Los commodities registraron su primera caída anual en cinco años, en un cuadro en que la oferta superó a la demanda en productos como el maíz, el azúcar y el níquel. Por su parte, los inversores dejaron de apostar a los metales preciosos como refugio de valor, por los indicios de mejoría en las economías.

El índice GSCI Spot de Standard & Poor’s, de 24 materias primas, cayó 2,2 % en el año que pasó. El maíz hizo punta con una caída del 40%, seguido del oro y la plata. Los fondos de inversión en commodities tuvieron un retroceso récord de US$88.000 millones, a US$332.000 millones en los once meses al 30 de noviembre, estima Barclays Plc.

En la última década, los precios que se más que duplicaron incitaron a mineros y agricultores a multiplicar la producción, al tiempo que el gran crecimiento económico de China empezó a desacelerarse. Según Citigroup, el “superciclo” de alza de precios ha llegado a su fin. El cobre, el maíz, el cacao, entraron en mercados descendentes en 2013, al pasarse los inversores a dinero y títulos. El oro y la plata registraron las mayores declinaciones desde 1981, en un cuadro en que la Reserva Federal de los Estados Unidos decidía ir recortando los estímulos a la economía.

“Las percepciones de mejora de la oferta y de excesos de stock presionaron sobre los commodities”, dijo Jeremy Baker, estratega de commodities que participa en la gestión de US$600 millones en Harcourt Investment Consulting AG, en Zurich. “Hubo inquietud por el crecimiento de China”.

La declinación del 2013 en el índice GSCI contrasta con un 20% de suba del índice bursátil MSCI All-Country World y un 3,5% de alza del U.S. Dollar Index de Bloomberg, que mide la moneda estadounidense frente a 10 divisas importantes. El índice Bloomberg de bonos del Tesoro estadounidenses cayó 3,1%.

El maíz registró la mayor caída en medio siglo ya que la cosecha estadounidense, la mayor del mundo, trepó a un récord de 355,3 millones de toneladas métricas, un 30% más que en la temporada previa (en que el cultivo había sufrido las sequías más severas desde 1930).

La Organización Internacional del Azúcar dice que la producción mundial excederá la demanda en 4,73 millones de toneladas en la temporada 2013-14 que se inició en octubre en la mayoría de los países; será el cuarto superavit consecutivo.

Los seis productos principales de la London Metal Exchange (Bolsa de Metales de Londres) bajaron en 2013. El níquel (-19%, la mayor caída) tuvo un excedente de 149.000 toneladas, estima Barclays.

El zinc cayó 1,2%, la menor declinación entre los metales base.

La expansión económica en China, el mayor usuario de todo, desde cobre hasta soja, se desaceleró cada año desde 2011. Los economistas encuestados por Bloomberg News prevén un crecimiento del 7,5% en el 2014, menos que el 7,6% de 2013 y e l menor desde 1990. El FMI estimó en octubre que los mercados emergentes crecerían 4,5% en 2013, menos que el 5,6% que se proyectaba un año atrás.

“El crecimiento de los mercados emergentes más debil que lo esperado fue el mayor factor que influyó sobre los commodities”, dijo Nic Johnson, que participa en la gestión de US$30.000 millones de activos de materias primas en Pacific Investment Management Co. “El crecimiento del mercado desarrollado sostendrá los precios de algunas materias primas”.

El crecimiento económico mundial se acelerará a 3,6% en 2014, de 2,9% en 2013, según el FMI. Christine Lagarde, la directora ejecutiva, dijo el 22 de diciembre que el Fondo estaba elevando su perspectiva de la economía estadounidense. La Fed redujo el 18 de diciembre el ritmo de sus compras mensuales de bonos, de 85.000 a 75.000 millones de dólares.

El oro registó su primera caída anual en 13 años, al descender un 28%. Y la plata cayó un 36% en razón de que las medidas de estímulo del banco central estadounidense no lograron activar la inflación.

El oro para entrega inmediata cerró el año a US$1,205,65 la onza, muy por debajo de su record de $1.921,15 en septiembre de 2011.

Analistas, traders e inversores encuestados por Bloomberg en diciembre pronosticaron que los precios de metales y productos agrícolas se recuperarán este año.

El oro será una excepción. “El oro tuvo un año horrible en 2013, y aún no hay razones para que cambie”, dijo Donald Selkin, que co-gestiona unos US$3.000 millones como estratega de National Securities Corp, en Nueva York. “Las economías están mejorando, y las tasas de interés suben. Creo que a los metales industriales les irá mejor, porque hay partes del mundo que crecen”.