El directorio de ANCAP resolvió ayer que sean las entidades financieras Citibank y BNP Paribas las encargadas de estructurar una emisión por hasta US$ 500 millones que se concretará en el mercado internacional, informó a El Observador una fuente del ente.El título, la primera colocación de un bono de una empresa estatal uruguaya en el mercado global, tendrá un plazo de 10 años y se planea realizará “en abril o mayo”, señaló el informante. La operación será registrada en Luxemburgo, agregó.

Las condiciones de la emisión serán definidas por los bancos en las próximas semanas, y ya cuenta con el aval del Ministerio de Economía (MEF) que participó de su preparación, sostuvo la fuente de ANCAP.Con los fondos que se obtengan se reperfilarán los vencimientos de la deuda a corto plazo del ente, al tiempo que se cumplirá con el objetivo de abrir una fuente de financiamiento alternativa.La tasa de interés que pagará el título todavía no está definida y dependerá de las condiciones del mercado al momento de la colocación.

Por tratarse de una empresa pública se considera a la operación como “cuasisoberana”, lo que le permitirá a ANCAP obtener un spread –diferencial de tasa de interés respecto a la de títulos del Tesoro de EEUU a plazos similares– “por arriba” del que paga el Estado uruguayo cuando emite deuda, pero menor que el que obtendría una empresa privada.

El hecho de que se registre en Luxemburgo fue mencionado por un agente financiero consultado por El Observador como algo netamente “operativo”, y que podría responder a “un tema de costos”. El grueso de la deuda soberana uruguaya emitida en los mercados globales está registrado en Nueva York.Fuentes financieras señalaron que lo significativo de la emisión de ANCAP es que será la primera incursión de una empresa estatal con un instrumento “cuasisoberano” al que podrán acceder inversores de todo el mundo, como fondos de inversión o inversores institucionales.

La deuda estatal uruguaya está calificada en el peldaño más bajo de la escala de “grado inversor” por parte de las “tres grandes” agencias: Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch Ratings.Donde nadie estáANCAP tomó la decisión de recurrir al mercado internacional para tomar financiamiento a mediados de 2012. Así lo había informado a El Observador en ese momento el vicepresidente de ANCAP, Germán Riet, que estimó originalmente la emisión en US$ 300 millones.

En ese momento se pensaban utilizar los fondos para refinanciar endeudamiento adquirido el año previo, cuando la petrolera estatal debió detener la refinería de La Teja para realizar un mantenimiento profundo de la planta y se vio forzada a importar combustibles. Por tal motivo debió tomar créditos a 12 meses con un pool de bancos integrado por Bladex (Panamá), el HSBC de Panamá y el Santander Overseas Bank.

Esos créditos fueron luego renovados con autorización del Poder Ejecutivo.A poco de asumir en octubre del año pasado, el actual presidente de ANCAP, José Colla, ratificó la intención del ente de “ampliar” las fuentes de financiamiento y lo definió como algo “imprescindible”.“Esto tiene un foco bien determinado que es reperfilar una deuda de corto plazo.

Es algo bastante común, pero queremos aprovechar esa circunstancia para instalarnos en un lugar donde ninguna empresa uruguaya está”, dijo Colla a El País.Una emisión de US$ 500 millones es significativa para la escala uruguaya. En la actualidad el país tiene solo 10 títulos soberanos emitidos con un circulante mayor al monto previsto por ANCAP.

La última emisión global concretada por el Estado uruguayo fue la del 6 de agosto del año pasado, cuando se colocaron US$ 2.000 millones en un título en dólares con vencimiento en 2024 La tasa obtenida fue de 4,5% anual. Ese título se operó ayer a un precio de 99,3% de su valor nominal, con un rendimiento de 4,6%.