El Poder Ejecutivo envió esta tarde al Congreso de la República el proyecto de ley que declara de interés nacional la modernización de la Refinería de Talara, el mismo que compromete la venta del 49% del accionariado de Petroperú.

El proyecto de ley 3062/2013-PE, que lleva la rúbrica del presidente de la República Ollanta Humala y el primer ministro Cesar Villanueva, establece que el Gobierno otorgará una garantía de US$200 millones anuales hasta por un total de US$ 1.000 millones para respaldar los financiamientos que contrate Petroperú para ejecutar el proyecto.

Este financiamiento será a través de préstamos estructurados, bonos u otro tipo de operaciones de financiamiento.

Según el proyecto dichas garantías no estarán comprendidas dentro del monto de límite de endeudamiento del gobierno nacional que se apruebe mediante la Ley Anual de Endeudamiento correspondiente.

Asimismo el documento estipula que el Ministerio de Economía y Finanzas suscribirá con los respectivos acreedores garantizados el contrato de garantía correspondiente.

“El ministerio de Economía y Finanzas celebrará con Petroperú los respectivos convenios, en los que se establece que los reembolsos que correspondan al ministerio de en mención, se subordinan al pago de las obligaciones financieras materia de garantía”, cita el texto.

Actividades de Petroperú
La iniciativa legal establece que Petroperú podrá realizar actividades y proyectos de inversión, siempre y cuando no generen a la empresa pasivos firmes o contingentes, presentes o futuros, no afecten las garantías del proyecto de modernización y no demanden recursos al Tesoro Público.

“Esto no limita aquellos proyectos que permiten mantener la operatividad de la empresa a la entrada en vigencia de la presente ley”, indicó el proyecto.

El ministro de Energía y Minas, Jorge Merino, destacó que con la modernización de la Refinería de Talara su producción de petróleo se incrementará de 60 mil a 95 mil barriles diarios, ya que prácticamente se construirá una nueva infraestructura.

Durante su exposición ante las comisiones de Energía y Minas y Presupuesto del Congreso, Merino señaló que los nuevos proyectos petroleros en la selva ayudarán a que esta producción se logre, pues Perenco producirá cerca de 60 mil barriles diarios y Gran Tierra 40 mil barriles. Con ello el 2017 el Oleoducto Nor Peruano transportaría 100 mil barriles de crudo pesado por día.

El ministro también explicó la necesidad de abrir Petroperú a la inversión privada y por ello se decidió que los privados puedan participar hasta en el 49% del accionariado de la empresa estatal.

"Estamos precisando que se abra hasta un 49% en la Bolsa de Valores de Lima, de los cuales el 5% es participación accionariada. Las AFP podrán entrar como cualquier ciudadano peruano", destacó.

Otro punto que se destacó fue que la modernización de la Refinería de Talara reactivará la economía de Piura y de la macroregión norte. Se estima que se creen hasta 18 mil puestos de trabajo en el momento pico de las obras.

Asimismo ayudará a la macroregión ya que habrá producción de ácido sulfúrico para los fosfatos que se procesan en Bayovar, ala vez que tener la refinerñia lista será un atractivo de exploración en la selva porque se va a procesar los crudos pesados.

La decisión del Ejecutivo de ir por la modernización de la refinería de Talara se tomó luego de un riguroso análisis de diversas alternativas, siendo uno de ellas la importación de combustibles, la cual no era rentable.

“Se analizó la posibilidad de importar, pero ello requiere de incrementos de capacidad de tanques de almacenamiento e inversiones fuertes en muelles para recibir los combustibles. Aunque es una inversión más pequeña de lo que requeriría la (modernización de la) refinería, pero tiene una Tasa Interna de Retorno (TIR) negativa”, explicó Alonso Segura, jefe del Gabinete de Asesores del MEF.

En declaraciones a Canal N sostuvo que la TIR negativa se debe a que importar combustibles no genera ningún valor agregado pues solo se deposita el combustible. En cambio, la modernización con alta tecnología de la refinería brinda márgenes amplios de rentabilidad.

El titular del Ministerio de Economía y Finanzas, Luis Miguel Castilla, aseguró que la modernización de Petroperú va más allá de la modernización de la refinería de Talara, pues se pretende convertir a la firma estatal en una empresa moderna y de primer mundo.

En este sentido, afirmó que la petrolera estatal se modernizará con recursos propios, gracias a la mayor eficiencia de la empresa, por lo que descartó el uso de recursos de los contribuyentes.

“La empresa está en capacidad de generar suficientes recursos para desembolsar los US$ 2,730 millones que deberá cubrir como parte de la inversión requerida (el total es US$ 3,500 millones), ya que tendrá mayor margen”, anotó.

En ese sentido, manifestó que la garantía del Estado es importante porque Petroperú no tiene grado de inversión, pero el país sí, y ello le permitirá acceder al mercado financiero bajo condiciones competitivas.

“Para ese fin, la garantía del Estado considerada para el proyecto es hasta por US$ 1,000 millones, con límites anuales de hasta US$ 200 millones, por lo que no se usan recursos de los contribuyentes”, dijo en el Congreso de la República.

Añadió que existe una probabilidad muy alta de que Petroperú salga adelante y pueda hacer frente a la inversión requerida con recursos propios y sin ejecutar la garantía, gracias a la mayor eficiencia, reingeniería productiva y tecnológica de la empresa.

Afirmó que la presencia de sector privado en su accionariado le dará valor a Petroperú, pues necesitará incorporar todo el capital fresco posible.

“Más adelante, con el ingreso de capital privado, tendrá la opción de ejecutar otros proyectos de inversión intensivos en capital”, añadió.

En ese contexto, sostuvo que es fundamental la participación del sector privado, pues aporta capital fresco y acelera los cambios que requiere la empresa.

Finalmente, mencionó que una de las recomendaciones de los bancos de inversión para conseguir financiamiento es establecer un programa de emisión de bonos corporativos en el mercado internacional, para lo cual ya se está trabajando.

Carlos E. Paredes

DIRECTOR DE INTELFIN Y PROFESOR DE ECONOMÍA DE LA USMP.

1. De Paita a Talara hay una pequeña distancia, apenas 106 km por carretera, que ahora se pueden recorrer en una hora y media. Pero pasar del estado medio inerte conocido como “la luna de Paita”, en que se encontraba Petroperú y sus faraónicos proyectos, a la acción de modernizar esta empresa, abrirla al capital privado y finalmente acometer el Proyecto de Modernización de la Refinería de Talara (PMRT) implica recorrer una enorme distancia y, de hecho, ha tomado mucho tiempo. La verdad es que parecía que este megaproyecto había llegado a ese estadio caracterizado por neblinas espesas y arenas movedizas, en que primero duermen y luego sucumben muchas iniciativas públicas.

2. El proyecto ha sido ampliamente estudiado, implica inversiones por US$ 3,500 millones (similar al presupuesto de Quellaveco), de los cuales US$ 2,730 millones serán financiados por Petroperú con sus flujos futuros (modalidad conocida como “project finance”) y no por el Presupuesto General de la República, mientras que el resto será acometido con capitales privados. Además, se abrirá el capital de la empresa pública a inversionistas privados. El objetivo es alcanzar hasta el 49% de participación privada y que las acciones coticen en la BVL. Otro aspecto crucial es que a fin de garantizar la solvencia de la empresa y mientras no se haya logrado una participación privada de al menos el 40%, Petroperú “podrá realizar actividades y proyectos de inversión, siempre y cuando no generen a la empresa pasivos firmes o contingentes, presentes o futuros, no afecten las garantías del PMRT y no demanden recursos al Tesoro”. Finalmente, se zanjó la discusión: no regresaremos a arriesgar recursos públicos en la exploración ni en la explotación de petróleo.

3. Para viabilizar el PMRT y reducir su costo de financiamiento, el Estado peruano emitirá una garantía parcial y bastante acotada Esto no nos debe asustar para el caso de un proyecto bien diseñado. La garantía se trata de un instrumento de promoción de inversiones que tiene el Estado y que hemos utilizado con éxito en el pasado. Por ejemplo, a fines de los 90, evitamos una crisis bancaria sin incurrir en costo fiscal alguno por haber utilizado inteligentemente este tipo de instrumento y, en los últimos años, hemos promovido inversión privada en infraestructura vial con garantías estatales de tráfico mínimo.

4. ¿Hay riesgos? Sí, como en casi todo proyecto que se emprende en la vida de las personas o de las empresas. En la medida que los estudios se hayan realizado adecuadamente, y el prestigio de las consultoras involucradas así lo indicaría, el riesgo de no haber definido adecuadamente las características técnicas y/o financieras del proyecto estaría bastante acotado. Tal vez, el mayor riesgo reside en que el proyecto se desnaturalice o se paralice en el Congreso. Sin embargo, no hacer nada y seguir en la indefinición también era riesgoso: no solo nos íbamos a seguir contaminando con un exceso de azufre, sino que el gobierno iba a seguir perdiendo liderazgo en materia económica.

5. Y para terminar, este anuncio y la consecuente movilización de capital viene en un momento adecuado. Este megaproyecto y otros que deberían facilitarse en el corto plazo, contribuirán a dinamizar la actividad económica, en un período en que la desaceleración de la economía es preocupante. Ojalá que los talibanes de derecha y de izquierda y los políticos de diferentes tiendas analicen fríamente este anuncio antes de hacer ruido con poco sustento, enrareciendo innecesariamente el clima de inversión. Es momento de dejar de lado las posiciones ideológicas y analizar las decisiones desde un punto de vista técnico.