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DETALLES DEL ACUERDO
YPF-Repsol: La Letra Chica y las Claves del Acuerdo. Garantías contra un default argentino

Repsol comunicó hoy a la Bolsa de Madrid la revaluación de las acciones de YPF S.A. e YPF Gas S.A., en una manifestación encaminada a la aceptación de la propuesta argentina de zanjar el litigio por la confiscación de sus activos en la petrolera argentina.

21/02/2014
La Nación

 10 claves para entender el acuerdo entre Repsol y el Gobierno argentino por YPF

(El Economista) La petrolera Repsol y el Gobierno argentino llegaron a un principio de acuerdo por la expropiación de YPF, anunciada en mayo de 2012, que será sometido a debate por el Consejo de Administración y la Junta de Accionistas, y podría dar por terminado uno de los mayores diferendos comerciales entre España y la Argentina.

Aunque el principio de acuerdo incluye una cláusula de confidencialidad, fuentes de la negociación dejaron trascender algunos detalles del convenio. Los principales puntos serían los siguientes:

1) Repsol recibiría varios bonos con un valor nominal de unos 5.500 millones de dólares.

2) Estos títulos públicos combinarían títulos ya emitidos y nueva deuda a 2025 por un valor de 3.000 millones de dólares.

3) Como los bonos ya emitidos cotizan con descuento, el Gobierno argentino utilizará la nueva deuda para alcanzar una cifra de 4,500 millones de dólares de valor real de mercado acordada, según consignó Reuters.

4) La Argentina reconocería públicamente que la compensación por YPF sería de 5.000 millones de dólares, por el 51% de la petrolera YPF que estaba en manos de Repsol en abril de 2012.

5) La tasa de interés de los nuevos bonos argentinos serían de 8,75% anual, en dólares.

5) El acuerdo deberá ser ratificado por la junta de Repsol y su Consejo de Administración de la empresa, que se reúne el martes.

6) Una vez aprobado por Repsol, el Gobierno presentará un proyecto de ley para que el Congreso Nacional apruebe la compensación.

7) Repsol habría negociado un sistema de garantías, para evitar que una eventual fluctuación de los bonos o un default alteren el monto de la compensación.

8) Se habría descartado que forme parte de la compensación la concesión de áreas en Vaca Muerta, uno de los mayores mega yacimientos de petróleo y gas no convencional, tal como el Gobierno argentino había propuesto en un principio.

9) Repsol se compromete a levantar todas las acciones judiciales iniciadas ante el Ciadi/Banco Mundial y otros organismos multilaterales.

10) La española también abandonará los juicios iniciados contra tercereas empresas, asociadas a YPF, tras la expropiación.


El Gobierno dará garantías extra a Repsol por la indemnización de YPF

 (iEco)Es parte de las últimas negociaciones con los españoles. El acuerdo podría ser aprobado en Madrid el martes.

A marcha forzada avanzan las negociaciones para lograr un acuerdo definitivo entre Argentina y Repsol sobre la indemnización de 5.000 millones de dólares por la expropiación del 51% de las acciones de YPF.

El tramo final parece el más difícil: consensuar una ingeniería financiera que permita formalizar una garantía excepcional para respaldar el pago de los bonos por los 5.000 millones de dólares que equivalen a 3.646 millones de euros, según reveló una alta fuente española a Clarín.

A esta cantidad se añaden otros 3.000 millones de dólares por el pago de los intereses a diez años. O sea que en total, los españoles quieren asegurarse sin ningún resquicio el pago de una operación que significa el endeudamiento del Estado argentino por más de 8.000 millones de dólares.

Ayer, Repsol dio un paso importante hacia el acuerdo por la indemnización. El grupo petrolero español comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (Bolsas) de España que provisionará fondos por 1.279 millones de euros (1.753 millones de dólares) por la expropiación del 51% de sus acciones en YPF. Esta cantidad quedará registrada en su resultados de 2013 que será presentado en la reunión de su directiva el martes que viene.

La quita que aplicó Repsol a la valuación de sus acciones de YPF hace que ahora estas coticen en sus balances a US$ 5.000 millones, que es el monto de la indemnización que la compañía ya acordó con el Gobierno argentino. Así, el anuncio fue interpretado como una aprobación tácita del convenio con la Argentina. Así, después de conocerse la provisión de Repsol, las acciones de la petrolera se revalorizaron en la bolsa madrileña hasta 18,110 euros por título.

Las negociaciones entre la compañía y el gobierno argentino no han sido sencillas, sin embargo. La letra gruesa del convenio se cerró a fines de noviembre del año pasado. En ese momento los funcionarios argentinos aseguraban que la firma se concretaría a fines de diciembre. Pero la situación económica del país complicó el cierre hasta ahora.

Es que los españoles están escaldados por las sucesivas actitudes de Argentina de no pagar sus deudas en el exterior, empezando por ser responsables del mayor default de deuda soberana de la historia. Cuando se llegó al acuerdo provisional por 5.000 millones de dólares en bonos soberanos, emitidos con especial aprobación del parlamento, más unos 3.000 millones por el pago de intereses que pueden rozar entre el 8,50 y el 9%, los españoles pidieron que para llegar al consenso definitivo se respaldara con las reservas la caución de cobro de esos títulos.

Ahora, la situación se ha agravado. La devaluación del peso en enero aumentó la falta de confianza.

La idea que manejan los españoles, y que los argentinos han ido aceptando, según las fuentes de Clarín, es de organizar una operación de ingeniería financiera de gran envergadura para que no quede ningún resquicio sobre el pago efectivo de sus bonos por parte de la Argentina.

Una versión señala que las garantías estarían vinculadas a una adquisición por la Argentina de bonos de deuda española, que estarían en depósito para respaldar la monetización de los bonos. En España dejan en claro, sin embargo, que no habrá “activos como garantía”: en algún momento se dijo que serían campos petroleros.

Otra versión, señalada como más cercana a lo que se está discutiendo a estas horas, indica que la Argentina negocia con varios bancos el otorgamiento de una garantía en efectivo.

Fuentes del sector aseguran que podría haber un depósito de US$ 1.800 millones que la Argentina pueda contabilizar como reservas, pero que sea ejecutable en caso de que los bonos que recibe Repsol no sean pagados.

La petrolera española no teme tanto a una situación de cesación de pagos del país como al impacto de los juicios de los bonistas que quedaron fuera del canje de la deuda (los fondos buitre, por caso). Temen que un fallo desfavorable en Estados Unidos impida el giro de los pagos o que éstos sean embargados.


 

 

La prueba de amor será la nafta

Por Marcelo Canton (iEco)

“Esto no cierra un problema, lo abre”, ha dicho en los últimos días el economista Hernán Lacunza. Se refiere al acuerdo con el Club de París, los holdouts y, claro, Repsol. Es que, añade, cada acuerdo implica un compromiso de pago, que el país debe tomar nueva deuda. Anoche, algunos especulaban que el monto podría sumar US$ 25.000 millones, entre lo convenido con la petrolera española, lo adeudado al Club y lo necesario para cerrar el conflicto en las cortes de EE. UU.

Es claro que son temas que sí o sí deben resolverse, pero el monto impacta, sobre todo en un gobierno que se jacta del “desendeudamiento”. Detalle: el acuerdo del Club de París y lo que se negocie con los buitres aún no se conoce, pero en el caso de Repsol los bonos tienen dos años de gracia, o sea que no será Cristina quien los pague, sino el que la suceda en la Rosada.

Hacerse cargo de esas deudas era imprescindible, claro. Años de negarla dejaron al país fuera del gigantesco flujo de inversiones globales de la última década, que ya se está enfriando. Pero ahora se abrirían nuevas puertas para conseguir divisas.

Hoy, empresarios extranjeros calientan motores en Buenos Aires para sellar en cuestión de días contratos millonarios con YPF por Vaca Muerta.

Sólo esperaban que se anuncie el cierre del conflicto con Repsol.

Pero el acuerdo con los españoles no será suficiente para que las inversiones lluevan sobre la promesa aún dormida de Vaca Muerta. Es que los potenciales socios de YPF querrán saber que podrán recuperar su inversión.

A eso apuntaron los decretos que la Presidenta firmó para dar marco al convenio con Chevron. Sin embargo, hay un detalle que no está escrito en ningún lado y que para los petroleros extranjeros es clave: el precio interno de la nafta.

Es que YPF es una empresa mayormente dedicada al mercado interno, genera ingresos en los surtidores, en pesos. Y si tiene que pagar deudas en dólares, tiene que mantener el precio en dólares de la nafta. En enero, Kicillof le aplicó un golpe bajo a la compañía al no dejarla subir los precios al ritmo de la devaluación. Quienes siguieron el tema de cerca dicen que el ministro pidió perdón, que entendió el daño que hacía, pero que dijo no poder evitarlo por el impacto inflacionario. Si de aquí en adelante el precio de la nafta no sigue al dólar, Galuccio deberá dar muchas explicaciones. Y las inversiones serán más difíciles. Es la prueba de amor que se viene.


 

PUBLICADO AYER

YPF: Repsol le dijo a la Bolsa que aceptó la propuesta argentina

 

(LA NACIÓN) Repsol comunicó hoy a la Bolsa de Madrid la revaluación de las acciones de YPF S.A. e YPF Gas S.A., en una manifestación encaminada a la aceptación de la propuesta argentina de zanjar el litigio por la confiscación de sus activos en la petrolera argentina.

La compañía envió a la Bolsa de Madrid un comunicado en el que ratifica lo anticipado en exclusiva por LA NACION
La petrolera española Repsol anunció hoy que realizará una provisión de 1.279 millones de euros (1.760 millones de dólares) después de impuestos con cargo a resultados del 2013 tras asignar a las acciones de su filial argentina expropiada YPF un valor de 5.000 millones de dólares. Se trata de la confirmación del anticipo exclusivo de LA NACION , sobre la existencia de un "inminente acuerdo por la confiscación" de la petrolera entre la cúpula de la compañía española y el gobierno argentino.

"Con cargo a los resultados del ejercicio de 2013 se registrará un saneamiento de 1.279 millones de euros después de impuestos", dijo la petrolera española, en una comunicación oficial enviada a la Bolsa de Comercio de Madrid.

El comunicado de la petrolera española se produce después de que una fuente involucrada en las negociaciones entre el Gobierno argentino y Repsol dijo que las dos partes firmarán en los próximos días un acuerdo de indemnización de 5.000 millones de dólares por la expropiación en el 2012 de YPF.
La presidenta Cristina Kirchner dispuso tomar el control de manera compulsiva de la compañía y desplazar a Repsol de la conducción de YPF en el 2012, lo que provocó un conflicto con España, tensiones en el órgano de administración de la petrolera y congeló las inversiones internacionales en el gran yacimiento argentino de Vaca Muerta.

En el mercado, las acciones de Repsol sumaban un 0,25 por ciento a 18,040 euros después de que varios brokers valoraran de forma positiva el eventual acuerdo entre el Ejecutivo argentino y Repsol. "Cualquier tipo de avance, no importa lo pequeño que sea, debería tener un impacto positivo", dijo la sociedad de valores del Grupo Banco Sabadell.

Repsol provisiona 1.279 millones por la expropiación de YPF Repsol provisiona 1.279 millones por la expropiación de YPF,Empresas Sector Energía. Expansión.com

Expansión

Repsol se prepara para dar por cerrado el penoso capítulo de la expropiación de YPF. La petrolera española alcanzó el pasado noviembre un principio de acuerdo con el Gobierno argentino para recibir una indemnización por la nacionalización de un 51% de su antigua filial. Y como la compensación será menor al valor que la compañía lo tiene contabilizado en sus libros, Repsol ha empezado ya realizar provisiones para sanear el balance.

Repsol ha anunciado hoy que, con cargo a sus cuentas de 2013, provisionará 1.279 millones de euros para compensar el desfase. La petrolera española presentará la próxima semana su cuenta de resultados anuales y, en paralelo, se espera que en su consejo de administración del próximo martes dé luz verde a un acuerdo definitivo con Argentina.

En cualquier caso, el anuncio de las provisiones implica, en la práctica, que la petrolera aprobará el acuerdo. Repsol y Buenos Aires sellaron en noviembre un principio de acuerdo que contemplaba una indemnización de 5.000 millones de dólares (unos 3.700 millones de euros) que se abonaría en bonos argentinos garantizados. Desde entonces, ambas partes han estado negociando los detalles del acuerdo y posibles garantías de pago.

La compensación pactada, aún a la espera de confirmarse, es inferior a los 5.265 millones de euros en que Repsol tiene contabilizada su participación en libros. Y la compensación, además, está a años luz de los 10.500 millones de dólares que la petrolera española reclamaba por la expropiación y que, según su criterio, era la cifra compensatoria que estipulaban los propios estatutos de YPF. Aún por debajo de las pretensiones iniciales, el acuerdo supone para la petrolera española despejar las dudas sobre la resolución de un larguísimo litigio legal y cuyo resultado era cuando menos incierto.

El proceso abierto ante el Ciadi (el tribunal de arbitraje del Banco Mundial) podría dilatarse años y años, y las múltiples demandas presentadas en España, Argentina y Estados Unidos no tenían el éxito garantizado. El principio de acuerdo conlleva poner fin a todos los procesos legales abiertos.


Repsol provisiona 1.279 millones por la expropiación de YPF Repsol provisiona 1.279 millones por la expropiación de YPF,Empresas Sector Energía. Expansión.com

Expansión

La petrolera se dispone a sellar un acuerdo definitivo con Argentina para la indemnización por YPF, pero se ve obligada a realizar provisiones por la caída del valor de la participación nacionalizada de su antigua filia argentina. El preacuerdo con el Gobierno de Cristina Fernández de Kirchner contempla una compensación de 5.000 millones de dólares (unos 3.700 millones de euros) en bonos garantizados argentinos, pero Repsol contabiliza en libros su participación en YPF en 5.265 millones de euros.

Repsol se prepara para dar por cerrado el penoso capítulo de la expropiación de YPF. La petrolera española alcanzó el pasado noviembre un principio de acuerdo con el Gobierno argentino para recibir una indemnización por la nacionalización de un 51% de su antigua filial. Y como la compensación será menor al valor que la compañía lo tiene contabilizado en sus libros, Repsol ha empezado ya realizar provisiones para sanear el balance. Repsol ha anunciado hoy que, con cargo a sus cuentas de 2013, provisionará 1.279 millones de euros para compensar el desfase. La petrolera española presentará la próxima semana su cuenta de resultados anuales y, en paralelo, se espera que en su consejo de administración del próximo martes dé luz verde a un acuerdo definitivo con Argentina. En cualquier caso, el anuncio de las provisiones implica, en la práctica, que la petrolera aprobará el acuerdo.

Repsol y Buenos Aires sellaron en noviembre un principio de acuerdo que contemplaba una indemnización de 5.000 millones de dólares (unos 3.700 millones de euros) que se abonaría en bonos argentinos garantizados. Desde entonces, ambas partes han estado negociando los detalles del acuerdo y posibles garantías de pago. La compensación pactada, aún a la espera de confirmarse, es inferior a los 5.265 millones de euros en que Repsol tiene contabilizada su participación en libros. Y la compensación, además, está a años luz de los 10.500 millones de dólares que la petrolera española reclamaba por la expropiación y que, según su criterio, era la cifra compensatoria que estipulaban los propios estatutos de YPF. Aún por debajo de las pretensiones iniciales, el acuerdo supone para la petrolera española despejar las dudas sobre la resolución de un larguísimo litigio legal y cuyo resultado era cuando menos incierto. El proceso abierto ante el Ciadi (el tribunal de arbitraje del Banco Mundial) podría dilatarse años y años, y las múltiples demandas presentadas en España, Argentina y Estados Unidos no tenían el éxito garantizado. El principio de acuerdo conlleva poner fin a todos los procesos legales abiertos

 

Acuerdo clave: el Gobierno pagará a Repsol u$s5.000 millones por la nacionalización de la empresa YPF

Iprofesional

El gobierno argentino y la petrolera española Repsol firmarán en próximos días un acuerdo de indemnización por u$s5.000 millones tras la nacionalización en 2012 de YPF, aseguró una fuente involucrada en las negociaciones.

Bajo los términos del acuerdo, la petrolera recibiría varios bonos con un valor nominal de unos u$s5.500 millones. Estos bonos combinarían títulos ya emitidos y nueva deuda a 10 años por un valor cercano a 3.000 millones de dólares, sostuvo la fuente.

Como los bonos ya emitidos cotizan con descuento, el gobierno argentino utilizará la nueva deuda para alcanzar una cifra de 4.500 millones de dólares de valor real de mercado acordada, indicó la fuente.

"Lo importante de este acuerdo es que Argentina va a reconocer una deuda de u$s5.000 millones con la expropiación", dijo la fuente, que explicó que esto diluye el riesgo de que los bonos entregados a Repsol pierdan valor o se produjera un 'default' de los mismos.

Una segunda fuente de mercado confirmó que la compensación se ejecutaría con bonos ya emitidos y una nueva deuda a 10 años.

El acuerdo deberá ser ratificado por la junta y el consejo de administración de Repsol, que se reúne el martes, así como por el Congreso argentino.

Un portavoz de Repsol rehusó hacer comentarios, según informó Reuters. En tanto, un portavoz del gobierno argentino dijo no poder revelar el contenido del acuerdo hasta que se firme debido a las cláusulas de confidencialidad.

Se conocen detalles del acuerdo del Gobierno con Repsol por YPF

Infobae

El gobierno argentino y la petrolera española Repsol firmarán en los próximos días un acuerdo de indemnización por unos u$s5.500 millones tras la nacionalización en 2012 de YPF, informó este jueves a Reuters una fuente involucrada en las negociaciones.

Bajo los términos del acuerdo, la petrolera recibiría varios bonos con un valor nominal de unos 5.500 millones de dólares. Estos bonos combinarían títulos ya emitidos y nueva deuda a 10 años por un valor cercano a 3.000 millones de dólares, sostuvo la fuente.

Como los bonos ya emitidos cotizan con descuento, el gobierno argentino utilizará la nueva deuda para alcanzar una cifra de u$s4.500 millones de valor real de mercado acordada, indicó la fuente.

"Lo importante de este acuerdo es que Argentina va a reconocer una deuda de 5.000 millones de dólares con la expropiación", dijo la fuente, que explicó que esto diluye el riesgo de que los bonos entregados a Repsol pierdan valor o se produzca un default de los mismos. Una segunda fuente de mercado confirmó que la compensación se ejecutaría con bonos ya emitidos y un nueva deuda a 10 años.

Este es uno de los puntos más sensibles de la negociación, debido a que la compañía que preside Antonio Brufau era reticente a aceptar títulos soberanos que pudieran sufrir una fuerte caída en sus precios de mercado al momento de hacerlos líquidos.

Desde que en noviembre el consejo de Repsol aprobó iniciar las negociaciones con Argentina sobre la base de un preacuerdo por u$s5.000 millones pagaderos en bonos, la petrolera estuvo negociando garantías que le permitan recibir una cantidad lo más cercana posible al importe acordado, ya que los bonos argentinos cotizan con un fuerte descuento.

El próximo martes 25 de febrero se reunirá el Consejo de Administración de la petrolera española y en caso de aprobarse la compensación acordada con la Argentina, se elevará la propuesta a la junta de accionistas que la tratarán a fines de marzo.

El acuerdo deberá ser ratificado también por el Congreso argentino. Fuentes oficiales señalaron que su contenido no puede ser revelado hasta que se firme debido a las cláusulas de confidencialidad.

En una presentación ante el Senado en abril de 2012, el actual ministro de Economía (entonces viceministro) Axel Kicillof afirmó que el Gobierno iba a ser "inflexible" a la hora de castigar "los daños ambientales" provocados por los oleoductos y garantizó: "Les haremos pagar (a Repsol) el daño al medio ambiente".

En aquella oportunidad, Kicillof expresó: "No le vamos a pagar a Repsol lo que ellos quieran", una suma estimada en u$s10.500 millones y por la cual la petrolera española inició acciones legales ante el CIADI, el tribunal internacional para diferendos comerciales dependiente del Banco Mundial.


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