Entrevista Fernando Rodríguez, analista de mercados para el Departamento de Energía de los Estados Unidos.
Cuando una empresa de petróleo va a hacer una exploración, contrata los rigs (torres de perforación) en los pozos, las personas y todos los servicios por un año. Antes de eso, ya hizo su estrategia de acción por ese año y lo que sucede no lo puede cancelar. YPF va a seguir produciendo en Vaca Muerta, pero si después de un año el precio sigue estando a US$ 60 o menos, va a estar a pérdida. Los únicos que van a poder operar así son las empresas que tengan grandes reservas, capitales o ahorros, no es el caso de YPF.
¿Podrán conseguirse los US$ 300.000 millones que se necesitan para desarrollar Vaca Muerta?
Las empresas que ya están, como Chevron e YPF no se van a ir. Pero Petronas, por ejemplo, que todavía no entró y el precio sigue cayendo, es distinto… Es probable que los nuevos proyectos se desaceleren, en parte por el precio del petróleo, y en parte por la economía argentina.
¿Las generosas concesiones de la ley de hidrocarburos mejoraron la mirada internacional?
El problema argentino es macro, no es de regalías. La gente tiene miedo del país, tiene miedo de Cristina, que el país está en un default jurídico, que hay inflación, que los costos argentinos y el riesgo-país es enorme. La ley (de hidrocarburos) no es la solución. Está bien tenerla, pero si se lo analiza, solamente fue aprobado por los seguidores de la Presidenta. Si soy extranjero, así como estas personas cambiaron la ley, pueden venir otros y modificarla otra vez. No es algo que se hizo con mucho respaldo político de los sectores.
Un informe del banco Morgan Stanley afirmaba que YPF cubría los costos con un precio de US$ 83-US$ 84. ¿Qué pasa ahora con un importe casi US$ 20 menor?
En la Argentina, todo es diferente porque el Gobierno controla el precio interno y no deja exportar. El Gobierno le paga US$ 83 a YPF, por lo que no va a perder plata. Además, dentro de un año, si los valores siguen descendiendo, también caerán lo que cobran las compañías que brindan rigs o servicios petroleros, que lo harán más baratos.
¿Con qué puede seducir YPF a los mercados?
No termino de creer que sean serios y viables sin el apoyo del Gobierno nacional. Pero le pueden decir a los inversores que aún con un precio de US$ 60 (como el internacional), o un costo de US$ 80 (como el que marca Morgan Stanley), el Gobierno les va a pagar US$ 83, que pagarán todos los argentinos.
La caída prolongada del precio del barril de petróleo podría causar el aplazamiento de US$150.000 millones en proyectos de inversiones petroleras en el mundo, estimó Rystad Energy, una consultora noruega especializada en temas energéticos.
“Todo dependerá de lo que las compañías petroleras decidan hacer, pero si no desarrollan los yacimientos rentables con un barril a más de 80 dólares, 150.000 millones de dólares quedarán en el aire”, declaró Per Magnus Nysveen, analista jefe de Rystad Energy.
El viernes, el barril de petróleo cotizaba, en promedio, un 40% por debajo de los valores de junio.
La caída de los precios del petróleo hace que muchas compañías aplacen o incluso cancelen las inversiones para la explotación de algunos yacimientos porque en general son muy onerosas.
“Todos los países van a sufrir. Rusia va a sufrir a causa del Artico. Canadá y Alaska van a sufrir (...) mientras que el petróleo de esquisto en Estados Unidos es menos caro de producir y no debería sufrir tanto”, precisó. “La oferta es realmente muy abundante en el mercado actualmente y pensamos que todavía será más abundante a principios del año próximo”, alertó.
Por Jorge Oviedo
Los vacunos han sido un enorme problema para el kirchnerismo. Desde la presidencia de Néstor se aplicaron las políticas sectoriales más adecuadas para perder mercados de exportación, reducir el stock ganadero, poner en crisis los frigoríficos y perder una oportunidad histórica por los altos precios. Brasil hizo lo correcto y progresó. También lo hizo Uruguay, y hasta Paraguay.
Ahora, la presidenta Cristina Kirchner no sabe cómo entenderse con otra "vaca". La formación Vaca Muerta de gas y petróleo, imaginada como "la carta salvadora" de muchos problemas argentinos, no sólo por el oficialismo, sino también por buena parte de la oposición.
Pero Cristina Kirchner tampoco parece entender bien a esta "vaca". Sus comentarios al respecto son erráticos. En 2013 comenzó a decir que la formación no debía llamarse más Vaca Muerta y propuso rebautizarla "Vaca Viva". Así lo explicó: "No le digo más Vaca Muerta, ¡Vaca Viva!".
En septiembre pasado, los precios iban a la baja y se confirmaba lo anticipado por el semanario inglés The Economist acerca de que el aumento de la oferta por desarrollos como el que aquí se pretende abarataría el gas y el petróleo.
Pero la Presidenta descreyó de una baja sostenida. "Yo sé que muchos están pensando «bueno, hoy tenemos el petróleo a 80 dólares». Miren, lo del petróleo a 80 dólares, hoy, no es un precio de la economía internacional, es una cuestión geopolítica que tiene que ver con la crisis de Medio Oriente, y del precio que se está fijando no por cuestiones económicas, sino por cuestiones geopolíticas", señaló.
El petróleo ha seguido bajando. Y ahora Cristina tuvo que decir que, aun a estos precios, es negocio realizar las costosas operaciones de shale (como se denomina en inglés a las operaciones no convencionales).
Tuvo que admitir: "Hasta hace un mes, el barril de petróleo estaba a 90 y pico de dólares; hoy, el barril de petróleo, por decisión no del mercado, sino de la política, de la geopolítica del principal productor de petróleo", siguió bajando de precio.
¿Pensó que por geopolítica no bajaría, pero ahora que lo hace, también es por geopolítica? Y aprovechó para reformular el famoso eslogan de campaña de Bill Clinton: "Es la economía, estúpido", para afirmar: "Es la política, pavotes".
Fue en el cierre de la conferencia industrial en Pilar, el miércoles pasado. En septiembre, en la celebración del Día de la Industria en Tecnópolis, dijo que la Argentina es la nueva Arabia Saudita, el país por cuya culpa y por el aumento de la producción caen los precios del petróleo. Con una sola Arabia los precios bajan. ¿Qué pasaría con dos?
La Presidenta también habló de las ventajas de producir aquí, porque en Medio Oriente hay peligros. "Por ahí se te va la vida", dijo. Y señaló que la Argentina es, en cambio, "una zona de paz".
Pero una de las razones de las bajas internacionales de los valores es el aumento de la producción en yacimientos no convencionales en los Estados Unidos. Otra vez The Economist puede darle la información correcta. La edición en circulación desde el jueves pasado ironiza en su tapa que la situación es producto de la batalla entre sheihks y shale.
La baja de precios internacionales no llega a los valores domésticos. Las naftas no se abaratan. El mismo kirchnerismo que no dejaba llegar a la carne vacuna local el ascendente precio internacional para "defender la mesa de los argentinos" ahora no deja llegar el descendente valor del petróleo. No defiende "el tanque de nafta" de los argentinos, según sus propias concepciones.
Cristina Kirchner aclaró en el cierre de la conferencia industrial: "Miguel [Galuccio] dijo: «Vamos a tener que ajustar los costos de explotación del shale si es que sigue bajando, y también ajustar el tipo tal vez de combustible si es que sigue bajando el precio»".
Nada que no haya dicho antes. Varias veces el presidente de YPF ha señalado que los costos locales son muy altos. Hay especialistas que dicen que más que en los Estados Unidos. ¿Es más peligroso invertir en los Estados Unidos que en la Argentina?
¿Quién bajará los costos? Tal vez estas preocupaciones hayan hecho decaer el interés inversor por la Argentina.
La pelea irresuelta con los holdouts y el nuevo escenario internacional hacen que muchos sean reacios a fijarse en "las grandes oportunidades que habrá con un próximo presidente siquiera un poco razonable".
Tal vez esperarán primero a ver una "normalización cambiaria", que, devaluación mediante, baje los costos, como dijo Galuccio.
Por Ernesto Hadida
Si el valor del crudo sigue cayendo se complicarán los proyectos de shale y los off shore. La jugada de Arabia Saudita podría acelerar una “guerra fría” que se caliente a petróleoCon los precios del petróleo en su nivel más bajo en casi cinco años, la duda sobre cuánto debe costar el precio del barril de crudo para mantener un punto de equilibrio o umbral de rentabilidad para hacer viable económicamente los proyectos petroleros recorre como un fantasma los mercados.
De acuerdo a muchos especialistas en energía, si la cotización del barril se mantiene por debajo de los 60 dólares en promedio durante 2015, la exploración del petróleo no convencional podría caer hasta en un 50%, por lo que el año que viene se frenarían cerca de u$s150.000 millones en inversiones petroleras.
Los otros dañados por la baja del crudo serían las exploraciones off shore: analistas alertan que con un barril de crudo por abajo de los u$s45, muchas plataformas marinas dejarían de drenar el oro negro. El plan de Arabia Saudita de aumentar su oferta para reducir la presencia en el mercado del shal oil de los EE.UU ya registra daño colaterales en todo el mundo. El rublo ruso y el peso venezolano, los dos primeros en ser impactados por la “guerra del crudo”.
Las petroleras que operan desde el Mar de Barents al Golfo de México se preguntan cuánto tiempo seguirán operando por sobre el punto de equilibrio (en inglés break-even point – BEP), después que el precio del “oro negro” ha caído un 40 por ciento en los últimos cinco meses. Los menos de 70 dólares por barril actuales no hacen más que dejar a los planes de las grandes compañías para el 2015 con un signo de interrogación.
Es que el próximo año, las petroleras harán decisiones finales de inversión sobre un total de 800 proyectos de crudo y gas por 500.000 millones de dólares y de casi 60.000 millones de barriles de petróleo, según datos de la consultoría noruega Rystad Energy.
Cerca de un tercio del gasto de las compañías –un quinto del volumen total a extraer de las necesidades del viejo mundo– probablemente no será aprobado, comentó el jefe de análisis de Rystad Energy, Per Magnus Nysveen. “A 70 dólares por barril, la mitad de los volúmenes generales están en riesgo”, dijo a Reuters esta semana. Alrededor de un tercio de los proyectos programados para decisiones finales de inversión en el 2015 son los no convencionales o shale, en que el petróleo y el gas son extraídos usando la perforación horizontal, en lo que es conocido como fracturación hidráulica o fracking.
De esos 20.000 millones de barriles, cerca de la mitad están localizados en yacimientos de shale en Canadá y en las arenas bituminosas de Venezuela, según Nysveen.“Arabia Saudita tomó esta determinación porque Estados Unidos empezó a ofrecerle petróleo a clientes que eran tradicionales del Golfo Pérsico”, afirma Gerardo Rabinovich, ingeniero especialista en petróleo y vicepresidente 2º del Instituto Argentino de la Energía (IAE).
Para Rabinovich, los sauditas buscan aplastar el break even de las petroleras con proyectos más riesgosos. “Por debajo de los u$s60 el shale se complica mucho y por debajo de los u$s45 el barril, los proyectos de off shore”, describió. Pero Rabinovich hace una gran diferencia entre las compañías de los EE.UU. y Canadá, que buscan una buena relación de costo/beneficio con intereses comerciales y los países como Brasil, que apuestan a la extracción ultra marina para lograr autoabastecerse como política de Estado a largo plazo.
En tanto, economistas relativizan las luces de alerta que prenden muchos analistas. Así, para Nicolás Gadano, investigador de CIPPEC y especialista en petróleo, “la respuesta de la OPEP es que ajuste el mercado, y en el corto plazo eso generará un exceso de oferta, a mediano plazo la demanda de los emergentes va seguir subiendo, por lo que los precios se van a tender a corregir”.
Con esa lógica, las cosas en torno a Vaca Muerta no parecen estar tan oscuras, y muchas analistas, con Miguel Gallucio, el CEO de YPF a la cabeza, afirman que a largo plazo no habrá efectos colaterales. “No podemos decir por la foto que con Brent de 65 dólares por barril, Vaca Muerta no es más rentable. Eso sería un error. Los fundamentos de la demanda de petróleo no han cambiado”, sostuvo Galuccio al contestar preguntas de los empresarios que participaron de la 20ª Conferencia Industrial Argentina la semana pasada en Pilar. El principal directivo de YPF insistió en que “Vaca Muerta no está en riesgo” y consideró que si el precio del petróleo está en baja, “habrá que ser más competitivos y ajustar los costos”. Galuccio consideró que “habrá que hacer que perforar un pozo no cueste 7 millones de dólares, sino que dentro de tres años cueste 3,5 millones”.
El directivo de la petrolera argentina explicó que la actual caída del precio del barril se debe a que “la oferta ha aumentado en el mundo basada en el boom del shale, primero en gas y luego de crudo”. “A su vez en los últimos cinco años hubo shocks en el petróleo que afectaron al mundo, uno de esos fue Libia, el norte de Irán. Todo eso hace a la oferta”, añadió. “Hoy los Estados Unidos producen, y algunos de estos países producen más que antes” y manifestó que “hay una visión de que la demanda a largo plazo será menor”.
En tal sentido, afirmó que “estamos viendo la foto” y recordó que “en diciembre cuando el Brent era de 110 dólares el barril, al perforar un pozo de 35 años no mirábamos el precio a 2 años, sino a 35 años”.El CEO de YPF consideró que la demanda mundial de crudo se mantendrá estable en las próximas décadas al recordar la irrupción de países emergentes como India y China en la economía global. “Hay mucha gente que va a depender del hidrocarburo.
Un informe internacional señala que dentro de 40 años la energía renovable será 15 por ciento y el 85 por ciento será proveniente de hidrocarburos”. En tanto, sobre el futuro del petróleo off shore en el país, reconoció que en la búsqueda de petróleo en el mar “no tenemos experiencia”.Festejo saudita, impacto rusoEn el corto plazo, el descalabro mundial en los precios del petróleo causado por la negativa de Arabia Saudita, el miembro más influyente de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), que bloqueó el mes pasado los intentos de Irán, Venezuela, Nigeria y Argelia de reducir el bombeo de crudo en respuesta al enorme sobreabastecimiento en los mercados mundiales, esta dando sus resultados.
Todos los proyectos de shale oil y gas tardarían más tiempo en recibir inversiones. Y si bien la dinastía de los Al Saud, que controlan cerca de un 15% del petróleo del mundo, habría sólo buscado dañar el negocio del shale oil de los Estados Unidos, el golpe a las cotizaciones puede dañar a los países como Argentina, que tendría que duplicar y en algunos casos hasta triplicar los tiempos proyectados para que empiecen a fluir hidrocarburos de los pozos.
La posición de los saudíes y sus aliados del Golfo Pérsico, determinó que la cotización del crudo bajara más de un 12 por ciento tras la decisión de la OPEP el jueves pasado. Y es que la voz de Arabia Saudita, que produce más del 30% del petróleo de la OPEP (cerca del 40% del total del mundo), se oye mucho más claro y fuerte que la de las otras naciones petroleras.Lo cierto es que de acuerdo a datos de analistas del Citibank, el mundo estaría sobreproduciendo cerca 700.000 barriles diarios, y con precios internacionales del petróleo por debajo de 70 dólares por primera vez desde 2010, la mayoría de los países miembros de la OPEP tendrán problemas para mantener su presupuesto nacional bajo control y no presentar déficit fiscales insostenibles.
De acuerdo a una estimación de la banca Goldman Sachs hecha el mes pasado, sólo países como Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos y Qatar pueden sostener sus economías con precios por debajo de los 70 dólares.Las intenciones de Arabia Saudita son públicas, ya que el país sostiene que la baja terminará por dañar a la producción de petróleo de shale oil de Estados Unidos, el principal productor de petróleo no convencional del mundo de los últimos años. Y esto puede ser verdad, ya que los permisos para desarrollar nuevos pozos bajaron un 15% en noviembre.
En Arabia Saudita apuestan a que a menos de 60 dólares el barril, será difícil que los EE.UU. puedan mantener su ritmo de producción de petróleo, que ha pasado de cerca de 5 millones de barriles diarios en 2008 a más de 9 millones este año.En tanto, desde el Pentágono observan como toda crisis trae una oportunidad, y miran con una sonrisa los problemas que le causa la caída del crudo al líder ruso Vladimir Putín, después de que la semana que pasó la moneda rusa alcanzara récords máximos frente al dólar y al euro, tocando los 48,6 rublos frente a la divisa verde y los 60 respecto al euro.
El rublo representa una pérdida de más del 30% desde que comenzó el año. Y en Moscú ya se preguntan si esta nueva “guerra fría” no se calentará con el petróleo.
