A fines de marzo, en un informe sobre Financiamiento para el Desarrollo de Codelco, la principal firma estatal chilena expuso al Ministerio de Hacienda la crítica situación en que se encuentra. En él, en términos gruesos, indica que se requiere avanzar urgentemente en sus proyectos estructurales y en la recepción de los fondos respectivos del Estado, pues la firma tiene poco espacio para seguir endeudándose.

Como respuesta, Hacienda anunció una mini-capitalización de US$200 millones y el compromiso de enviar próximamente un proyecto de ley de financiamiento plurianual.

Según el informe, difundido por el diario Pulso, si la minera no puede ejecutar sus proyectos estructurales presentará una caída de 40% en su producción en diez años, razón por la que los excedentes que entrega al Estado se reducirán en unos US$15 mil millones: dos reformas tributarias.

Asimismo, si no se invierte en Chuqui Subterránea, Tomic Fase 2, y Rajo Inca de El Salvador, la empresa deberá abordar el cierre de uno o varios de estos yacimientos en los próximos cuatro años. El directorio estima que en caso que no se ejecuten estos proyectos, la producción caerá desde casi 1,8 millón de toneladas obtenidas el 2013 a 1 millón o menos en 2022. El agotamiento de los yacimientos se muestra en las caídas de las leyes de mineral de un 17% adicional promedio, pasando de una media de 0,83% por tonelada en 2009 a 0,65% en 2018

El plan de inversiones completo alcanza a los US$22.400 millones para el 2014-2018.  Y si Codelco se endeudara más allá de lo compatible con su actual clasificación de riesgo, afectaría  no sólo sus propios costos de financiamiento, sino los de otros actores nacionales que se financian en el exterior

¿La solución?: para mantener la clasificación y asegurar un normal acceso al crédito internacional, Codelco requiere de Hacienda recursos frescos por US$2 mil millones, más la retención del 100% de sus utilidades después de impuestos en los próximos cinco años. Según el directorio, esto evitaría su pérdida de competitividad y entregaría la flexibilidad para gestionar el negocio en ciclos de precios bajos, sin riesgos de liquidez. En la última década, Codelco sólo ha podido retener el 12% de sus utilidades, mientras sus competidoras retienen casi el 50%.

Pero, según se ha dicho, el Gobierno central cree que Codelco tiene rezagos en el desarrollo de sus proyectos, lo que aún le daría tiempo para definir un modelo de financiamiento. Por ello la decisión de entregar sólo US$200 millones mientras estudia un plan de plurianual, el que según fuentes de Hacienda, no estará listo antes de fin de año. Mal presagio para el sueldo de Chile.