YPF consiguió el lunes u$s 1.000 millones tras colocar un bono en el exterior. Pero aún está bajo análisis del Ministerio de Economía, el Banco Central y la propia empresa qué se hará con el dinero. Una posibilidad es ingresar vía el mercado cambiario en forma parcial durante varias jornadas consecutivas. Esto permitiría engrosar el nivel de reservas y así mejorar la percepción sobre la capacidad de pago del país, lo cual debería repercutir en una baja adicional de la tasa de interés. La petrolera con mayoría estatal consiguió financiarse a una tasa del 8,75% a diez años.

El problema de esta estrategia es que generaría un costo adicional para el Estado, además de lo que ya se aceptó a la hora de colocar el título. Sucede que el ingreso de estos dólares provocaría automáticamente una emisión de 8.000 millones de pesos por parte de la entidad que preside Juan Carlos Fábrega, que se sumaría a la adquisición de los dólares del agro por la liquidación de la cosecha de soja. Se calcula que entrarán a partir de mediados de abril alrededor de unos u$s 2.000 millones mensuales durante los próximos tres a cuatro meses. Por lo tanto, ingresar las divisas implicaría la necesidad de salir a absorber posteriormente pesos a una tasa cercana al 28% anual, que es lo que actualmente paga el Central a corto plazo para colocar Lebac y Nobac. Por lo tanto, la lectura es que en este caso el ingreso de dólares proveniente de la emisión de YPF tendría beneficios por un lado por el aumento de reservas, pero también generaría costos significativos.

La otra opción es dejar los dólares afuera directamente para que la petrolera pague las importaciones de energía, que se incrementarán significativamente en los próximos meses, en coincidencia con el invierno. El aspecto negativo es que no habría aumento de reservas, pero por otra parte caería la demanda de divisas por parte de YPF cada vez que tiene que pagar una factura energética, como sucedió casi a diario en el primer trimestre de 2014.

La anterior colocación de YPF se utilizó íntegramente para comprar la petrolera norteamericana Apache, con actividad en Neuquén. Fueron u$s 500 millones que por ese motivo nunca entraron al mercado cambiario. Los u$s 300 millones del saldo de precios salieron de las reservas hace veinte días, por lo que no sería extraño que la empresa termine reingresando sólo ese monto para "devolverle" al BCRA lo que hubo que utilizar de reservas un par de semanas antes de la emisión del bono.

La emisión de pesos se viene controlando con fuertes colocaciones de bonos por parte del Central, pero ahora también salió en auxilio el Tesoro, que la semana pasada emitió un título en pesos por $ 5.500 millones, de un total de $ 10.000 millones. Esto permitió que la base monetaria se redujera sensiblemente hasta mostrar una expansión interanual de sólo el 20%.

El tema es que a la emisión para la compra de dólares se sumará la necesidad de financiar al Tesoro en la segunda parte de 2014. Y como todavía no se observa una decidida actitud del Gobierno para achicar el déficit fiscal, la presión para emitir pesos sobre el Central será muy significativa.

Por otra parte, el Gobierno decidió que no saldrá a buscar financiamiento propio a los mercados en 2014, pero sí ve con buenos ojos que las empresas lo hagan en vez de recurrir al mercado local. Esto representaría otra fuente de ingreso genuino de dólares durante el año. El problema es que al no haber grandes proyectos de inversión, las compañías no precisan salir a buscar financiamiento a largo plazo.

YPF logró canjear el 85,2% de obligaciones negociables en dólares que vencían en 2028 y se habían emitido en 1998. Con la operación, la empresa buscó mejorar el costo de financiamiento de esos bonos, ofreciendo un adelantamiento del vencimiento para 2018. La tasa de interés de las nuevas ON será del 8,875% mientras que la anterior era del 10%. La petrolera explicó en la Bolsa que el valor de los títulos rescatados alcanza a u$s 85,182 millones. Además, los tenedores recibirán u$s 13.600 en efectivo debido a que las nuevas ON se redondearán en menos al valor de u$s 1.000 más cercano y las fracciones no recibidas por esa decisión se abonarán en dinero.

La petrolera celebró la colocación de otro título en el mercado internacional el martes pasado -con una demanda cinco veces superior y a 8,75% de tasa de interés- con una foto de un gran cartel de felicitación en la sede del banco Morgan Stanley, en Nueva York (uno de las tres entidades colocadoras): “Felicitaciones YPF. u$s 1.000 millones en un título a 10 años. El bono más grande de la historia emitido por una compañía argentina”.

YPF incrementó su producción de hidrocarburos durante los dos primeros meses del año, de acuerdo con un informe realizado por el director del Observatorio de la Energía, Tecnología e Infraestructura para el Desarrollo (OETEC), Ricardo de Dicco.

La producción de petróleo creció 9,8% en enero y 7,8% en febrero, mientras la de gas aumentó 9,2% en enero y 9,5% en febrero, en relación con similares meses del año anterior.

El estudio señala que la petrolera logró en 2013 revertir la tendencia declinante en la producción de hidrocarburos, obteniendo un incremento de 3,1% en la producción de petróleo y de 2% en la de gas respecto de 2012.

Los datos publicados por la Secretaría de Energía nacional para la producción de YPF durante febrero muestran que la de petróleo ascendió a 959.799 metros cúbicos y la de gas natural alcanzó los 864,3 millones de metros cúbicos.

En tanto, para el resto del mercado la suerte es otra. Según un informe elaborado por IES, la producción de los principales combustibles en el primer bimestre de 2014 tuvo una caída del 3,6%, con un volumen de 3301 miles de m3, mientras mostró un comportamiento estable en 2013 respecto de 2012 y un volumen de 20.960 miles de m3 elaborados.

En contrapartida, mientras la producción sigue en descenso la demanda de combustibles se incrementa. De acuerdo con IES, en 2013 las ventas de combustibles en el mercado interno presentaron un panorama creciente (un 4,1% de suba interanual) con 23.567 miles de m3, por el impacto de la mejora en las cosechas y el aumento del parque automotor.

En el primer bimestre de 2014, ese crecimiento se mantuvo, si bien a tasas más moderadas, con solo el 0,6% al disminuir la demanda del campo y del transporte industrial.

Por otra parte, el jefe de Gabinete, Jorge Capitanich, el ministro de Economía, Axel Kicillof, y el titular de YPF, Miguel Galuccio, viajaron ayer a la región de Vaca Muerta, en Neuquén, para donde el Gobierno busca conseguir inversiones petroleras.

Durante casi tres horas, los funcionarios pudieron interiorizarse en los avances del desarrollo de la petrolera estatal en Loma Campana, donde ya concretó la perforación de 130 pozos, con 19 equipos activos y una producción diaria que alcanza los 20.000 barriles equivalentes.

Pasado el mediodía, la comitiva se trasladó a la zona de Los Caldenes, Río Negro, donde los recibió el gobernador de la provincia, Alberto Weretilneck.

El objetivo fue conocer el pozo donde YPF descubrió recientemente 15 millones de barriles de recursos de petróleo, en una zona que hacía 15 años no veía actividad exploratoria.

La petrolera YPF dijo este jueves que recuperó gran parte de sus bonos 2028 en dólares en el mercado, en una operación de canje de deuda que lanzó para mejorar el costo del financiamiento del plan de inversiones de la compañía.

La empresa canjeó el 85,2% del valor nominal en circulación de sus títulos 2028 con un cupón del 10% por otros bonos al 2018 con una tasa de interés inferior del 8,75 por ciento.

YPF, controlada por el Estado, está invirtiendo cientos de millones de dólares al año en el desarrollo de sus recursos de hidrocarburos no convencionales, según publicó la agencia Reuters.

La petrolera explicó en un hecho relevante a la bolsa de Buenos Aires que el valor de los títulos rescatados alcanza a u$s85,182 millones.

Además de los nuevos títulos, los tenedores recibirán una suma en efectivo.