Precio de Enersis cae a menor nivel en 4 años y AFPs evalúan pedir nueva junta de accionistas

A junio, las administradoras tenían inversiones en la eléctrica por US$1.606 millones, valor que habría disminuido en US$261 millones en dos jornadas. Las AFP poseen el 13,5% de la propiedad de la empresa y para solicitar una asamblea extraordinaria los minoristas sólo requieren contar con el 10%.

Mientras los inversionistas minoritarios de Enersis -entre ellos las AFP- analizan la postura que tomarán frente al aumento de capital propuesto por US$ 8.020 millones, las acciones de la compañía eléctrica terminaron la sesión de ayer con una caída de 3,6% hasta los $156,6, su menor valor desde octubre de 2008.

Con esto, los títulos acumulan una baja de 16,6% en dos jornadas bursátiles desde que el brazo de inversiones en la región de Endesa España anunció, el miércoles por la noche, la operación. Esta, a su vez, es la mayor caída en dos días seguidos desde que se cotiza en el mercado chileno.

Esto se tradujo en un retroceso desde el séptimo al noveno lugar en el ranking de capitalización bursátil de las firmas que cotizan en la plaza local, tras caer su valor en bolsa desde los US$ 12.375 millones al cierre del miércoles, a US$ 10.556 millones el viernes.

Según analistas, la caída se debió a una sobre reacción de los inversionistas, debido al alto nivel de incertidumbre que generó el anuncio de la operación. Esta tendencia continuaría mientras no se descarte que los recursos que se recauden con el aumento se conviertan en un aporte a Endesa España, o se encarguen nuevos informes periciales para valorizar los activos que ofrece transferir la matriz de Enersis para suscribir su parte del aumento.

No obstante, Francisco Errandonea, de Santander GBM, advierte que como los fundamentos de la compañía no han cambiado, hoy no es un minuto adecuado para invertir o desinvertir. Esto, agrega, hasta que se conozcan más detalles de la emisión.

Otros analistas advirtieron la necesidad de que la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) revise la operación, considerando el monto que pide Enersis a los accionistas minoritarios (más de US$ 3.150 millones). Desde la entidad reguladora señalaron que están revisando los antecedentes.

En las oficinas de las AFP, en tanto, se desarrollaron varias reuniones de directorio especiales para analizar la operación, mientras que algunas administradoras ya solicitaron a Enersis más información sobre el aumento de capital.

De acuerdo con cifras de la Superintendencia de Pensiones, al cierre de junio las AFP tenían invertidos US$ 1.606 millones en Enersis. Pero tras las caídas de la acción de jueves y viernes, el valor de la inversión de las administradoras pudo haber retrocedido en US$ 261 millones. Esto, suponiendo que las administradoras no han realizado ni ventas ni compras adicionales en la eléctrica desde junio.
En la industria concuerdan en que es clave realizar una junta extraordinaria de accionistas antes que la que citó Enersis para el 13 de septiembre para aprobar el aumento, para lo que se necesita que lo soliciten inversionistas que sumen más del 10% de la propiedad.

Con este objetivo, las administradoras analizan cómo cumplir con los tiempos necesarios para poder concretar dicha asamblea. Esto, ya que para elevar la solicitud para la junta previa -que entre otros objetivos persigue conocer mayores detalles de la operación y de los planes de inversión de la eléctrica- se requieren 30 días de anticipación.

Enersis reduce en US$1.850 millones valor en Bolsa, por aumento de capital

El mercado continuó castigando a las acciones de Enersis, en medio de las dudas sobre el destino del aumento de capital por poco más de US$ 8.000 millones, que anunció el miércoles la compañía.

Tras cerrar ayer con un descenso de 3,6%, los papeles del holding eléctrico acumulan un desplome de 16% en sólo dos jornadas, lo que se tradujo en una pérdida de valor en Bolsa de US$ 1.850 millones.

La firma concluyó con una valorización bursátil de US$ 10.527 millones, desde los US$ 12.377 millones previos al anuncio.

En la semana, las acciones cerraron con una disminución de 17%, mientras que en el año las pérdidas alcanzan 11%. Luego del descenso de 13% del jueves, los títulos dieron cuenta de su mayor caída diaria en cerca de 10 años, cuando el 27 de mayo de 2003 se desplomaron 13,3%.

Tras concluir el viernes en un valor de $ 156,6, los títulos de la empresa alcanzaron su menor nivel desde el 10 de octubre de 2008, cuando finalizaron en $ 140,4. En dos jornadas, los montos transados totalizaron US$ 138,7 millones, equivalentes al 1,3% del valor de la firma.

Castigo del mercado

Las corredoras de Bolsa continuaron colocando en revisión el precio objetivo de las acciones de la firma. Según IM Trust, el fuerte retroceso de los títulos refleja “la falta de claridad” sobre el aumento de capital, las dudas sobre los activos con que los controladores pretenden suscribir la operación y la incertidumbre sobre el destino de los ingresos de caja.

La intermediaria decidió retirar a Enersis de su cartera y acciones recomendadas, argumentando que tras el anuncio de la operación, “no contamos con los elementos suficientes para hacer una recomendación fundamentada sobre el valor real de la compañía y, por ende, el rendimiento esperado de la acción”.

En cuanto al destino de los US$ 3.158 millones que Enersis busca recaudar por cuenta de los accionistas minoritarios, Banchile sostuvo que “no hubo anuncios relevantes, lo que en nuestra opinión representa un riesgo importante para el aumento de capital”.

Además, la intermediaria agregó que lo anterior “refuerza nuestra tesis respecto a que estos fondos podrían mantenerse por un tiempo como caja”, ayudando indirectamente a desapalancar a las matrices en España e Italia o que se distribuirían como dividendos, donde los minoritarios recibirían sólo 40%, a pesar de haber aportado el 100% de los fondos. “Si bien la compañía está analizando oportunidades de crecimiento, no hay anuncios concretos de proyectos más allá de Bocamina II (2S12) y El Quimbo (diciembre 2014)”, dijo Banchile.

Asimismo, Rodrigo Jacob, de Bice Inversiones, aseguró que el aumento de capital implicaría un riesgo de sobreoferta de acciones, dada la magnitud del aumento de capital”. Además, condicionó el impacto final en el valor de la acción al destino de los recursos que se buscan levantar y a la fijación del precio con que se realizaría la operación.

A juicio de Ximena García, de EuroAmérica, en la medida en que no se conozcan mayores detalles del aumento de capital y el uso de los fondos, las presiones bajistas sobre el precio de los títulos se mantendrán. En este sentido, agregó que en un escenario negativo, el piso podría ubicarse en los $ 136 por papel.

Enersis ha mencionado que el aumento de capital los deja en condiciones de realizar inversiones en proyectos y adquisiciones por hasta US$ 15 mil millones.