Yamana y Osisko revelaron ayer en Canadá un acuerdo de compra por el 50 % de la segunda que podría bloquear la con OPA hostil de Goldcorp sobre el 100% de las acciones. El entendimiento, si es aprobado por los accionistas de Osisko significaría para Yamana una inversión de unos US$ 843 millones y pondría a Yamana, de buen desempeño bursátil en 2014, en una senda de crecimiento de activos a partir de su participación en la rica mina Canadian Malartic, la joya de Osisko en Quebec, de bajo costo, alta rentabilidad y buena seguridad jurídica. Un atractivo notable en la difícil coyuntura problemática de la minería aurífera mundial.

Los expertos han juzgado esta operación como una réplica del board de Osisko a la intentona de Goldcorp de quedarse con su capital, lo cual llevó a las dos compañías a un litigio en los tribunales canadienses en los que Osisko acusó a la otra parte de violar información confidencial. El acuerdo es, sin duda, difícil pese a que la conducción de Osisko recomendó a sus accionistas su aprobación. Yamana pagaría a razón de C$ 2,194 dólares canadienses por acción de Osisko en efectivo a cambio de 0,2119 acciones ordinarias de Yamana y una acción nueva de la nueva Osisko. Esta oferta mejoraría significativamente la oferta de Goldcorp, la cual ofrecía C$ 2.600 millones por el control de la compañía. Con datos de cierre de ayer, las acciones de Osisko valen C$ 7,6 dólares mientras que las de Goldcorp se sitúan en C$ 27,70.

UNANIMIDAD

El Consejo de Administración de Osisko ha aprobado por unanimidad el acuerdo, si se mantiene en estos términos, con Yamana. Y  Osisko ya garantizó que los dos mayores fondos de pensiones de Canadá (Canada Pension Plan Investment Board CPPIB y Caisse de Depot et Placement du Quebec) participarán del agreement. CPPIB aumentará hasta C$ 275 millones la línea de crédito a Osisko y Caisse comprará 37.500oz/año de oro a Malartic con un descuento del 42% del precio de mercado y un depósito de C$ 275 millones de dólares.

Los dos desembolsos sumarán C$ 550 millones de dólares  de los C$ 1.000 millones que tendrían que pagar en efectivo a los accionistas de Osisko como socios de Yamana. A su vez, Yamana pagaría US$ 442 millones  cash y  US$ 95,7 millones de acciones propias para completar la operación. El anuncio sorprendió a los mercados. Hace unos días, Ian Telfer, presidente del gigante Goldcorp, había dicho que no le sorprendía que nadie haya dado un paso para superar la oferta hostil (OPA) de US$ 2900 millones  sobre Osisko Mining Corp y que confiaba en que la propuesta resistida por le conducción de la empresa a absorber finalmente prosperaría. "Hay muy pocas empresas que podría tomar cartas  y un número de nuestros grandes competidores han conseguido otros retos en estos momentos. Eso los mantiene fuera de esta puja”, aventuró.

La canadiense Osisko, que fracasó en Argentina con el proyecto Famatina, pero que en Canadá desarrolló la mina Malartic y los proyectos Kirkland Lake y Hammonf Reef, y que apostó a México con el proyecto Guerrero, planteó una férrea oposición a la OPA hostil lanzada sobre el 100% de sus acciones por el gigante Goldcorp. Duras acusaciones mutuas derivaron en una acción judicial en los tribunales de Quebec. La oferta forzosa de Goldcorp alentó la suba de las acciones de Osisko en el Toronto Stock Exchange (TXT): en diciembre valían $ 4 y hoy se situaban en $ 6.7 (dólares canadienses). Desde que Goldcorp lanzó la operación, el board de Osisko se ha opuesto tenazmente a la adquisición forzada y recomendó a sus accionistas rechazarla, a la vez que ha iniciado una acción judicial alegando uso ilícito de información confidencial entre las partes: “Goldcorp actuó de mala fe y de una manera contraria a la ley. Constituye una violación del Acuerdo de Confidencialidad. La OPA es oportunista y financieramente inadecuada, y que amenaza con privar a los accionistas de Osisko de consideración adecuada de sus acciones”, dijo el duro comunicado. Entre el 3 y el 5 de marzo, cuando los mineros del mundo estén en la cita anual de la PDAC 2014 de Toronto, la Corte realizará audiencias con las partes.

RÉPLICA

Goldcorp negó “la validez de las declaraciones de Osisko sobre el Acuerdo de Confidencialidad entre las dos compañías del 16 de octubre de 2012. Osisko, en su demanda judicial, claramente contradice las declaraciones hechas en la Circular los Directores de 24 de enero con respecto a la comprensión de Osisko de sus obligaciones y derechos  por el acuerdo de confidencialidad”.

"Estamos decepcionados de que Osisko ha recurrido a demandas legales sin fundamento que sólo sirven para retrasar un proceso adecuado de oferta y distraer a los accionistas de del valor convincente que representa, Osisko ha tenido tiempo para explorar todas las alternativas razonables de valor maximizado y parece haber elegido litigar en lugar de tratar de negar a sus accionistas la oportunidad de licitar. Un número significativo de accionistas de Osisko siguen expresando su apoyo a esta transacción y creemos que la mejor oportunidad para maximizar el valor de la mina Canadian Malartic es dentro de la cartera de minas de Goldcorp”, dijo Chuck Jeannes, Presidente y Consejero Delegado de Goldcorp.

¿Cuánto vale? La analista Sprott Asset Management estimó que, según fuentes de mercado, Goldcorp podría valer US$ 2.430 millones y no vio mayores obstáculos para la adquisición. “El éxito de la operación residirá en la prudencia al estimar el precio del oro, lo cual a precios más altos dará lugar a importantes beneficios para Goldcorp, que ofreció5,95 dólares canadienses por acción. n precio más que razonable dado el precio de mercado de la acción”, señaló. Osisko, al momento de la OPA, esperaba que la buena marcha del mercado el oro haría que las acciones suban aún más, hasta 12 dólares canadienses, según el consejero delegado, Sean Roosen . Un pronóstico, de fines de enero que sorprendió a muchos.

PROPIEDADES 

Osisko

MALARTIC Es la propiedad principal de Osisko, de la cual tiene el 100% de propiedad. Se encuentra en el corazón de la prolífica Abitibi Cinturón de Oro en Quebec, al sur de la ciudad de Malartic. Sólo le tomó seis años a Osisko, a partir del inicio de la perforación de exploración en 2005, completar el desarrollo de la mina. La primera producción comercial de oro fue en mayo de 2011. Produce entre 500.000 y 600.000 oz/año en una mina de 16 años vida (capacidad de producción de 55.000 ton/día). El objetico es llevarla a 1.000.000 oz/año. La perforación define nuevas zonas mineralizadas (Barnat, Jeffrey, SE Extensión, Porfirio occidental, Norrie, Gouldie)

HAMMOND REEF En Hammond Reef, Osisko tiene 5.430.000  oz de oro, según un comunicado de enero del año pasado. El proyecto es 100% propiedad de Osisko, la propiedad se encuentra cerca de Thunder Bay en el norte de Ontario. Dispone de un gran depósito de mineral con el potencial de convertirse en una mina a cielo abierto. Osisko ha completado más de 330.000 metros de perforación. Sólo en 2012 perforó 130.000 metros para mover los recursos a la categoría indicada.

KIRKLAND LAKE Kirkland Lake tiene fue adquirido en diciembre de 2012, a través de adquisición amistosa de Queenston Mining. Las principales posiciones en Kirkland Lake Camp cubren 230 km2 y tiene cinco depósitos de oro (Alto Beaver, McBean-Anoki, Bidgood y el Alto Canadá) con recursos NI 43-101 3, e infraestructura establecida y el acceso durante todo el año. Kirkland Lake, Osisko, mantiene las mayores tenencias de la tierra en el distrito de más de 30 propiedades de la mayoría de los cuales son contiguas. El objetivo es delinear un recurso mineral de 8.000.000 oz de oro. Hoy suma 2,1 millones de onzas de recursos indicados y 1.8 millones de oz de inferidos.

GUERRERO Osisko adquirió 1.000.000 has en el prolífico Cinturón de Oro Guerrero(Guerrero Belt), de México. El  programa de exploración sistemática greenfield se inició a finales de 2011, a partir de una encuesta de sedimentos fluviales de alta densidad que comprende más de 7.000 muestras de sedimentos corriente, 3.000 muestras de roca y 3.500 muestras de suelo.

La exploración incluyó geofísica aérea y terrestres, cartografía detallada, geoquímica y geofísica siguen más de 114 áreas anómalas resultantes de este programa de exploración sistemática. Hasta la fecha ha identificado cinco grandes sistemas magmático-hidrotermal con valores de oro, plata y cobre anómalos coincidentes a partir de muestras de suelo y roca. Estos objetivos hidrotermales magmáticos tienden a variar en tamaño desde unos pocos km2 a más de 10 km2.  Los resultados de los análisis completos están pendientes. De acuerdo con el anuncio de la compañía en abril, el presupuesto de México se redujo a la mitad por el resto de 2013. El trabajo se concentró en completar el seguimiento de los principales sistemas mineralizados descubiertos hasta la fecha y la obtención de los permisos necesarios para perforar estos objetivos.

LA FRUSTRACIÓN DE FAMATINA 

La mixta asociación entre Energía y Minerales Sociedad del Estado (EMSE) y Osisko para poner en valor el oro de Famatina fue anunciada como una gran posibilidad para La Rioja, tras haber rehabilitado por ley la actividad minera, a fines de 2011. El joint venture otorgaba al Estado riojano una participación del 30%, mucho más que cualquier otro entendimiento de este tipo en la Argentina.

Pero el gobierno de Luis Beder Herrera no pudo vencer la oposición de un nucleo activo que ya había conspirado contra los planes de Barrick en el mismo proyecto. Las movilizaciones y el acoso a la minera a comienzos de 2012 tuvieron su efecto práctico y mediático, con una gran repercusión nacional: envalentonados, los opositores a la minería elevaron su apuesta y pretendieron llevar la escalada contra la “megaminería” hasta  Minera Alumbrera, principal fuente de recursos de Catamarca y otras operaciones.

La escalada tuvo su réplica en la unión de los gobernadores que se unieron alrededor de un Acuerdo Federal Minero primero y de la creación de la Organización Federal de Estados Mineros (OFEMI) poco después. Por eso, en la industria minera argentina no son pocos los que dicen que hubo un antes y un después de Famatina. Pero Osisko, al tiempo de suspenderse la exploración del proyecto desistió del mismo para concentrarse en otros intereses, lejos de la Argentina.