Por Moe Zulfiqar*

A estas alturas, usted probablemente ha notado un fenómeno: las especulaciones sobre el crecimiento de China están aumentando cada día. Al encender el televisor o pasar de un tirón las páginas del periódico, lo más probable es escuchar y leer todo acerca de cómo el segundo mayor centro económico de la economía mundial se derrumbará.

Sin duda, los argumentos que respaldan este argumento son muy creíbles. La economía china está experimentando una desaceleración económica y los problemas de ese país continúan aumentando. Por ejemplo, el sector manufacturero de China se está estancando. En marzo, el Purchasing Managers’ Index (PMI)  de HSBC- China tocó su nivel más bajo en ocho meses. El índice de la producción disminuyó a un mínimo de 18 meses. (Fuente: Comunicado de prensa de HSBC Purchasing Managers’ Index, 24 de marzo de 2014)

Hemos visto unas pocas empresas que han suspendido el pago de sus bonos, y se teme otras seguirán por el mismo camino.  Se especula que el gobierno podría no socorrer a aquellas empresas que están en problemas.

Con esto, los inversionistas están entrando en pánico. Una de las clases de activos más afectados por estos temores es el cobre. Por favor, eche un vistazo a la tabla de precios del cobre.

Desde el comienzo del año, los precios del cobre se han reducido más de un 13% y los inversionistas creen que la demanda del metal rojo seguirá cayendo debido a la disminución en la manufactura. Durante la última década, China estuvo construyendo infraestructura masiva en la cual necesita una cantidad significativa de cobre como resultado. La situación cambió de manera drástica.

Los precios del cobre han roto el piso de los US$3 y parece que están teniendo muchas dificultades para volver a ese nivel.

A pesar de todo esto, creo que el cobre presenta una gran oportunidad de compra para los inversionistas a largo plazo.

A menudo se les dice a los inversionistas de que deben comprar barato y vender caro, pero cuando los precios son bajos, pocos realmente compran. En cambio, los inversionistas se vuelcan al pesimismo y empiezan a creer que los precios descenderán aun más. Uno de los grandes ejemplos de esto fue en marzo de 2009, cuando los índices bursátiles clave tuvieron sus mínimos. Algunas de las empresas de renombre estaban vendiendo con descuentos masivos. Quienes compraron, se beneficiaron en grande y los que no lo hicieron, perdieron la oportunidad. El cobre presenta una oportunidad muy similar.

Con el cobre hay una necesidad global a largo plazo. Los inversionistas están reaccionando ante un problema a corto plazo. Si ellos creen que China ha dejado de crecer, tienen que darse cuenta de que hay muchos otros países que necesitan más infraestructura. El cobre es también necesario en muchas otras industrias.

Debido a la disminución de los precios del cobre, los inversionistas han vendido las empresas que producen este metal, empresas que podrían ser una buena apuesta en el largo plazo. Una de las productoras de cobre que está sufriendo una presión significativa es Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. Esta empresa cuenta con enormes recursos y se diversifica en otros metales. Además de todo esto, Freeport-McMoRan paga dividendos importantes.

Una vez dicho esto, tenga en cuenta que esto no es una recomendación de compra, pero sólo un ejemplo de qué tipo de empresa buscar ahora que los precios del cobre están disminuyendo y los inversionistas tienen poca fe en el metal.

*Economista

copyrigyt Daily Gains Letter 2014