La percepción es que la empresa va a seguir dependiendo de las decisiones del gobierno, el principal de ellos el permiso, difícil en un año electoral, para ajustar los precios de la gasolina y el diesel, o incluso retrasar inversiones. El margen es bajo.
El recorte de inversiones previsto en el plan de negocios y gestión de Petrobras para 2014-2018 no convenció al mercado sobre la sustentabilidad financiera y las acciones de la compañía se negociaron con la cotización más baja desde 2005.

La percepción es que la empresa continuará dependiendo de decisiones del gobierno, la principal de ellas, el permiso, difícil en un año electoral, de reajustar los precios de la nafta y del gasoil, o incluso de postergar la inversión. El margen de maniobra es pequeño.

Las acciones preferenciales de la estatal de petróleo brasileña cayeron la semana pasada 3,52% para negociarse a R$ 13,68, y las ordinarias bajaron 2,86%, valiendo R$ 12,90. Petrobras presentó una reducción de 6,8% en el presupuesto de inversiones hasta 2018, cuando el anterior llegaba a u$s 236.700 millones, pero precisará captar cerca de R$ 50.000 millones solo este año para invertir los R$ 94.600 millones previstos para 2014.

La caja de la compañía viene recibiendo menos recursos que los destinados a inversión y la empresa viene sufriendo los efectos de la devaluación del real sobre sus deudas. Pero inversiones y costos operativos con menos retorno generaron un aumento de las deudas y un rebajamiento de la nota de evaluación de riesgo de la estatal.

Petrobras cerró diciembre con una deuda bruta de R$ 267.820 millones. La deuda líquida alcanzó R$ 221.560 millones en diciembre, con aumento de R$ 73.750 millones en relación al valor del año anterior. En 2012, el pasivo había aumentado R$ 44.800 millones (otro 43%) en comparación con 2011.

El miércoles pasado, en un encuentro con analistas y periodistas, la presidenta de Petrobras, Maria das Gracas Foster, dijo que los indicadores que muestran la capacidad de financiación de la compañía no pueden volver a los niveles autorizados por el consejo sin nuevos reajustes de los precios de los combustibles. Pero la jefa de la estatal admitió que no espera que 100% de la paridad de precios de la nafta y el gasoil se alcance este año.

“No existe la premisa de que Petrobras no tenga convergencia con los precios internacionales, ni en 2014. ¿Vamos a alcanzar la plenitud, la paridad en 2014? No”, aseguró. Y agregó. ‘El plan no considera eso. Pero sí que marchamos en busca de la convergencia durante los dos años determinados para que retornemos a los indicadores”.

Los índices de apalancamiento muestran que los acreedores proveen 39% de los recursos para la empresa, mientras los accionistas financian el resto.

Petrobras pretende licitar en abril las obras de las refinerías Premium I y Premium II, que estaban en la lista de los proyectos en análisis en el plan anterior. Las plantas contribuirán a la meta de producir 3,9 millones de barriles de derivados en 2020. Una de las salidas para dar inicio a nuevos proyectos incluso frente a la generación de caja insuficiente es desarrollar los dos proyectos en asociación con otras empresas.