Las declaraciones de la Fed siempre generan expectativas, aunque esta vez no ha habido grandes cambios en el precio del oro. El mercado sigue sintiendo que la Fed se verá obligado a elevar las tasas de interés en poco tiempo, como resultado se mantiene una tendencia alcista intacta para el dólar estadounidense. No solo el precio del oro se deprecia respecto al dólar, sino que también lo observamos en el comportamiento de las divisas, que se deprecian frente al dólar. En el entorno actual, los precios de los productos básicos están sufriendo.
Echemos un vistazo al mercado de opciones del oro y cómo fue la predicción de la magnitud de los nuevos movimientos de precios. El precio del oro ha caído recientemente 16 dólares por onza, hasta situarse en 1.220 dólares por onza, y se encuentra en su precio más bajo desde enero 2014. El consenso de los pronósticos entre los entrevistados por Bloomberg, se sitúa en 1.265 dólares la onza para fines de 2014.
La cotización del oro ha visto dos rallyes importantes este año (COMEX: GCV4). En marzo el precio del oro llegó a casi 1.400 dólares la onza, mientras que en julio subió a 1.350 dólares la onza. Usando el Laboratorio de Probabilidad de IB y el contrato de futuros de febrero, la siguiente tabla muestra la distribución de probabilidad para las opciones de diciembre. Hemos marcado en el gráfico dos precios, el de $1,190 y $1,140 dólares la onza, lo que representaría la magnitud de los movimientos de precios del oro actuales, idénticos a las caídas desde marzo y julio. De acuerdo con esta herramienta, la posibilidad de que el precio del oro cierre por debajo de 1.190 en diciembre es de 33%. El mercado de opciones, ve la posibilidad de un cierre por debajo de 1.140 dólares la onza con solo una probabilidad del 14%.
Gráfica de probabilidad de cierre del precio del oro para 2014
Los futuros sobre oro registraron mínimos de nueve meses este viernes pues las ultimas orientaciones de la Reserva Federal sobre las subidas de los tipos seguían lastrando la materia prima y los mercados seguían asimilando los resultados del referéndum del jueves sobre la independencia de Escocia.
En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, el oro para entrega en diciembre se negoció a 1.224,30 USD por onza troy al comienzo de la mañana de la jornada de negociación en Europa, retrocediendo un 0,21%.
El contrato de diciembre retrocedió un 0,73% el jueves para cerrar la sesión en 1.226,9 USD por onza troy.
Era posible que los futuros sobre oro encontraran un soporte en 1.204,30 USD por onza troy y una resistencia en 1.240,50 USD, su máximo del 17 de septiembre.
Los precios del oro se vieron debilitados después de que el dólar registrara máximos de seis años con respecto al yen, mientras que el euro registró nuevos mínimos de 14 meses este jueves después de que la Reserva Federal ofreciera nuevas previsiones en cuanto a la subida de los tipos de interés.
Para finales de 2015, la estimación promedio es del 1,375%, frente a los pronósticos de junio, que hablaban de un 1,125%.
El banco central de Estados Unidos recortó su programa mensual de adquisición de activos en otros 10.000 millones de USD este miércoles tras su reunión de dos días sobre política monetaria, lo que indica la posible finalización del programa el mes próximo.
Los mercados interpretaron el anuncio de la Fed como un indicio de agresividad en la postura del banco, a pesar de que los responsables de política monetaria seguían manteniendo que la subida de los tipos seguiría sin tener lugar “durante bastante tiempo”.
Las expectativas de que se adelante la subida de los costes de financiación indican una tendencia bajista del oro, pues el metal precioso lo tiene difícil a la hora de competir con otros activos rentables cuando suben los tipos de interés.
Durante sus declaraciones en la rueda de prensa que siguió a la reunión sobre política monetaria de la Fed, su presidenta, Janet Yellen, hizo hincapié en que la primera subida de los tipos dependerá de los datos.
Los actores del mercado asimilaban también los recientes acontecimientos de Escocia, donde una participación record de votantes ha otorgado este jueves una clara victoria a la campaña del no en el referéndum sobre su independencia.
Esta decisión ha evitado la ruptura de una unión de 307 años con Inglaterra.
Por otra parte, en el Comex, la plata para entrega en diciembre se dejó un 0,08% para negociarse a 18,502 USD por onza troy, mientras que el cobrepara entrega asimismo en diciembre avanzó un 0,29% para negociarse a 3,104 USD por libra.
Los precios del oro tocarían fondo y operarían entre US$ 1,170 y US$ 1,200 el próximo año ante la recuperación de la economía de Estados Unidos y la menor preocupación de los inversores por las presiones inflacionarias, dijo la consultora GFMS de Thomson Reuters.
El incremento de la demanda física, tras una baja importante en joyería desde los mayores consumidores China e India en la primera mitad del año, podría dar algo de apoyo a los precios al 2015, pero no sería suficiente para contrarrestar la persistente falta de interés de inversión en Occidente, dijo GFMS.
En un informe sobre el 2014, la consultora estimó que los precios del oro promediarían en US$ 1,270 la onza este año, por debajo de los US$ 1,410 en el 2013, cuando el oro sufrió su primera pérdida anual tras 12 años de ganancias.
Los futuros del oro en EE.UU. para entrega en diciembre cerraron ayer con una baja de 70 centavos, a US$ 1,226.90 la onza.
La estabilización de las condiciones económicas y financieras en EE.UU. no ha sido propicia para la inversión en oro este año, aunque los precios han subido un 3% por los conflictos en Ucrania y Oriente Medio. “Sin estos factores de riesgo, el oro ya habría puesto a prueba los niveles de US$ 1,200 la onza”, dijo el jefe de investigación de GFMS, Rhona O’Connell.
“Las presiones inflacionarias son parte del argumento a mucho más largo plazo (…) si volvemos a algún tipo de actividad económica positiva entonces habría un grado de preocupación por presiones inflacionarias solo por la cantidad de liquidez en el sistema”, agregó.
EL DATO
Lingotes. Las compras físicas de oro, incluyendo joyería, inversión minorista, adquisición de barras y monedas y cambios en las tenencias de los bancos centrales, caerían en un 15.9%, a 4,174 toneladas en el 2014, desde un récord de 4,957 toneladas del año pasado.
