Glencore tiene la reputación de crecer a través de adquisiciones, aunque el la empresa mundial dirigida por su CEO Ivan Glasenberg ha estado tranquila recientemente.
Tras la disposición de US$ 5.9 billones que obtuvo por la venta de la mina de cobre peruana, Glencore gastó US$ 4 mil millones en adquisición la adquisición de la empresa exploradora de petroleo Caracal Energy, en África Occidental, a principios de este año. Sin embargo, a pesar del poder que le queda aún a la compañía, Glencore no ha realizado ninguna adquisición de tamaño considerable.
A la caza del gran pez
Por esta razón, se cree que algo grande se está gestando. De hecho, para el astuto, inversor a largo plazo, ahora es el momento de comprar empresas con exposición en el sector de los productos básicos, ya que éstas se han devaluado en los últimos años.
Ningún commodity ha sufrido más que el mineral de hierro. El precio de este ingrediente de producción de acero ha caído en casi un 50% desde principios del año pasado y los mineros con exposición al sector están sintiendo el dolor. Rio Tinto y BHP Billiton son dos de los mayores actores del sector y ambos han estado por debajo del mercado en lo que va de este año.
Perdiendo dinero
Analistas de la City han estimado que una caída de US$ 1 en el precio promedio del mineral de hierro, arrasa con US$135 millones de beneficio neto anual después de impuestos en BHP Billiton y US$ 122 millones en Río. Desde principios de este año el precio del mineral de hierro se ha reducido en alrededor de US$ 30/ton. Por lo tanto, estas cifras sugieren que la caída del precio ha costado alrededor de US$ 4 mil millones a BHP en ganancias anuales, mientras que a Río ha salido perdiendo unos US$ 3,7 mil millones de beneficios anuales.
Sin embargo, BHP y Rio tienen costos de producción muy bajos, para que puedan capear el bajo precio del mineral de hierro. Río ha señalado anteriormente que es capaz de producir mineral de hierro a un precio promedio de US$21 por tonelada. Mientras tanto, los analistas creen que las interrupciones de producción de BHP incluso a alrededor de $ 45 por tonelada.
Glencore en el otro lado, casi no tiene exposición al mercado de mineral de hierro. El grupo aprobó un proyecto de mina de US$ 900 millones en Mauritania este año, pero eso es todo. Sin embargo, el brazo comercial de Glencore ha ido aumentando su exposición al mineral de hierro, levantando la sospecha de que la empresa está dispuesta a tener más presencia en este sector.
Y es por eso que los analistas han estado especulando que Río podría convertirse en presa de Glencore. El valor de Río ha caído debido al bajo precio del mineral de hierro, y representa una oportunidad atractiva.
Toma de decisiones
Rio es la empresa más grande, con una capitalización de mercado de 59 bn de libras, en comparación con Glencore con 47 bn de libras, pero al igual que lo hizo con Xstrata, Glencore es probable que utilice sus acciones como moneda de cambio si el acuerdo sigue adelante.
Si el acuerdo no se llegara a dar, se estima que Glencore podría liberar a la cifra de 49 bn en efectivo del balance de las entidades combinadas. Los accionistas serían muy bien recompensados.
Por supuesto, Glencore podría estar buscando otros objetivos de adquisición alternativ0s. "Spinco" de BHP, una selección de los activos de aluminio, níquel, plata y carbón no deseados, con un valor de mercado estimado en entre US$ 10 mil millones y US$$ 15 mil millones, podría ser una adquisición atractiva para Glencore.
Activos poco atractivos
También ha habido cierta especulación de que Glencore podría hacer una oferta completamente en acciones por Anglo American el próximo año. El problema es que la cartera de Anglo contiene muchos activos que serían poco atractivo para Glencore. Activos poco atractivos incluyen platino y diamantes, negocios de Anglo. Alrededor de dos tercios de los proyectos de Anglo producen sólo el 20% de los ingresos.
Aún así, Anglo tiene un negocio de mineral de hierro con atractivos márgenes de ganancias, así que tal vez una pueda haber una oferta en el horizonte.
Si Glencore no encuentra una oferta atractiva, entonces es probable que la compañía aumente sus ingresos en efectivo a los inversionistas. Si se trata de dividendos que usted está buscando, los principales analistas de The Motley Fool han elaborado este informe gratuito que revela los secretos de cómo se puede "Crear Dividendos para la vida".
