzado, sólo por citar algunos ejemplos", concluyó.